铁路设备：完善交通体系现代有轨电车势在必行

与众不同的认识：

（1）市场普遍将现代有轨电车与传统有轨电车混淆。我们认为现代有轨电车与传统有轨电车已经有了本质区别。审批门槛、建设成本低、占地灵活等方面的优势，这种新型运输方式有望成为我国城市轨道交通体系的重要构成。（2）市场对有轨电车在国内的推广持谨慎态度。我们认为，过去有轨电车推广进度慢，与城市轨道交通的发展重视度低以及现代有轨电车未实现国产化生产有很大关系。随着新型城镇化建设对城市轨道交通建设推动以及车辆在2012年末实现了国产化生产，其在国内推广速度会加快。

现代有轨电车是城市轨道交通的新方式，具备独特优势。

（1）造价低，建设周期短。每公里造价是地铁的1/3，轻轨的1/2；建设周期只需要6-12个月，是地铁的1/5。（2）占地灵活，铺设简单。其轨道嵌入地面，无需使用专有路面。（3）载客量大，运行速度快。车速最高可达70KM/H，比公交快30%；运量1-2万人次/H，仅次于地铁。（4）节能，无污染。采用电力牵引，不产生燃烧废气，零排放。（5)舒适、人性化。

我国现代有轨电车发展滞后，完善的城市轨道交通建设和车辆国产化将加速其推广。我国城市轨道交通发展目前主要以地铁轻轨等大运量方式为主。在全球具有城市轨道交通系统的300多个国家中，拥有有轨电车的已达到84%，而我国只有4个城市拥有。随着城市轨道交通发展的日趋完善，现代有轨电车的需求将加大。目前，我国现代有轨电车规划线路已超过50多条，预计总投资将接近2000亿元。

结论与投资建议：

现代有轨电车将成为我国轨道交通体系的一个重要组成部分。在新型城镇化完善城市轨道交通体系建设和车辆国产化的共同影响下，现代有轨电车在国内的推广将会加速。预计率先实现相关设备国产化生产的企业将最先受益。重点推荐中国北车、中国汽研、新筑股份。