叉车行业领先工程机械其他子行业率先企稳

我国工程机械2013年来依然低迷。自2011年二季度我国整体经济开始下行以来，虽有保障房、铁路、水利以及区域经济的投资建设，但工程机械行业总体下游需求出现下滑，2012年更是多数产品细分行业出现负增长，而2013年前三季度以来，虽然整体数据略有恢复，但整体依然低迷，市场期待行业显著拐点的出现。

叉车是工程机械中相对独立的子行业，与国内物流投资息息相关。近年来，我国国内物流总额持续上升，而叉车总销售量与该数据成正比关系，显示我国叉车未来发展空间依然存在。而2013年来，我国叉车销量同比出现较大幅度的恢复，在大都工程机械类产品依然低迷时期，尤其值得关注。

目前我国叉车龙头企业安徽合力、杭州叉车纷纷扩产并逐渐渗透高端产品。目前国叉车市场主要以国内产品为主，但林德、小松等外资产品一直占据高端市场。随着我国产品技术实力的提高，国产品牌质量提升，行业收益能力提高。

个股推荐：

我们认为，叉车是我国工业生产重要生产物资，随着我国经济增速趋稳，国内对叉车产品的需求增速将恢复到正常状态，年均15%左右。这将有效利好行业内强势企业。而安徽合力作为该细分领域唯一上市公司，在目前整体工程机械发展方向并不明朗时期，也显得分外显眼，我们调升叉车细分行业评级至增持，推荐安徽合力。