机械化率提升驱动3月份挖掘机高增长 荐4股

2011/04/13 10:05方正证券

事件:2011年3月份挖掘机总销售量为43063台,同比增长42.91%,1季度挖机销量实现74124台,同比增长58.60%。

【点评】旺季好开端,销量实现高基数下高增长受房地产新开工面积及春节等因素的影响,一般来说从3月份开始挖掘机进入销售旺季,根据行业协会的数据,2011年3月,挖机销量达到43063台,环比增长112.35%,比去年同期30132台增长42.91%,实现了高基数下的高增长,符合我们之前的预期。这显示了以保障房建设、水利建设、高铁建设等为核心的下游需求非常强劲,挖机行业高度景气。2011年1季度挖机销量实现74124台,同比增长58.60%。2010年1季度挖机销量占全年的28%左右,据此计算我们预计2011年全年挖掘机增速有望过50%,销售有望达到25万台。投资拉动与机械化率提升双重主导,驱动挖机高速增长3月份,小挖、中挖、大挖分别销售16590、21254、5219台,同比分别增长46.62%,33.13%、82.99%,纵观1季度,小挖、中挖、大挖销售同比增速分别为69.31%、46.95%、81.57%。中挖销量最大,同比增速垫底,主要是受到保有量较大的限制。大挖主要受到存量较小,基数较低、应用企业要求提高生产效率等因素的影响增长较快,同时我国大挖制造水平提升、国产大挖单价相对较低的价格提高了用户的购买欲望。小挖保持高速增长,主要是机械化率提升的结果,随着劳动力价格的提升,小挖对人力的替代将愈发的明显。国产品牌市占率高升,进口替代马不停蹄2011年3月,国产品牌占比由2010年同期的25.04%,提高至34.15%,显示进口替代进程加快。在工程机械领域,我国的挖机进口替代率是最低的,国产品牌挖机大有可为。2011年3月国产品牌中,除山河智能[15.81 -1.06% 股吧]、上海彭浦、徐挖、广西开元同比分别增长28.97%、20.37%、-23.76、-6.91%,其余品牌均超过42.91%的同比增速,其中厦工、山重建机、三一重机同比增速高达361.46%、326.63%、105.88%,增长势头强劲。同时在出口方面2011年3月为460台,同比增长100%,与整个1季度同比增长101%基本持平,显示了国内挖机行业在国际市场上竞争力增强。

推荐三一、厦工、中联与山推。细分品种中,目前我们最为看好挖掘机品种,并对泵车推土机等品种持乐观态度,长期还看好叉车。3月份挖机销售在2010年高基数基础仍然增长超过40%,混凝土机械销售情况也差不多,在上市公司中看好产品结构合理竞争实力强,对挖机、泵车等产品高增长业绩弹性大的企业,推荐三一重工、厦工股份、中联重科与山推股份。

责任编辑:Anny

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中联重科股份有限公司

中联重工科技发展股份有限公司创建于1992年,2000年10月在深交所上市(简称“中联重科”,股票代码000157),是中国工程机械装备制造领军企业,全国首批创新型企业之一。主要从事建筑工程、能源工程、交通工程等国家重点基础设施建设工程所需重大高新技术装备的研发制造。公司注册资本19.71亿元,员工20000多人。2009年,中联重科下属各经营单元实现产值337亿元,利税超过42.52亿元。中联重科秉承“至诚无息博厚悠远”的企业文化理念,内源式发展与外延式发展并重。目前,生产经营基地分布于中国湖南、上海、陕西、广东以及意大利米兰等地,已形成中联科技园、麓谷工业园、泉塘工业园、常德灌溪工业园、望城工业园、益阳沅江工业园、上海工业园、陕西渭南工业园、意大利CIFA工业园等产业园区,总面积近300万平方米。拥有国际一流的超大型钢结构厂房、现代化的加工设备和自动化生产线,拥有覆盖全国、延伸海外的完备销售网络,强大服务体系。公司质量、环境和职业健康安全一体化管理体系获得德国莱茵TÜV认证,在国内建筑机械行业率先按照欧盟标准推行产品CE认证,并获得俄罗斯GOST认证、韩国安全认证。中联重科继承了国家建设部长沙建设机械研究院的技术优势,建有国家级技术中心,是中国工程机械协会8个专业分会会长及秘书长单位,混凝土机械标准化分技术委员会秘书处单位。先后完成重大科研课题670多项,负责制(修)订国家行业标准300多项,目前是187项有效标准的制、修订归口单位,行业技术覆盖率75%以上。中联重科先后完成了90多项国家“九五”、“十五”、“863”等国家重大装备开发、科技攻关课题和专项,被科技部确定为“十一五”三项国家科技支撑计划的承担单位。是国际标准化组织ISO投票P成员单位(ParticipatingMember),每年销售收入的50%来自于新产品开发。中联重科自成立以来年均增长速度超过60%,目前生产具有完全自主知识产权的13大类别、28个系列,450多个品种的主导产品,是全球产品链最齐备的工程机械企业。其中,2008年收购意大利CIFA公司后,混凝土机械产品市场占有率跃居全球第一。塔式起重机年产量2000台、环卫机械产量3000台,市场占有率均居国内第一。汽车起重机年产5000台以上,市场占有率国内第二位。中英文商标——“中联”与“ZOOMLION”均获认定为“中国驰名商标”,多个系列产品获中国免检产品、中国名牌产品称号。畅销包含港澳地区的国内市场,并远销海外,深受用户青睐。2009年中联重科在全球工程机械行业排名第10位;在中国机械工业100强排名第六位。全国工程机械行业利润排名第一位,上海、深圳上市公司综合绩效排名前列;进入“中国企业500强”,“中国机械工业50强”;连续多年被评为“最具成长性”企业、最具影响力企业、全国用户满意企业;被评为中国机械工业现代化管理进步示范企业;获得全国五一劳动奖状、中国自主创新能力十强、中国最具影响力品牌、中华慈善事业突出贡献奖、全国抗震救灾英雄集体等奖项和荣誉。全球经济一体化的趋势下,中联重科以产品系列分类,形成混凝土机械、工程起重机械、城市环卫机械、建筑起重机械、路面施工养护机械、基础施工机械、土方机械、专用车辆、液压元器件、工程机械薄板覆盖件、消防设备、专用车桥等多个专业分、子公司,打造一个国际化工程机械产业集群,朝着年销售收入千亿目标进军!
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