知新堂第2期：高通胀时代装备制造业的经营之道

正略钧策管理咨询副总裁、合伙人 陈睿：

目前我们大家看到的案例里，4个主流门类、12个小产品，所有目前的产能基本都是过剩的，所以通过产能扩张来考虑这个问题是不现实的。另外产能技术是不是合适，就是技术升级方面，目前中国人真正需要升级的部分是核心零部件，如果不是在这些方面进行投入，仅仅是在生产线上，目前中国的劳动力完全可以支持国内生产的需求。还有就是他们在回家路上就需要决策，他还需要考虑到内在利益的问题，就是这个企业所处的状况，我们可以看到分析这个问题一是外部的历史借鉴，二是综合行业背景，三是内在资源配置的问题。我们可以看到，这其实是很真实的一家企业，从当年香港股价28块到现在2.8块，为什么会出现这样的情况呢？难道仅仅是因为产能扩张的原因吗？难道是仅仅因为单纯的产业升级原因？我觉得不仅是因为上这条产品线，还有为什么在短期内，特别是在2011-2012年做这件事情不支持呢？目前所有工程机械企业负债率超过70%-80%，如果以这个数据来推论，无以支撑他们在外部研发，或者产业在扩充过程中资本的要素。

三年前的种子：成本压力缘何而来

案例当中提到了五个问题，但是何为问题呢？我们模拟的这家企业也是中国装备业中的前50强，如果他有问题的话，相信中国99%的装备制造业都有问题，我们说它有问题是一个假设，就是以世界500强的标准和中国能够走出国门，真正成为全球装备制造业的企业来做比较。

所有的装备行业，如果你讨论他是否有问题，大家可以看到，它有成本的问题、人员文化的问题、效率的问题，它的问题根源是什么？企业最核心、最本质的是要盈利，如果我们看看三一的成功，他们在十一五的时候选择了所有的产品，而且可以把所有的产品做到第一或者第二，说明它的战略是好的，执行也是好的，所以现在相对其他企业要好一点。

既然说它有成本问题，反过来讲在五年、十年前选择这个行业的时候，你的选择是否是对的呢？可以看一下它的几种机型，或者选择的机型为什么没有做起来呢？这里就出现了一个问题，工程机械的本质是多层次、小批量，在这个过程中主要还是以装机为主的，这必然导致在它前面三年快速盈利的过程中，也就是在三年之前布局的时候，并没有把握在十一五中最核心，最赚钱的产品。

如果以这个眼光来看五年之后选择的产品，当下的情况也是一样，我敢肯定它五年之后的压力会更大，也就是说，在这个产业的选择上是有问题的，三年前就埋下了种子。

另外就是国内和国际市场在平衡的时候，因为装备行业的三个要素，一个是产业和资本的轮动，这个行业必须是资本驱动型的，如果资本市场不认可你，或者你从资本里圈不到钱，中央银行不兑现的话，你何以继续发展呢？目前他们的股价持续下跌，给他们资金的增资扩股和并购带来了很多压力，包括他们这次对外的制造引擎，所以他们在产业和资本轮动中已经落后了。

二是中国必然会走出去的，中国化结束之后就是国际化，目前中国市场中所有的行业，除了刚才提到的柳工，在中国工程机械中做得最好的就是两家企业，其中一家是柳工，其他的国际化不超过5%-7%，所以三年之后看来他们现在的布局就是失误的，这必然会出现。

三是这个企业必然会成为一个服务型制造企业，以后所有的企业，包括上海电气根本就不是制造业企业，你看看美国、韩国、日本绝大多数都会成为服务型企业或者系统供应商。这里涉及一个问题，他们的人员匹配明显不足，比如他们的金融人才、物流人才、国际化人才是否是支持的，一定是不支持的。包括上海大型装备的一些产品很多会使用金融杠杆、融资租赁，有没有这种人才？没有。

所以这三者在三年前就埋下了他们的成本压力，还有一个问题是他们提到内部的问题，就是人均效益太过低下。