董先安:CPI重回2时代 警惕通胀卷土重来

2012/09/11 09:35每日经济新闻

从通缩预警到通胀高风险来临不足5月,与2010年6月~11月些许相似。7月数据已预警消费者物价指数环比、同比先后回升进入倒计时:海外流动性、气候与农产品供给、国内肉粮比价均隐含了能源涨价、肉价回升等风险。最新制造业购进价格指数亦急升5.1个百分点。

8月食品价格按年率涨3.4%,月环比急升1.5%;非食品价格同比涨1.4%,环比涨0.1%;工业生产者出厂价格同比降3.5%,环比降0.5%。这必然制约宽松政策,我们下调今明两年中国经济至7.5%增长与4.0%左右通胀率搭配,一个较低增长、较高通胀时期将开启,政策信号即便短暂反复,也左右不了向上趋势回归。

政府短期政策反应有复制2008~2009年真实通缩时期迹象。若今年为防通缩再度滞后超调,则通胀、房价新一轮暴涨极可能卷土重来。旧风险尚待释放,新风险山雨欲来。

海外对中国看法存在两极化。近日大宗商品市场即隐含中国等新兴经济中长期增长前景的盲目乐观情绪。自然,资源品价格高企令中国价格贸易条件恶化,迫使决策者言行由宽松回归谨慎。

自去年12月央行已三降准备金率,今年6、7月份于四周之内两降利率;后者实为二季度初前瞻性缺乏、滞后支付更高政策成本;前7月平均新增人民币贷款7707亿元,月均同比超千亿元;二季度政府基础设施投资已显著回升。而今年余下时间,通胀风险会上升,宽松政策高概率告一段落,应避免滞后超调。

近日国家发改委公告其5月至8月间陆续批复的60个基建为主项目,其中包括近期建设项目(新增)总投资超6400亿元的25项轨交工程。我们需要思考地方财政如何覆盖项目总投资的25%~45%?商业银行如何防御被迫承担政策性不良贷款?

当预算过程法治约束,以及基建过程开放、竞争、监督与制衡的制度与非制度环境尚在完善时,拿投资作调控手段,短期效率很高,但中长期的风险不容忽视。一是给定中国对资源品进口高依赖,价格贸易条件硬约束内需扩张;二是发改委调价方式可追溯1984年9月上旬莫干山讨论。至今油价采用国内调价滞后盯住海外定价、海外市场反之紧盯发改委信息的滞后反馈;三是价格信号滞后,令中国宏观调控滞后超调风险扩大;四是银行业政策性不良贷款升高,侵犯储户、股东权益;五是有粗制滥造和豆腐渣工程存在等。

上述是推理中国经济与投资增速内生性放缓的思考维度之一:尽管以人均钢表观消费量等实物指标衡量,中国整体发展水平仅接近日本1969年~1973年。但通胀、房价、不良贷款与公共事故对投资冲动的约束越来越紧,转型是诸多制度、非制度条件及市场供求关系等社会经济规律内生决定,不以哪一个人情感好恶而改变。故此,笔者认为,中国将内生拉长基础设施饱和过程,经济年增速降至6%~7%水平,对应投资增速高概率初步降至15%水平。

与日本1969年前后相似,中国新增劳动人口同比增速已于2010年进入负值区间,2020年将下探-2%。在思考中长期增长潜力时,还有必要调研工地老龄化、建筑工人日薪以及“边干边学”的普通技术服务报酬等草根信息。货币、人力资本、抚养比、资源、农产品、草根调研等均指向上述较低增长、较高通胀的新趋势。

化危为机、向服务型政府转轨是多赢路径之一,重新梳理民众、企业家、纳税人与市政公共设施决策者之间的各种委托代理关系,理性界定各方权利,建立制衡、问责与激励机制,在透明条件下,一步一步提升基础设施性价比。

责任编辑:Leon

相关阅读

统计局:6月份CPI、PPI同比涨幅有所扩大

国家统计局今天发布的2018年6月份全国居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)数据显示,CPI环比下降0.1%,同比上涨1.9%;PPI环比上涨0.3%,同比上涨4.7%。对此,国家统计局城市司高级统计师绳国庆进行了解读。 一、CPI环比继续下降,同比涨幅略有扩大 从环比看,CPI走势基本平稳,降幅比上月收窄0.1个百分点。食品价格下降0.8%,降幅比上月收窄0.5个百分点,影响CPI下降约0.16个百分点。时令瓜果和蔬菜大量上市,鲜果和鲜菜价格分别下降6.7%和1.8%,合计影响CPI下降约0.16个百分点,是CPI下降的主要原因。猪肉价格连降3个月后小幅反弹,上涨1.1%,影响CPI上涨约0.02个百分点。非食品价格上涨0.1%,涨幅与上月相同,影响CPI上涨约0.11个百分点。受房租和药品价格上涨影响,居住和医疗保健价格均上涨0.2%,合计影响CPI上涨约0.06个百分点。出行人数增多,需求增加,旅游、飞机票和宾馆住宿价格分别上涨1.4%、0.9%和0.4%,三项合计影响CPI上涨约0.03个百分点。受近期国内成品油调价影响,汽油和柴油价格分别上涨1.8%和1.9%,合计影响CPI上涨约0.04个百分点。 从同比看,CPI同比涨幅略有扩大,继续保持温和上涨。食品价格上涨0.3%,影响CPI上涨约0.05个百分点。其中,鸡蛋和鲜菜价格分别上涨17.1%和9.3%,合计影响CPI上涨约0.27个百分点;牛肉、羊肉和禽肉价格分别上涨3.1%、13.1%和6.7%,合计影响CPI上涨约0.14个百分点;猪肉和鲜果价格分别下降12.8%和5.3%,合计影响CPI下降约0.42个百分点。非食品价格上涨2.2%,影响CPI上涨约1.80个百分点。其中,医疗保健类价格上涨5.0%,教育服务类价格上涨2.7%,交通和通信类价格上涨2.4%,居住类价格上涨2.3%。据测算,在6月份1.9%的同比涨幅中,去年价格变动的翘尾影响约为1.5个百分点,新涨价影响约为0.4个百分点。 二、PPI环比涨幅略有回落,同比涨幅有所扩大 从环比看,PPI涨幅略有回落。生产资料价格上涨0.4%,涨幅比上月回落0.1个百分点;生活资料价格持平。在主要行业中,受国际原油价格变动影响,石油和天然气开采业上涨4.5%,比上月回落3.0个百分点;石油煤炭及其他燃料加工业上涨2.3%,回落1.3个百分点;黑色金属冶炼和压延加工业上涨1.1%,回落0.2个百分点;造纸和纸制品业上涨0.4%,回落1.1个百分点;非金属矿物制品业上涨0.2%,回落0.4个百分点。有色金属冶炼和压延加工业上涨0.7%,比上月扩大0.4个百分点;医药制造业上涨0.4%,扩大0.3个百分点。 从同比看,PPI涨幅比上月扩大0.6个百分点。生产资料价格上涨6.1%,涨幅比上月扩大0.7个百分点;生活资料价格上涨0.4%,扩大0.1个百分点。在主要行业中,涨幅扩大的有石油和天然气开采业、石油煤炭及其他燃料加工业、黑色金属冶炼和压延加工业、有色金属冶炼和压延加工业、化学原料和化学制品制造业、煤炭开采和洗选业,合计影响PPI同比涨幅扩大约0.49个百分点。涨幅回落的有造纸和纸制品业,上涨11.3%,比上月回落0.5个百分点;非金属矿物制品业,上涨10.3%,回落0.3个百分点。据测算,在6月份4.7%的同比涨幅中,去年价格变动的翘尾影响约为4.1个百分点,新涨价影响约为0.6个百分点。[详细]2018-07-11 10:16

国家统计局城市司解读2016年5月份CPI、PPI数据

5月份CPI同比涨幅略有回落,PPI同比降幅继续收窄 ——国家统计局城市司高级统计师余秋梅解读2016年5月份CPI、PPI数据 国家统计局今天发布的2016年5月份全国居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)数据显示,CPI环比下降0.5%,同比上涨2.0%;PPI环比上涨0.5%,同比下降2.8%。对此,国家统计局城市司高级统计师余秋梅进行了解读。 一、居民消费价格环比下降,同比涨幅比上月回落0.3个百分点 从环比看,CPI环比下降0.5%,主要是受鲜菜价格下降较多的影响。年初寒潮天气袭击我国大部分地区,影响了鲜菜的生产和运输,鲜菜价格高位运行,较往年同期上涨较多。随着应季鲜菜上市,市场供应逐步增加,鲜菜价格趋于正常。5月份鲜菜价格环比下降21.5%,影响CPI环比下降约0.64个百分点,超过CPI环比总降幅。从50个城市主要食品价格旬报监测看,蔬菜价格回落幅度较大,部分鲜菜价格下降幅度甚至超过三成。5月份猪肉价格环比继续上涨,涨幅为2.3%,影响CPI环比上涨约0.07个百分点。国内成品油价格两次提价,汽油、柴油价格环比分别上涨3.7%和3.8%,合计影响CPI环比上涨约0.06个百分点。 5月份CPI同比涨幅略有回落 PPI同比降幅继续收窄 从同比看,CPI同比上涨2.0%,涨幅比上月回落0.3个百分点。5月份猪肉价格继续高位运行,同比上涨33.6%,影响CPI上涨约0.77个百分点。鲜菜价格同比上涨6.4%,涨幅比上月回落16.2个百分点,对CPI的影响也从上月的0.56个百分点回落至0.14个百分点。部分服务价格同比涨幅较高,其中护理、临床诊断、家政服务、学前教育价格同比分别上涨10.5%、8.2%、5.3%、4.1%。 二、工业生产者出厂价格环比继续上涨,同比降幅比上月收窄0.6个百分点 5月份,全国工业生产者出厂价格环比上涨0.5%,涨幅比上月缩小0.2个百分点。环比变动的特点一是部分工业行业价格涨幅缩小,其中黑色金属冶炼和压延加工、石油和天然气开采业价格环比分别上涨2.5%和12.3%,涨幅比上月分别缩小5.9和0.5个百分点;二是石油加工业价格环比上涨4.1%,涨幅比上月扩大3.1个百分点;三是煤炭开采和洗选业价格环比止跌回升,由上月下降0.3%转为本月上涨1.8%。 5月份,工业生产者出厂价格同比下降2.8%,降幅比上月收窄0.6个百分点。分行业看,石油和天然气开采、石油加工、煤炭开采和洗选、有色金属冶炼和压延加工、化学原料和化学制品制造业价格同比分别下降21.5%、15.6%、10.2%、7.7%和5.4%,合计影响当月工业生产者出厂价格总水平同比下降约1.7个百分点,占总降幅的60%左右。[详细]2016-06-12 11:17

专家解读:2月CPI同比上涨2.3% 工业生产继续走低

国家统计局消息,2016年2月中国CPI同比上涨2.3%,PPI下降4.9%,连续第48个月负增长。 2016年2月份,全国居民消费价格总水平同比上涨2.3%。其中,城市上涨2.3%,农村上涨2.2%;食品价格上涨7.3%,非食品价格上涨1.0%;消费品价格上涨2.6%,服务价格上涨1.8%。1-2月平均,全国居民消费价格总水平比去年同期上涨2.0%。 2月份,全国居民消费价格总水平环比上涨1.6%。其中,城市上涨1.6%,农村上涨1.6%;食品价格上涨6.7%,非食品价格上涨0.3%;消费品价格上涨2.2%,服务价格上涨0.5%。 2016年2月份,全国工业生产者出厂价格环比下降0.3%,同比下降4.9%。工业生产者购进价格环比下降0.5%,同比下降5.8%。1-2月平均,工业生产者出厂价格同比下降5.1%,工业生产者购进价格同比下降6.0%。 一、工业生产者价格同比变动情况 工业生产者出厂价格中,生产资料价格同比下降6.5%,影响全国工业生产者出厂价格总水平下降约4.8个百分点。其中,采掘工业价格下降18.2%,原材料工业价格下降8.9%,加工工业价格下降4.5%。生活资料价格同比下降0.4%,影响全国工业生产者出厂价格总水平下降约0.1个百分点。其中,食品价格上涨0.4%,衣着价格上涨0.7%,一般日用品价格下降1.0%,耐用消费品价格下降1.7%。 据测算,在2月份-4.9%的全国工业生产者出厂价格总水平同比降幅中,去年价格变动的翘尾因素约为-4.1个百分点,新涨价因素约为-0.8个百分点。 工业生产者购进价格中,黑色金属材料类价格同比下降12.9%,燃料动力类价格下降10.0%,有色金属材料及电线类价格下降9.1%,化工原料类价格下降5.1%。 二、工业生产者价格环比变动情况 工业生产者出厂价格中,生产资料价格环比下降0.5%,影响全国工业生产者出厂价格总水平下降约0.3个百分点。其中,采掘工业价格下降2.8%,原材料工业价格下降1.0%,加工工业价格下降0.1%。生活资料价格环比上涨0.1%。其中,食品价格上涨0.2%,衣着价格持平,一般日用品价格上涨0.2%,耐用消费品价格下降0.1%。 工业生产者购进价格中,燃料动力类价格环比下降2.4%,黑色金属材料类价格下降0.2%;有色金属材料及电线类价格上涨0.4%,农副产品类价格上涨0.2%。 对此,国家统计局城市司高级统计师余秋梅进行了解读。 三、工业生产者出厂价格环比和同比降幅继续收窄 2月份,工业生产者出厂价格环比下降0.3%,降幅比上月收窄0.2个百分点。环比降幅收窄的原因是部分工业行业出厂价格涨幅扩大或降幅缩小。其中,有色金属矿采选、黑色金属冶炼和压延加工价格环比分别上涨1.2%和0.5%,涨幅比上月分别扩大0.6和0.4个百分点;石油和天然气开采、煤炭开采和洗选、化学原料和化学制品制造价格环比分别下降13.6%、0.8%、0.6%,降幅比上月分别缩小3.0、0.7、0.1个百分点。 2月份,工业生产者出厂价格同比下降4.9%,降幅比上月缩小0.4个百分点。分行业看,煤炭开采和洗选、黑色金属冶炼和压延加工、石油加工、有色金属冶炼和压延加工、化学原料和化学制品制造出厂价格同比分别下降17.6%、16.2%、14.3%、10.7%、5.9%,合计影响当月工业生产者出厂价格总水平同比下降约2.9个百分点,占总降幅的59%左右。[详细]2016-03-11 11:11

机构预测11月CPI增1.3% 增幅与上月持平

综合多家机构预测,11月我国居民消费价格指数(CPI)同比涨幅可能在1.3%左右,和10月持平,随后几个月则可能进一步走低,全年增长1.4%至1.5%,明年继续低位运行。 机构预测,CPI全年增速将显著低于年初3.5%的预期目标。北京大学经济研究所常务副所长苏剑表示,受PPI同比增长率持续下滑传导及出口形势低迷导致诸多小商品出口转内销供给相对过剩影响,预计2015年CPI同比增长率为1.4%左右,低于2014年0.6个百分点左右。 交通银行首席经济学家连平判断,CPI未来仍有下行压力。他表示,10月生猪存栏量回升至39080万头,连续四个月回升至近九个月高值,虽然能繁母猪存栏量降至3848万头,但降幅趋缓至U底部。根据猪生产周期,猪肉供应量将逐渐回升,生猪出场价格已经逐渐下降。除了传统进口较多的大豆,稻谷、大米、小麦、玉米等基本粮食进口量呈大幅增加态势,国际粮食价格大幅低于国内价格,如果逐渐取消进口农产品配额限制,将压低国内粮食价格。在国际大宗商品价格低位震荡下行和国内经济较为疲弱的环境下,非食品价格缺乏上涨动力。原油价格仍在低位震荡,国内汽、柴油零售价将迎来年内第十二次下调,燃油及石油制品相关产品价格同比持续负增长。经济增长动能向第三产业转移,服务类价格基本运行平稳。预计今年全年CPI平均涨幅1.4%至1.5%,明年仍在低位运行。[详细]2015-12-02 10:31

【最新消息】9月份CPI涨幅回落至1.6%

  国家统计局周三公布数据显示,9月CPI同比上涨1.6%,涨幅比8月的2.0%回落0.4个百分点,低于预期值1.8%。历史数据显示,自去年9月起,除了今年8月份,我国CPI涨幅持续徘徊在1%-2%之间。此前8月CPI同比涨幅创12个月新高。   国家统计局城市司高级统计师余秋梅认为,从环比看,9月份食品价格环比下降0.1%,非食品价格环比上涨0.2%。食品中,鲜果、水产品和鲜菜供应充足,价格环比分别下降1.5%、1.2%和1.0%;猪肉价格连续第5个月环比上涨,涨幅为0.4%,比上月回落7.3个百分点,但从9月份50个城市主要食品价格旬报监测情况看猪肉价格呈现前高后低走势。非食品中,受开学季影响,学前教育和高等教育价格环比分别上涨2.5%和0.8%;服装换季,衣着价格环比上涨0.8%;国内成品油两次调价,汽油和柴油价格环比分别下降3.1%和3.3%。   她表示,从同比看,9月份CPI同比涨幅比上月回落0.4个百分点,主要原因是对比基数较高。去年9月CPI环比上涨0.5%,涨幅相对较高,抬高了今年9月的对比基数,致使同比涨幅有所回落。从具体分类看,部分商品和服务价格同比涨幅依然较高,食品中猪肉和鲜菜价格同比涨幅分别为17.4%和10.4%,非食品中挂号诊疗费、家庭服务和公共汽车票价格同比涨幅分别为13.6%、7.4%和6.1%。   交行首席经济学家连平表示,在国内经济环境和国际大宗商品价格低位震荡的情况下,非食品价格缺乏上涨动力,整体基本保持平稳。预计未来CPI有小幅上行的可能,但全年平均涨幅将低于2%,不会超过3%的政策目标值。   光大证券首席经济学家徐高认为,本轮猪肉上涨周期峰值已过,猪肉价格回调以及供给改善显示通胀压力正在减缓。   海通证券首席宏观经济分析师姜超表示,经济下行压力加大,通缩正重新成为物价主要风险,也意味着宽松货币政策仍有加码空间,四季度再度降息降准仍可期。央行最近一次降准后,大型金融机构的存款准备金率水平为18%,中小金融机构准备金率水平14.5%,存在进一步下调的空间。   国泰君安证券首席宏观分析师任泽平认为,四季度可能还有一次降息一次降准。   居民消费价格指数(Consumer Price Index,简称CPI)是度量居民生活消费品和服务价格水平随着时间变动的相对数,综合反映居民购买的生活消费品和服务价格水平的变动情况。[详细]2015-10-14 10:15

+加载更多新闻
热点专题 更多>>
点击排行
中船现代携手斯堪尼亚

中船现代携手斯堪尼亚

电源在生活中无处不在,现代船舶稳定、可靠的电源供...详情
鼎力为何不去海外建厂?

鼎力为何不去海外建厂?

近日,《Access International...详情
对中国市场的坚定信心

对中国市场的坚定信心

德国CLAAS集团首席执行官莫尔先生(J...详情
专访斯堪尼亚高级副总裁

专访斯堪尼亚高级副总裁

【第一工程机械网 独家报道】斯堪尼亚,全球领先的...详情
访徐工重型技能大师李戈

访徐工重型技能大师李戈

10月15日,“机械工业科学技术奖”颁奖大会在大...详情

微信扫一扫

关注第一工程机械网微信

微信号:wwwd1cmcom

微信扫一扫

打开易购机询价小程序

更多精彩内容等你来

投稿邮箱:news@d1cm.com
服务热线:400-6789-326

CopyRight © 2000- d1cm.com, All Rights Reserved 第一工程机械网 版权所有

京ICP备10026412号-15 京ICP证060286号  京公网安备11010502049281号 网络视听许可证0113658号 广播电视制作许可证

客服电话:400-6789-326 新机业务按 1,二手业务按 2,商务合作按 3

关于我们 | 本网动态 | 会员服务 | 广告服务及报价 | 商务合作 | 招聘英才 | 法律声明 | 网站地图 | 联系我们