非营收入成"救命稻草" 三重卡巨头2012勉强不亏

在市场最寒冷的冬天，重卡三巨头福田汽车（600166）、中国重汽（03808.HK）、东风汽车（600006）陆续公布的2012年年报显示，营业收入和净利润大幅下滑。不过，借助较高比例的营业外收入，三大公司勉强不亏。

记者注意到，揭开非经常性损益这块“遮羞布”后，重卡三巨头归属于上市公司股东的净利润就没有那么好看了，均为亏损。靠政府补贴或者资产出售来抵御主营业务下滑，则恐难持久。

重卡最受伤

受宏观经济和产能过剩影响，去年国内商用车企业利润下滑5.49%，特别是重卡遭遇全行业危机，同比下降27.78%，为近年之最，居所有车型首位。重卡巨头们的年报也印证了这一点，其中两家公司去年净利润下滑接近或者超过九成。

3月30日，福田汽车发布的2012年年报显示，去年，福田汽车实现营业收入409.73亿元，同比下滑20.66%；净利润13.53亿元，同比增长17.43%。值得注意的是，中重卡营业收入123.56亿元，同比下滑51.48%；销量95517辆，同比下滑12.6%。

中国重汽2012年年报显示，去年公司实现营业收入278.89亿元，同比下滑23.8%；净利润1.71亿元，同比下降85.4%。销售重卡9.03万辆，同比下降约30.5%；销售中、轻卡3.22万辆，同比增加46.7%。

东风汽车2012年年报显示，公司去年实现营业收入177亿元，同比下降17.26%；净利润2173.42万元，同比下滑94.82%。

非营收入逆市大增

表面看，三大巨头去年净利润都为正数，似乎抵御住了市场的寒冬。但实际上，三大巨头主营业务都入不敷出，利润结构也不尽合理，处置资产和政府补贴等营业外收入成为它们的救命稻草。

扣除非经常性损益后，福田汽车归属于上市公司股东的净利润为-8.08亿元，同比下滑196.35%。而同期的营业外收入27.27亿元，同比大增578.26%。

政府补贴对东风汽车和中国重汽来说更是雪中送炭。东风汽车报告期内获得了3.3亿元政府补贴，导致同期营业外收入高达3.46亿元，同比激增76.92%。扣除非经常性损益后，公司净利润为-2.85亿元，同比下滑220.75%。

报告期内，中国重汽收到政府补助4.28亿元，同比增长341.24%。

北京某证券公司的汽车分析师对导报记者表示，非经常性损益与公司的主营业务关系不大，具有偶发性。营业外收入占比过大，说明重卡企业还没有走出低谷，能否真正复苏取决于其主营业务何时恢复。

亮点在海外市场及LNG重卡

重卡巨头的年报并非没有亮点。国内市场的困境，让重卡巨头加大了开拓海外市场的力度，并且取得了不俗战绩。

福田汽车去年出口4.43万辆，同比增长21.95%；出口收入达36.2亿元，同比增长70.46%。

中国重汽出口重卡2.65万辆，同比增长27.1%；出口收入达72.02亿元，同比增长22.9%，继续稳居国内重卡行业出口第一位。

记者还注意到，今年福田汽车和中国重汽都将发力的重心放在中外合资平台上，福田与戴姆勒和康明斯的战略联盟，使福田汽车出口增长强劲。

中国重汽与曼合作新品汕德卡已经批量下线。中国重汽提出，今年将加大国际市场开拓力度，开发南美等新兴市场，建立境外KD工厂，以实现生产当地化。

此外，在重卡市场持续低迷的情况下，重卡巨头纷纷将新能源车作为商用车的发展方向，尤其是LNG 重卡正成为新的战略产品。去年福田汽车销售近3000辆各式新能源汽车，其中包括LNG重卡600余台。今年3月12日，福田还公告签下了60辆欧曼LNG 液化天然气重卡（9系牵引车）的销售合同。

中国重汽在2012年年报中频频提及LNG重卡，称其T12天然气发动机表现出色。