重卡压力增大 国四实施后将促进技术发展

2011年在抗通胀背景下，信贷收缩导致投资需求增速下滑，大部分购车者观望情绪浓厚。商用车受经济信心和信贷政策影响，考虑竞争格局，短时行业需求萎缩，带来经营压力大小依次为中重卡、轻卡、轻客、大中客。

重卡需求处于底部，购车者受经济信心影响，观望情绪浓厚。一是终端销量低于预期，经销商开始铺货，但库存控制在低位；二是春节少工作日影响实际销量，重卡整车厂排产谨慎。行业投资需观察春节后销量和政策变化，1季度整车企业同比环比将大幅下滑，零部件年底补库存后销售压力加大。2011年12月份主流重卡企业陆续完成补库存阶段，排产情况低于预期。

12月份产量环比增长2%，同比下滑48%，1月份环比趋势向上，但同比数据有创新低风险；主要因为终端需求低迷。12月份主流重型发动机企业受下游需求倒逼，12月份产量下降。由于潍柴和重汽产量环比下降拖累整体产量，同比环比数据下滑，主要是下游重卡排产并不旺盛。国四执行时间表推出明确重卡长期空间，压制短期空间。重卡国四执行时点由2012年1月1日推迟至2013年7月1日执行，对终端客户成本压力提升，重卡企业将加大技术和管理进步，2013年重卡需求将受益切换标准切换，发动机后处理产品将受益明显。