军工资产证券化有望破冰 中国重工或迎核心业务

中国重工停牌筹划重大事项，上证报记者采访获悉，此次停牌应是公司在筹划资产注入、履行此前的承诺。值得注意的是，从2009年上市以来，中国重工已经完成了两次大规模的资产注入，此次其大股东中国船舶重工集团公司极有可能启动部分核心军工资产的注入。东方证券近日的研报甚至认为，此次注入将是A股军工板块资产证券化的标志性事件，为军工板块的重组打开了新的预期。

据东方证券分析，除了上市公司外，中船重工下属的核心军工资产主要包括大船集团和武船集团，其中大船集团和武船集团的军用潜艇分段业务已经进入上市公司，但核心军品总装部分尚未进入。东方证券推测，此次注资涉及的可能是总装部分资产。上证报记者从接近公司人士处得到的消息也证实，此次停牌正是筹划资产注入，拟注入资产中包括部分核心军品，但具体方案目前尚无法透露。

公开资料显示，中国船舶重工集团下属科研院所28个，非上市企业45个，可注入上市公司的资产较多。公司此前承诺, 将集团下属16 家存在潜在同业竞争情况的企业注入公司；2012年3月，承诺范围内已有5 家企业注入上市公司。但简单梳理不难发现，尚未注入上市公司的企业，多数主营是军品业务，进一步的行动需要政策方面的支持。

“军工资产证券化这个方向是早就定了的，但实际操作一直进展较慢，因此中国重工的动作具有行业示范意义。”一位军工行业研究员分析。也正因为此，东方证券将此次计划中的资产注入定性为标志性事件。“一旦实现实质性突破，这个空间就太大了。”该券商人士分析，军工企业中真正盈利能力强的资产几乎都是军品业务，目前也多未上市。

如何有效利用资本市场推动国防事业的发展，一直是军工界的热门话题。事实上，在今年“两会”期间，就有多位军工界代表建言放宽对军工企业的限制，允许将军品总装资产装入上市公司。此前，由于各种因素限制，军工资产证券化一度进展缓慢。“需要一个强有力的推动。”前述券商人士分析，从各方面条件来看，中国重工恰好具有引领的潜力。

从另一方面看，部分企业早已开始行动。统计显示，目前停牌筹划重大事项的军工板块上市公司共有4家，分别为中国重工、广船国际、航空动力和中航电测。除此之外，多家军工板块上市公司也在筹备资产注入甚至整体上市，如中航电子、光电股份等，“就是在等时机。”其中一家公司的相关负责人说。