柳工首季产销双超2万台 利润规模将快速增长

柳工（000528）主要从事装载机、挖掘机等工程机械及配件的生产、销售及服务。公司从1990代初开始就有意识的以品牌为目标，酝酿将“柳工”打造成为中国的工程机械第一品牌，并探索如何将中国的品牌做到国际。本着“生产一代、研制一代、储备一代”的研究开发模式，公司近几年每年开发近30个新产品和一批新技术研究成果，部分领域达到了国际先进水平。资料显示：公司2011-2013年综合每股盈利预测值分别为2.82元、3.56元、4.56元，对应动态市盈率为15倍、12倍、9倍；当前共有24位分析师跟踪，12位给予“强力买入”评级，11位给予“买入”评级，1位给予“观望”评级，综合评级系数1.54。

公司2010年实现营业收入153.66亿元，同比增长50.90%；营业利润18.13亿元，同比增长86.47%；净利润15.49亿元，同比增长78.33%；基本每股收益2.37元。分配预案为每10股转5股，派5元现金（含税）。

宏源证券认为，公司重点开拓的新业务毛利率较高，市场份额也同比扩大，业绩增长强劲。其中起重机销量2200台，同比增长约70%；挖掘机销量5600多台，同比增长87%；2010年公司积极发展融资租赁业务，一年内到期的非流动资产24.89亿，同比增长239%。多元化的业务开拓一改过去依赖单一业务的缺陷，公司整体业绩2011年有望继续上升强势。

天相投顾表示，目前公司正在推进常州基地万台挖掘机等6个大型建设项目。这些项目完全达产后不仅大幅提高公司现有优势产品产能，而且丰富了公司的产品线，增强公司的综合竞争实力和抵御风险的能力。

公司公告1季度各类工程机械整机产销双超2万台，同比增长100%；其中装载机、挖掘机、叉车于2011年3月单月产销量均创历史新高，配件业务单月收入首次突破1亿元；3月单月出口工程机械整机首次超过800台，截至1季度末公司历年来国际业务累计出口收入超过10亿美元，累计出口整机超过2万台。国金证券表示，按销量增幅，保守估计公司1季度销售收入和净利润同比增长应超过50%。经过多年的发展，公司的产品线已从原先的装载机、压路机延伸至挖掘机、汽车起重机、叉车、推土机等，未来还可能进入混凝土机械领域，随着产品线的不断完善，公司的收入和利润规模有望保持快速增长，分析师看好公司的发展前景。

国金证券最后表示，目前预计对公司2011年和2012年的每股收益预测为2.75和3.30元，待1季报披露后，有可能上调全年的盈利预测，维持“买入”评级。