上游动态：钢材价格难逆下跌洪流

螺纹钢期货主力合约1201以4602（元，下同）开盘，最高上试4650，最低下探4598，收报4633，上涨30或0.65%，成交量514，054手，持仓量555,024手，持仓减32,778手。钢价近日早盘在4600关口徘徊抗跌，盘中虽再破4600关口，但因A股市场造好带动钢价反弹，逐一击破近期的小头部4620，4640价位后在4650关口停滞不前，午盘后多头欲再次上攻4650未果后震荡下行，收报4633，抛离短期弱势区间4620-4585区域，虽钢价下跌趋势不变，但预示着钢价加速下跌周期结束，后市钢价需技术修正相应指标，等待市场新的方向指引，笔者认为，钢价若无力上破4680，仍不排除创出新低的可能，而钢价的下跌之旅仍将延续。

同样在国内股市大涨的带动下，大宗商品期货市场均告止跌反弹录得涨幅，收盘呈现普涨格局。其中又以焦炭、橡胶、锌铝、螺纹钢最为抢眼；沪铜今日尚无表现，全天涨幅不足0.2%。整体看，目前各商品价格仍处于此波下跌行情的底部，并未摆脱下跌趋势，今日止跌回升仅仅是因A股反弹带动。市场仍无法给予商品上涨的充分理由。

现货方面，21日早盘国内建材现货市场价格继续向低位靠拢，跌幅大多在10-30元/吨。上海市场三级大螺下跌10元/吨，北京市场下跌20元/吨。而热轧市场，曾一度有市场传言上海地区4580资源成交火爆，部分商家封盘惜售，心态平稳，但午盘后市场仍出现了杀跌出货的迹象，一度回升至4600的现货资源旋即跌破，4590的资源并无良好成交。料市场信心仍显不足，看淡情绪仍在蔓延。

原料方面，Mysteel进口矿价格指数持平，现63.5/63%印粉指数依旧为187；进口矿现货弱势运行；海运费方面，波罗的海指数（BDI）止跌上涨；唐山钢坯出厂价稳，成交一般；铁粉价格稳中下挫，成交清淡；废钢市场稳中趋弱，成交转好；方坯价格弱势维稳。

沙钢出台了9月下旬建筑钢材价格政策，在9月中旬钢厂价格基础上，沙钢对螺纹钢、线材和盘螺分别下调60元/吨、70元/吨和120元/吨。调整后，HRB335 16-20mm螺纹钢价格为4800元/吨，Ф6.5mm Q235普碳高线出厂价格为4950元/吨。价格下调基本符合此前市场预期，能否带动一轮钢厂十一前的降价潮，值得关注。

另外，在IMF全球经济展望报告中，将今明两年全球经济增速预期分别下调0.3%及0.5%，均降至4%的水平。IMF指出，美国的经济活动可能会遭受更多打击，预计今年美国的经济将仅增长1.5%。日本强震后迟迟不见复苏以及欧洲的债务危机等均遭遇IMF“差生”警示的待遇。

再回到国内20日，中国钢铁工业协会联合中国五矿化工进出口商会和中国冶金矿山企业协会，正式推出中国铁矿石价格指数。该指数将从今年10月份起按周公开发布。

国家发改委价格司副司长周望军指出，建立铁矿石价格指数，有利于引导国内外铁矿石预期价格的形成，引导钢企生产发展和降低成本，并有利于打破国际铁矿石巨头垄断市场的格局。这对于钢材现货贸易是一大利好，同时也展现了我国做为铁矿石消费大国，用魄力去争夺定价权的一种姿态，笔者乐观其成。

凌晨将公布美联储议息会员决议，欧债危机阴霾密布、金融市场动荡不定的形势下，美联储的动作将是市场关注的焦点。目前市场纷纷预期，美联储除了继续维系超低利率不变外，不会推出QE3，而是通过卖出手持的短期国债，改为买入长期国债，即所谓的“扭转操作”来压低长期利率，鼓励企业投资，刺激经济。

从货币政策成效的角度看，货币量化宽松之政策目的，是压低市场利率.如今利率已处于超低水平，10年期美债收益率亦跌至两厘以下，再施以货币量化宽松，政策成效有限.加上目前核心通胀率已升抵2%目标上限，确实制约了联储局再大手投放货币的空间。因此，在不扩大资产负债表规模的情况下，延长所持债券的期限，卖出短期国债，买入长期国债,扭转国债的收益曲线，推低中长期利率刺激经济，策略很清晰. 基于市场对"扭转操作"已有充分预期，若议息结果与此相符，相信也难改变市场对美国经济前景的偏淡展望.

至9月8日以来，钢价已连跌8个交易日，并未出现像样反弹，显露疲态，跌幅则达到253，RSI等技术指标已经打底，同时也抛离5日移动平均线4668，酝酿技术反弹的需求，今日趁A股反弹而止跌回稳，钢市本身却没有太多利好消息提振。市场未来走向将围绕4650-4680反弹阻力带展开，而下方的支撑也出现在4600-4585，站稳4680，短期下跌行情结束，钢价将恢复区间震荡，回归供需关系本质，若跌破4585，钢价将直奔4560-4520区域，笔者以为，后者出现的可能性仍大于前者。而目前的下跌趋势，笔者建议，交易的方向仍应顺势而为，以高位沽空为主。

责任编辑：Winnie