机械化率提升驱动3月份挖掘机高增长 荐4股
事件:2011年3月份挖掘机总销售量为43063台,同比增长42.91%,1季度挖机销量实现74124台,同比增长58.60%。
【点评】旺季好开端,销量实现高基数下高增长受房地产新开工面积及春节等因素的影响,一般来说从3月份开始挖掘机进入销售旺季,根据行业协会的数据,2011年3月,挖机销量达到43063台,环比增长112.35%,比去年同期30132台增长42.91%,实现了高基数下的高增长,符合我们之前的预期。这显示了以保障房建设、水利建设、高铁建设等为核心的下游需求非常强劲,挖机行业高度景气。2011年1季度挖机销量实现74124台,同比增长58.60%。2010年1季度挖机销量占全年的28%左右,据此计算我们预计2011年全年挖掘机增速有望过50%,销售有望达到25万台。投资拉动与机械化率提升双重主导,驱动挖机高速增长3月份,小挖、中挖、大挖分别销售16590、21254、5219台,同比分别增长46.62%,33.13%、82.99%,纵观1季度,小挖、中挖、大挖销售同比增速分别为69.31%、46.95%、81.57%。中挖销量最大,同比增速垫底,主要是受到保有量较大的限制。大挖主要受到存量较小,基数较低、应用企业要求提高生产效率等因素的影响增长较快,同时我国大挖制造水平提升、国产大挖单价相对较低的价格提高了用户的购买欲望。小挖保持高速增长,主要是机械化率提升的结果,随着劳动力价格的提升,小挖对人力的替代将愈发的明显。国产品牌市占率高升,进口替代马不停蹄2011年3月,国产品牌占比由2010年同期的25.04%,提高至34.15%,显示进口替代进程加快。在工程机械领域,我国的挖机进口替代率是最低的,国产品牌挖机大有可为。2011年3月国产品牌中,除山河智能[15.81 -1.06% 股吧]、上海彭浦、徐挖、广西开元同比分别增长28.97%、20.37%、-23.76、-6.91%,其余品牌均超过42.91%的同比增速,其中厦工、山重建机、三一重机同比增速高达361.46%、326.63%、105.88%,增长势头强劲。同时在出口方面2011年3月为460台,同比增长100%,与整个1季度同比增长101%基本持平,显示了国内挖机行业在国际市场上竞争力增强。
推荐三一、厦工、中联与山推。细分品种中,目前我们最为看好挖掘机品种,并对泵车、推土机等品种持乐观态度,长期还看好叉车。3月份挖机销售在2010年高基数基础仍然增长超过40%,混凝土机械销售情况也差不多,在上市公司中看好产品结构合理竞争实力强,对挖机、泵车等产品高增长业绩弹性大的企业,推荐三一重工、厦工股份、中联重科与山推股份。
责任编辑:Anny
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