6万亿年产值吸引 高端装备制造将迎黄金期

卫星及应用产业方面，重点扶持的子行业有，卫星制造、发射服务、卫星运营和卫星地面设备制造。卫星制造和发射产业规模约为70亿元，卫星应用产业规模为600亿元。制造和发射产业分别被航天五院和航天一院垄断，卫星应用产业中GPS导航系统占据了95%以上的市场份额，国产北斗导航系统仅占1%。目前已发射8颗北斗导航卫星，计划到2012年，发射10多颗卫星，建成覆盖亚太地区的北斗卫星导航系统，到2020年建成由5颗静止轨道和30颗非静止轨道卫星组网而成的全球卫星导航系统。北斗卫星导航系统2015年将形成价值1500亿到2000亿元产业，2020年有望达到4000亿元。

海洋工程方面，重点扶持的子行业有，海洋钻井平台、海洋生产平台和辅助船舶。目前我国产业规模约为300亿人民币，占世界市场份额的7%。处于全球海工装备第三梯队，主要从事浅海海工装备的制造。未来十年全球海工设备建造年均市场容量为500~600亿美元。未来我国海洋工程装备国内市场满足率将提升至60%以上，国际市场份额提高到20%。

轨道交通装备方面，重点扶持的子行业有，高铁装备和城市轨道交通装备。目前铁路运营里程9.1万公里，其中高铁8358公里；地铁运营里程835公里。到2015年，全国地铁的通车里程将有望达到3904公里，CAGR达到25%，总投资在8000亿以上。铁路建设受政策和铁道部资金债务压力限制，短期内投资将放缓，最差情况下，十二五期间通车里程在2.7万公里左右。

智能装备方面，重点扶持的子行业有，智能仪器仪表与控制系统、关键零部件及通用部件、智能专用装备等、高档数控机床与基础制造装备和自动化成套生产线。目前智能装备的产业规模约为3000亿元，市场多被国外厂商垄断。国内厂商市占率：智能仪器仪表与控制系统为10%，工业机器人与专用装备为20%，中档数控机床为20%，高档数控机床为1%。到2015年，销售收入达到1万亿元，国民经济重点产业所需高端智能装备及基础制造装备国内市场占有率达到50%；2020年销售收入达到2万亿元，国内市场占有率达到70%。

迎来结构性投资机会

对于高端装备行业中各细分行业的投资，银河证券认为，发展航空航天是国家战略安全支柱，未来需求持续看好；智能装备受益于机械替代人工趋势的加速，未来行业增长潜力较好。

目前制造业下游需求仍然比较低迷，部分企业订单同比大幅下滑，银河证券认为，目前仍处于去库存阶段。中期仍维持防御策略，短期在决策层保增长的政策下顺周期估值有望部分提升。

航天军工方面，航天军工行业未来将持续稳定发展，重点领域及相关上市公司面临较好的内生式和外延式增长机会，维持“推荐”评级。从战略地位、成长性、资产注入预期以及估值等角度看，继续看好卫星、发动机和电子信息领域的上市公司，包括中国卫星、航天信息等，虽然目前市场关注度不高，但预计今年年底和明年上半年这些公司将受益于新的驱动因素，面临较好的投资机会。

智能装备方面，受益于机械替代人工趋势的加速，未来行业增长潜力得到保证，主要涉及上市公司机器人等。煤化工设备方面，建议关注3大优质股：张化机、杭氧股份、陕鼓动力。

制造业转型服务业方面，传统制造业面临发展瓶颈，凭借在制造业积累的客户资源、技术储备、项目经验，转型进入下游服务业，拓展盈利增长极。重点公司：杭氧股份、盾安环境、陕鼓动力。

工程机械方面，中期景气度下降，同比数据下滑、短期环比数据改善属季节性因素，但是在货币政策微调下可能会有利于重点项目的开工，利好工程机械的销售，关注后续运营和养护机械的庞大市场空间。

对具体公司的投资，华宝证券表示，重点推荐未来在风电电控系统等核心配套件领域有巨大进口替代空间的华锐铸钢，在大型高端鼓风机领域具有巨大进口替代空间的陕鼓动力，在大型空分设备领域和气体运营领域有着巨大进口替代空间的杭氧股份，以及在螺杆压缩机领域有着巨大进口替代空间的开山股份。

责任编辑：Winnie