预期下调全球经济呈现“负面连锁效应”

2012/10/11 09:22日经中文网

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国际货币基金组织（IMF）下调了世界经济增长预期，这预示世界经济前景仍充满着严重的不确定性。目前，全球经济已经出现“负面连锁效应”，在欧洲债务危机背景下，发达国家陷入停滞导致新兴市场国家经济放缓，而这又反过来作用于发达国家。包括日本在内的主要国家力争实现的增长与财政重建两大目标已经越来越渺茫。

国际货币基金组织（IMF）下调了世界经济增长预期

“世界经济复苏脚步仍在持续，但复苏势头则非常微弱”

“在发达国家，2个因素正在影响增长。那就是财政健全化和仍然羸弱的金融体系”

IMF和世银年会时隔48年后再次在日本举办。在各国要人聚集一堂的盛大会议拉开序幕之前，在发布本应起锦上添花作用的经济展望的记者会上，IMF首席经济学家、调查局长布兰查德(Olivier Blanchard)语调平淡地说明了世界经济面临问题的严重性。

从世界实际增长率预期来看，2012年为3.3％，2013年为3.6％，相比7月的上次预测下降了0.2～0.3个百分点。除了深陷债务危机的欧元区国家的增长预期遭下调之外，此前一直是世界经济增长引擎的中国、巴西、印度以及其他主要新兴市场国家的增长预期均遭到了下调，这非常引人关注。

雷曼危机已经过去4年多时间。世界经济正站在能否进入复苏通道的关键时期。从经济合作与发展组织（OECD）的经济先行指标来看，发达国家和新兴市场国家的经济增长势头都在走弱。各国凭借银行救助计划和财政刺激政策渡过了雷曼危机。但这也带来了后遗症，那就是庞大的政府债务，这将拖累世界经济。

OECD经济先行指标

政府债务问题首先在经济结构脆弱的南欧各国爆发，然后升级为欧洲债务危机。随后通过对欧洲出口减少，导致以中国为代表的新兴市场国家经济出现放缓。目前，日美欧已经无力再次出台大规模财政刺激举措，而以扩大对新兴市场国家出口为引擎的增长战略也难以指望。

IMF于10月9日向世界发出呼吁：“不要急于推进财政健全化”。在对各国财政状况进行监测的《财政监测报告》（Fiscal Monitor）中，IMF在提及全球主要国家的财政情况时提出警告：“仍然非常脆弱”。同时IMF财政事务局局长考特雷利认为“以缓慢的速度进行财政调整是最佳方案”。IMF敦促各国避免实施拙劣而快速的紧缩财政政策，以免拖累经济增长。

具体而言，IMF的建议根据(1)财政不均衡的规模；(2)是否在承受国债发行等市场的压力；(3)经济运行状态这3个条件，各国要为财政重建进程分出轻重缓急。

IMF明确提到的是避免美国的“财政悬崖”。在年底以后，美国将同时面临大规模减税计划到期和强制预算削减启动的问题，如果两个问题得不到解决，财政紧缩的规模将相当于美国内生产总值（GDP）的4％。考特雷利称“自1947年以后，美国从未发生如此严重的财政紧缩”。

IMF将另一个突破口瞄准了货币宽松政策。布兰查德强调称，“继续实施宽松的货币政策对经济增长而言，将是非常强大的推动力”。但货币宽松政策也已呈现出强烈的无能为力感。

美国联邦储备委员会（FRB）已经推出包括购买住房抵押贷款支持证券（Mortgage-Backed Security, MBS）在内的第三轮量化宽松政策（QE3），但债券市场对物价上涨预期有所增强，同时开始担心将来会出现通货膨胀风险。充裕的资金流向了商品市场，再加上气候异常导致的产量下滑因素，粮食价格已经出现暴涨。众多观点指出，这“有可能导致新兴市场国家和发展中国家的经济以及政局出现动荡”。

SMBC日兴证券外汇策略分析师野地慎认为，在世界经济减速的背景下，各国竞相推出货币宽松政策只是“相互争夺有限需求的以邻为壑的政策”。

责任编辑：Amanda

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文章关键字全球经济负面连锁增速下调

世界银行预计2021年全球经济有望增长4%

世界银行5日发布的最新一期《全球经济展望》报告说，基于对新冠疫苗将广泛推广使用的预估，预计2021年全球经济有望增长4%。报告说，全球国内生产总值在2020年萎缩4.3%后有望在2021年恢复增长。新冠疫情造成数百万人陷入贫困，并可能在今后较长时期抑制经济活动和收入。为支持经济复苏，各经济体近期首要政策重点是控制疫情蔓延，确保迅速且广泛部署疫苗，同时进行投资改革，将更少依赖于政府债务的可持续增长作为目标。报告说，由于发达经济体经济收缩幅度较小、中国经济复苏较预期更加强劲，2020年全球经济崩溃程度略低于此前预估，预计2020年发达经济体及新兴市场和发展中经济体经济分别萎缩5.4%和2.6%。其中，美国经济收缩3.6%，中国经济有望增长2%。预计2021年发达经济体及新兴市场和发展中经济体经济将分别增长3.3%和5%，其中美国和欧元区经济分别增长3.5%和3.6%，中国经济有望增长7.9%。报告同时指出，全球经济增长前景仍然高度不确定，可能出现不同的增长结果。在感染率持续上升、疫苗延迟推出的不利情况下，2021年全球经济增长可能被限制在1.6%。但如果疫情得到有效控制，疫苗接种进程加快，全球经济增长或可提升至近5%。报告援引世界银行行长马尔帕斯的话说，尽管全球经济看似已步入温和复苏，但要确保复苏势头，为强劲增长创造基础，决策者仍面临重大挑战，涉及公共卫生、债务管理、预算政策、央行和结构性改革等方面。他表示，为克服疫情影响、应对投资风险，需大力改善营商环境，提高劳动力和产品市场灵活性，加强透明度和治理。（文章来自新华社）[详细]2021-01-08 10:08

: 这个论断，谭旭光两个月前就提出了!
截至美国东部时间4月14日21时(北京时间15日9时)，全球新冠确诊病例为1990271例，死亡病例[详细]2020-04-15 09:42

解读8月经济数据：工业生产略有放缓基础设施发展潜力很大

9月16日，国家统计局公布8月国民经济运行情况。8月主要指标有升有降，工业生产略有放缓，服务业增长加快，同时市场销售保持稳定，投资略有放缓。国家统计局新闻发言人付凌晖在评价当月经济指标时表示，总的来看，月度因为有各种因素影响会有一定波动，从1-8月份总的情况来看，经济运行保持总体平稳、稳中有进的发展态势。他提到，今年以来全球经济增长放缓，贸易保护主义抬头，国际环境不稳定、不确定因素在增加，国内也确实存在着下行压力。下一步要按照党中央、国务院的部署，进一步加大逆周期调节力度，加大“六稳”工作力度，促进经济持续健康发展。工业增速回落，特殊因素影响部分工业生产 8月份，全国规模以上工业增加值同比增长4.4%，增速比上月回落0.4个百分点。分三大门类看，采矿业增加值增长3.7%，制造业增长4.3%，电力、热力、燃气及水生产和供应业增长5.9%，增速较上月均有所回落。另一方面，8月规模以上工业企业实现出口交货值10464亿元，同比下降4.3%。对于8月工业数据，中信证券首席经济学家诸建芳表示，工业增加值低位徘徊，制造业承压态势不改。内外需均形成拖累，各行业均有放缓。 8月份工业生产增长略有放缓，除经济本身存在的下行压力之外，8月当月的特殊因素影响了部分工业生产。国家统计局新闻发言人付凌晖认为，今年8月份工作日是22天，上年同期是23天，对部分工业企业的生产速度会造成一定影响。当月一些气候性因素对部分地区的工业生产也有一定影响。8月份全国登陆的台风是三个，比历史常年多1.2个，其中“利奇马”台风强度是新中国成立以来第五强的台风，对东部地区省份工业生产造成一些不利影响。经济学家邓海清认为，8月经济数据下行的主要原因可能是中美不确定性导致的企业信心不足，同时叠加工作日、台风因素的影响，以及不排除数据异常点的可能性。“2019年以来，经济数据呈现明显的超高波动性，7-8月的经济数据是否意味着经济破位下行，我们仍然持很大的怀疑态度。” 从累计数据看，1-8月份，规模以上工业增加值增长5.6%，高技术制造业增长8.4%，付凌晖认为，稳定增长的态势还是在持续的。下阶段，工业生产保持稳定有比较多的稳定条件。工业升级发展的态势在持续，一系列工业发展的政策效力也在持续显现，今年大规模减税降费将为企业提供很好的支撑。从未来发展的情况来看，逆周期调节力度在加大，近期推进贷款市场化报价利率机制的形成，实施了降准，这些都为工业企业发展提供了很好的条件。基础设施投资增长加快，未来还有很大潜力 “中国基础设施发展还有很大潜力。”付凌晖提到，从数据来看，目前人均基础设施存量水平相当于发达国家的20%-30%，在民生领域、区域发展方面，还有大量的基础设施投资需求。根据国家统计局当天公布的数据，1-8月份，全国固定资产投资(不含农户)400628亿元，同比增长5.5%，增速比1-7月份回落0.2个百分点。分领域看，基础设施投资增长4.2%，比1-7月份加快0.4个百分点;民间投资236963亿元，增长4.9%，比1-7月份回落0.5个百分点;房地产开发投资84589亿元，同比增长10.5%，增速比1-7月份回落0.1个百分点。付凌晖分析，从前期情况来看，基础设施投资增长并不高，主要是由于今年大规模减税降费举措，地方政府财政收入受到一定影响，影响了基础设施投资能力。除今年以来的减税降费实施持续制约了地方政府的收入增速，诸建芳表示，土地收入近期也由于监管的趋严而有所减少，因此基建的资金来源仍有较大约束，若缺少进一步的财政支持，则后续的基建相关融资来源将较为有限。但付凌晖表示，基础设施投资保持较快增长有不少有利条件，国家进一步加大对基础设施投资的支持力度。中央政府加大支持力度，进一步增加专项债的发行，将明年部分新增专项债额度今年提前发行，这样有利于支撑基础设施投资的增长。消费需求在扩大，消费结构在升级付凌晖提到，中国经济跟过去相比已经发生很大变化，特别是内需已经成为经济增长的主要动力。上半年，内需对经济增长贡献接近80%，其中最终消费支出对经济增长贡献达到60.1%，中国消费增长处于需求升级和扩大非常快的阶段，从主要数据来看，消费需求在扩大，消费结构在升级。 8月份，社会消费品零售总额33896亿元，同比增长7.5%，增速比上月回落0.1个百分点。其中，扣除汽车以外的消费品零售额增长9.3%，比上月加快0.5个百分点。消费升级类商品增速加快，限额以上单位文化办公用品类和化妆品类商品分别增长19.8%和12.8%，增速比上月分别加快5.3和3.4个百分点。与此同时，服务性消费保持较快增长，付凌晖表示，根据内部测算，目前服务消费增长仍然保持在两位数。“消费的扩大对经济增长的稳定支撑作用和拉动作用是在提高的。” 另一方面，汽车消费在6月排放标准切换、降价促销因素过后仍然疲弱。8月汽车类消费增速为-8.1%，较7月回落5.5个百分点。诸建芳表示，受到前期汽车消费促销对后续需求透支的影响，汽车消费增速进一步回落。不过，他也提到，9月汽车消费可能较8月有所回暖。9月前期需求透支的负面影响逐步减弱，且汽车市场的迎来传统旺季、地方性车展活动较多、中秋节假日等多重利好因素可能带动汽车消费小幅回暖。经济存在下行压力，加大逆周期调节力度付凌晖在评价8月经济运行情况时称，主要指标有升有降，工业生产略有放缓，服务业增长加快，同时市场销售保持稳定，投资略有放缓。“但总的来看，月度因为有各种因素影响会有一定波动，从1-8月份总的情况来看，我们认为经济运行保持总体平稳、稳中有进的发展态势。” 他提到，当然也要看到，今年以来全球经济增长放缓，贸易保护主义抬头，国际环境不稳定、不确定因素在增加，国内也确实存在着下行压力。下一步要按照党中央、国务院的部署，进一步加大逆周期调节力度，加大“六稳”工作力度，促进经济持续健康发展。中金宏观分析师易峘、袁越等人认为，继7月工业增速降至4.8%后，8月再下探至4.4%。由此推算，三季度GDP增长比二季度(6.2%)再下台阶的可能性明显上升。目前，有空间、更有必要及时加大逆周期调节力度，才可能支撑GDP增长不滑出年初设定的6-6.5%的区间。兴业证券分析师王涵、卢燕津分析，经济下行压力不减，逆周期调节支持实体融资。往后看，在增长承压背景下，政策仍有望助力流动性层面的改善。 “目前仍然无法看到经济趋势性下行的因素，经济数据悖论明显，在重视稳增长的同时，应当保持足够的定力;既要保持对经济数据的高度敏感性，又要避免轻易采用强刺激措施，以免透支稳增长政策工具箱，以及引发不必要的负面效应。”邓海清表示，在房地产韧性极强、房地产调控政策微调，基建投资发力，宽信用政策发力，汽车见底回升的情况下，实体经济融资成本下行，再叠加中美阶段性缓和，7-8月的经济数据难以成为常态，货币政策也无需“降息”、“大水漫灌”等强刺激，重心仍然应当放在货币政策向实体经济的传导。（文章来自澎湃新闻）[详细]2019-09-20 09:43

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