预期下调 全球经济呈现“负面连锁效应”

国际货币基金组织（IMF）下调了世界经济增长预期，这预示世界经济前景仍充满着严重的不确定性。目前，全球经济已经出现“负面连锁效应”，在欧洲债务危机背景下，发达国家陷入停滞导致新兴市场国家经济放缓，而这又反过来作用于发达国家。包括日本在内的主要国家力争实现的增长与财政重建两大目标已经越来越渺茫。

国际货币基金组织（IMF）下调了世界经济增长预期

“世界经济复苏脚步仍在持续，但复苏势头则非常微弱”

“在发达国家，2个因素正在影响增长。那就是财政健全化和仍然羸弱的金融体系”

IMF和世银年会时隔48年后再次在日本举办。在各国要人聚集一堂的盛大会议拉开序幕之前，在发布本应起锦上添花作用的经济展望的记者会上，IMF首席经济学家、调查局长布兰查德(Olivier Blanchard)语调平淡地说明了世界经济面临问题的严重性。

从世界实际增长率预期来看，2012年为3.3％，2013年为3.6％，相比7月的上次预测下降了0.2～0.3个百分点。除了深陷债务危机的欧元区国家的增长预期遭下调之外，此前一直是世界经济增长引擎的中国、巴西、印度以及其他主要新兴市场国家的增长预期均遭到了下调，这非常引人关注。

雷曼危机已经过去4年多时间。世界经济正站在能否进入复苏通道的关键时期。从经济合作与发展组织（OECD）的经济先行指标来看，发达国家和新兴市场国家的经济增长势头都在走弱。各国凭借银行救助计划和财政刺激政策渡过了雷曼危机。但这也带来了后遗症，那就是庞大的政府债务，这将拖累世界经济。

OECD经济先行指标

政府债务问题首先在经济结构脆弱的南欧各国爆发，然后升级为欧洲债务危机。随后通过对欧洲出口减少，导致以中国为代表的新兴市场国家经济出现放缓。目前，日美欧已经无力再次出台大规模财政刺激举措，而以扩大对新兴市场国家出口为引擎的增长战略也难以指望。

IMF于10月9日向世界发出呼吁：“不要急于推进财政健全化”。在对各国财政状况进行监测的《财政监测报告》（Fiscal Monitor）中，IMF在提及全球主要国家的财政情况时提出警告：“仍然非常脆弱”。同时IMF财政事务局局长考特雷利认为“以缓慢的速度进行财政调整是最佳方案”。IMF敦促各国避免实施拙劣而快速的紧缩财政政策，以免拖累经济增长。

具体而言，IMF的建议根据(1)财政不均衡的规模；(2)是否在承受国债发行等市场的压力；(3)经济运行状态这3个条件，各国要为财政重建进程分出轻重缓急。

IMF明确提到的是避免美国的“财政悬崖”。在年底以后，美国将同时面临大规模减税计划到期和强制预算削减启动的问题，如果两个问题得不到解决，财政紧缩的规模将相当于美国内生产总值（GDP）的4％。考特雷利称“自1947年以后，美国从未发生如此严重的财政紧缩”。

IMF将另一个突破口瞄准了货币宽松政策。布兰查德强调称，“继续实施宽松的货币政策对经济增长而言，将是非常强大的推动力”。但货币宽松政策也已呈现出强烈的无能为力感。

美国联邦储备委员会（FRB）已经推出包括购买住房抵押贷款支持证券（Mortgage-Backed Security, MBS）在内的第三轮量化宽松政策（QE3），但债券市场对物价上涨预期有所增强，同时开始担心将来会出现通货膨胀风险。充裕的资金流向了商品市场，再加上气候异常导致的产量下滑因素，粮食价格已经出现暴涨。众多观点指出，这“有可能导致新兴市场国家和发展中国家的经济以及政局出现动荡”。

SMBC日兴证券外汇策略分析师野地慎认为，在世界经济减速的背景下，各国竞相推出货币宽松政策只是“相互争夺有限需求的以邻为壑的政策”。

责任编辑：Amanda