中联重科三一重工本季度末最具投资机会

对于中国建筑机械行业的季节性波动以及业绩展望,瑞银给出了具有交易性机会的时间窗口。

瑞银认为,工程机械业的季节性表现可能与往年的模式有所不同,预计靓丽的中期业绩也许会带来交易机会,而2011年3季度末也许会因为4季度的复苏而出现投资机会。在约130家制造商中,前10大公司占据了70%的市场份额。

在行业领跑者方面,瑞银看好挖掘机(从国外厂商那里抢占市场份额)、混凝土机械和工程起重机比重较大的领先厂商,因为这些产品将从水利工程和保障房建设中受益最大。

3季度末或出现复苏性投资机会

截至2010年的10年间,中国工程机械行业营收实现了26%的年复合增长率,2010年达到4360亿元,尽管这种增长具有周期性。受到政府4万亿元经济刺激计划以及铁路、公路和房地产的大规模投资拉动,2010年工程机械行业收入实现30%的同比增长(受到全球金融危机拖累,2009年增幅为15%)。工程机械行业收入以往约占城市固定资产投资总额的1.6%~2.3%。考虑到十二五规划期间固定资产投资将正常化,瑞银预计受到水利工程项目和保障房建设的推动,未来5年工程机械行业将实现20%的年复合增长率。

2011年3月,中国将未来5年的GDP增长目标下调至7%,以平衡投资和消费增长之间的关系。同时,政府出台了抑制房地产投机和投资需求的最为严厉的措施。为了抑制通胀,中国通过不断提高利率和存准率来紧缩流动性。中国工程机械工业协会预计2011年全行业增幅为17%。

因此,瑞银认为工程机械业的季节性表现可能与往年的模式有所不同。瑞银预计靓丽的中期业绩也许会带来交易机会,而2011年3季度末也许会因为4季度的复苏而出现投资机会。

选取行业领跑者

在工程机械产品中,瑞银认为挖掘机、混凝土机械和工程起重机将能从水利项目和保障房建设中受益最大,并在全行业中脱颖而出。目前约有130家工程机械生产商,前10大公司占据了70%的市场份额。

瑞银看好这三类产品占主导的大型生产商。挖掘机方面,瑞银预计随着产品质量的不断改善、主要零部件的瓶颈解除以及分销商的服务提升,中国厂商将会加速从国外合资企业那里抢夺市场份额。混凝土机械方面,瑞银水泥行业分析师密叶舟预计,在保障房建设的全面展开以及随后的水利项目的大力铺开后,水泥消费将会反弹。此外,劳动力成本的增长也可能加速水泥搅拌的机械化程度提高。瑞银预计混凝土机械应能维持稳定增长。工程起重机方面,瑞银认为工程起重机的所有子产品的长期需求都将保持强劲,不过受到中国政府基建投资的节奏变化影响,可能会出现停滞和放缓期。

中联重科(000157)和三一重工(600031)是瑞银的首选股,因为瑞银认为这两家公司的混凝土机械市场份额最高,而挖掘机和工程起重机的业务增长极为快速。

责任编辑:Daisy

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中联重科股份有限公司

中联重工科技发展股份有限公司创建于1992年,2000年10月在深交所上市(简称“中联重科”,股票代码000157),是中国工程机械装备制造领军企业,全国首批创新型企业之一。主要从事建筑工程、能源工程、交通工程等国家重点基础设施建设工程所需重大高新技术装备的研发制造。公司注册资本19.71亿元,员工20000多人。2009年,中联重科下属各经营单元实现产值337亿元,利税超过42.52亿元。中联重科秉承“至诚无息博厚悠远”的企业文化理念,内源式发展与外延式发展并重。目前,生产经营基地分布于中国湖南、上海、陕西、广东以及意大利米兰等地,已形成中联科技园、麓谷工业园、泉塘工业园、常德灌溪工业园、望城工业园、益阳沅江工业园、上海工业园、陕西渭南工业园、意大利CIFA工业园等产业园区,总面积近300万平方米。拥有国际一流的超大型钢结构厂房、现代化的加工设备和自动化生产线,拥有覆盖全国、延伸海外的完备销售网络,强大服务体系。公司质量、环境和职业健康安全一体化管理体系获得德国莱茵TÜV认证,在国内建筑机械行业率先按照欧盟标准推行产品CE认证,并获得俄罗斯GOST认证、韩国安全认证。中联重科继承了国家建设部长沙建设机械研究院的技术优势,建有国家级技术中心,是中国工程机械协会8个专业分会会长及秘书长单位,混凝土机械标准化分技术委员会秘书处单位。先后完成重大科研课题670多项,负责制(修)订国家行业标准300多项,目前是187项有效标准的制、修订归口单位,行业技术覆盖率75%以上。中联重科先后完成了90多项国家“九五”、“十五”、“863”等国家重大装备开发、科技攻关课题和专项,被科技部确定为“十一五”三项国家科技支撑计划的承担单位。是国际标准化组织ISO投票P成员单位(ParticipatingMember),每年销售收入的50%来自于新产品开发。中联重科自成立以来年均增长速度超过60%,目前生产具有完全自主知识产权的13大类别、28个系列,450多个品种的主导产品,是全球产品链最齐备的工程机械企业。其中,2008年收购意大利CIFA公司后,混凝土机械产品市场占有率跃居全球第一。塔式起重机年产量2000台、环卫机械产量3000台,市场占有率均居国内第一。汽车起重机年产5000台以上,市场占有率国内第二位。中英文商标——“中联”与“ZOOMLION”均获认定为“中国驰名商标”,多个系列产品获中国免检产品、中国名牌产品称号。畅销包含港澳地区的国内市场,并远销海外,深受用户青睐。2009年中联重科在全球工程机械行业排名第10位;在中国机械工业100强排名第六位。全国工程机械行业利润排名第一位,上海、深圳上市公司综合绩效排名前列;进入“中国企业500强”,“中国机械工业50强”;连续多年被评为“最具成长性”企业、最具影响力企业、全国用户满意企业;被评为中国机械工业现代化管理进步示范企业;获得全国五一劳动奖状、中国自主创新能力十强、中国最具影响力品牌、中华慈善事业突出贡献奖、全国抗震救灾英雄集体等奖项和荣誉。全球经济一体化的趋势下,中联重科以产品系列分类,形成混凝土机械、工程起重机械、城市环卫机械、建筑起重机械、路面施工养护机械、基础施工机械、土方机械、专用车辆、液压元器件、工程机械薄板覆盖件、消防设备、专用车桥等多个专业分、子公司,打造一个国际化工程机械产业集群,朝着年销售收入千亿目标进军!
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