高端制造业发展迎来黄金机遇 高铁受市场追捧

高端装备制造业横跨了传统产业和新兴产业这两大领域，被市场普遍看好，近期高铁概念板块更是引起市场追捧。《证券时报》本期圆桌邀请了南方成长价值拟任基金经理谈建强、中欧新动力拟任基金经理苟开红、浦银安盛副总经理兼首席投资官周文秱共同探讨高端制造业投资问题。

证券时报记者：作为七大战略性新兴产业之首，您如何看待高端装备制造业的发展前景？

谈建强：现在关注三种结构性趋势：第一种是产业升级；第二种是产业转移，即沿海向中西部的转移；第三种是中国的劳动力成本上升，及其所带来的以机械代替人工的趋势。这三个集合点就是以工程机械为代表的高端装备制造业。中国是制造业大国，扶持高端装备制造业、增加产品技术含量及经济附加值，是中国未来经济结构转型的重要方向之一。

苟开红：在高端装备制造业行业上，我国目前已经具有较好的基础，因此进一步发展壮大具备较高的可行性。例如在数控机床、海工装备、轨道交通等方面我国与世界先进水平的差距已经较小，且在成本方面具有较大优势。

同时，从逻辑上来看，高端装备制造业属于高新技术主题，目前比较看好它能走出一条“高端的进口替代”道路。这两三年来，中国在高端机械装备制造领域中不断有技术突破，在整个产业链上从原先的低端组装逐渐进入高端的核心零配件领域。从目前来看，未来相关企业有望延续着一条由“技术突破”到“进口替代”再到 “出口竞争”的成长轨迹，这一条产业链上或将涌现不少龙头企业。

周文秱：高端装备制造业将是实现中国制造向中国创造转变的重要途径。从国内而言，“十二五”期间，发展高端装备制造业将重点发展智能制造、绿色制造和服务性制造。从国外而言，高端装备技术目前仍然大量掌握在发达国家手中，但是高端装备的运用已大量转移到中国等新兴国家。中国高端装备产业发展迎来黄金机遇，下游产业发达，技术储备、中高端人力资源均已具备，同时具有贴近产业链的优势。

证券时报记者：在高端装备制造的产业链下，如何看待上下游之间的产业关系，新老产业之间如何划断？

谈建强：高端装备制造业的发展，离不开上下游各生产环节的有序跟进，依赖于新材料、新技术，才能制造出更多的新产品。在中国当前调结构的政策中，两点非常重要，一是城镇化是最大内需，二是以投资促消费，实现投资与消费的良性互动。推动保障房建设将是今后三到五年内的重要投资主题，这符合稳增长、调结构和促民生的三重需要。而这是推动工程机械行业发展的重要动力。

周文秱：新老产业是紧密联系的，更多的是升级，而不是简单的割裂、划断。例如，高铁中晋亿实业(18.10,0.01,0.06%)、太原重工(21.34,-0.43,-1.98%)等，之前一直是做铁路的配件，高铁上马后，利用自身优势生产出高铁用产品。因此，新兴产业更多的是基于“老”产业的升级，而未来投资机会也更多的集中在这一块。

证券时报记者：高端制造业，您觉得哪些领域蕴含未来爆发能力，其中的投资逻辑是什么？高铁产业作为国家优先发展的战略性新兴产业，后市有多大市场潜力？

谈建强：中国工业化发展到现阶段，在制造领域，涉及到核心零部件、核心技术，有较高经济价值的部分，都可归于高端制造。只要下游需求旺盛，代表产业升级方向，同时国内已经具备一定的技术储备和人力资源，则都蕴含着巨大的发展潜力。最看好海洋工程设备、煤炭机械、军工设备等，因为这些制造业的盈利模式相对清晰。

苟开红：航空与海洋工程最具爆发潜力。相较于高铁板块，航空和海洋工程在国民经济中的渗透度更低。中国的高铁建设在2012年或将达到顶点，应该细分其子行业再做分析，后续应更加关注耗材类及重载相关领域。而大飞机“首飞”预计大概在2014年，因此市场在该领域的关注度将会不断提升。

周文秱：在高端装备制造领域，我们看好具备以下特征的公司：首先，公司的产品具有高附加值的特征，在产业链占据核心部位。其次，具备较高技术门槛的公司，在全球产业中具有独特的中国优势。再次，公司的产品和技术具有很强的外溢性，能够比较容易向上下游等多行业扩展，形成规模效应。最后，符合经济结构转型和国家产业发展政策的方向，对制造业的产业升级起重要作用。基于以上因素和估值：我们最看好卫星及应用产业、高铁及轨道交通设备制造产业。

就高铁而言，目前主要是整车、基建、信息化建设等领域受益较多。下一阶段高铁投资的重点放在高铁核心部件和核心零配件领域。以高铁用轴承为例，目前我们需要全部进口，而如果国内公司取得突破，则市场将出现爆发性增长。

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