11月CPI将达年内峰值 本月加息概率加大

11月份经济数据将于本周六公布。虽然近期国务院采取一系列措施抑制物价上涨势头，但11月份的农产品价格同比涨幅仍创出新高。业内多数专家预计，11月份CPI涨幅将在4.8%左右，达到年内峰值，12月份或将止升回落。

11月CPI见顶

针对不断上涨的蔬菜等农产品价格，11月中旬我国出台了诸多稳定物价措施，与此同时，国家发改委、财政部、商务部、粮食局等部门加大粮、糖、油储备投放，每周定期向市场投放国家政策性粮油，诸多举措对于稳定蔬菜等农产品价格发挥了重要作用。

从目前的市场来看，蔬菜价格尤其是绿叶蔬菜出现了明显的下降，比如与百姓生活关系密切的大白菜价格出现了大幅回落。从期货市场来看，棉花等农产品价格出现了大幅回落，农产品如小麦、玉米、籼稻价格也在回落。这些都反映出国家宏观调控措施效果初步显现。

尽管如此，业内对11月份CPI涨幅可能再创新高已达成共识。中金公司首席经济学家彭文生表示，11月份CPI可能为4.8%。兴业银行资金运营中心首席经济学家鲁政委对此表示赞同。

瑞银证券首席中国经济学家汪涛表示，11月份CPI将同比上涨5%，预计央行在数据公布前后将加息，并继续加强流动性管理。她同时预计，央行2011年将再加息75个基点，节奏上可能更集中于上半年。

高盛亚洲中国宏观经济学家宋宇认为，虽然调控措施可能在一定程度上有助于改变市场通胀预期，但直接的价格控制，如限价或要求公司进行提价备案等，很可能效果不佳。比如在农产品领域，虽然今年秋粮丰收，但近期粮价仍出现上涨，这可能是受到了高通胀预期的影响。

12月CPI有望止升回落

随着国家调控措施的效果逐渐显现，大多数专家认为，12月份CPI将有望止升回落。“之前农产品价格暴涨主要是投机炒作因素影响，在这些因素得到有效控制后，价格肯定会回落。”中国社科院经济研究所研究员袁钢明预计，12月份CPI涨幅将回落至4%以内。

国泰君安发布报告指出，由于近期国家的价格调控措施多管齐下，蔬菜价格明显回落，预计12月份食品价格环比涨幅将有所回落。即使考虑到12月份处于春节前一个月，节日因素将导致食品价格继续上涨，12月份CPI涨幅回落仍是大概率事件。

虽然由于翘尾因素下降等多方面因素影响，机构普遍认为12月份CPI同比涨幅有可能较11月份出现回落，但是从目前的现状来看，明年的通胀压力无疑正在增大。

彭文生进一步表示，明年通胀将是前高后低，一方面和需求有关系，另一方面跟农产品上升周期动力有关系。

本月或将加息

通胀问题目前已成为各个部委和各级地方政府的工作重点，新的应对政策措施不断出台。12月3日，中共中央政治局会议明确指出，“要实施积极的财政政策和稳健的货币政策”，表明政策将转向“紧货币与宽财政”。汪涛分析说，这次通胀预期与上次有几点不同，控制此次通胀预期并没有上次困难，也不必采取停止放贷、停止新开工项目等手段。她说：“首先，目前我国经济并没有过热迹象；其次，虽然两次同为食品因素带动，但上次是粮食和猪肉价格大幅度上涨，这次上涨较多的没有主要产品；最后，能源价格上涨在上次通胀中扮演重要角色。”

鲁政委则表示，出于多个因素的考虑，预计12月7日—18日间再度加息1次已无悬疑，方式上可能是大致对称加息。此次加息后，除非公开市场大幅放量，否则，年内仍有上调0.5%—1.0%准备金率的可能性。

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