新型城镇化政策利好 工程机械宜关注龙头公司

市场在经历一波反弹后，前期后略显不足。但“新型城镇化”、“稳增长”的政策预期依然存在，宏观数据持续改善也不断印证经济短期好转的事实。大规模的城镇化和基础设施建设，国家战略性新兴产业的发展等，都将直接带动中国工程机械市场继续上扬。周二工程机械板块午后明显走强，山推股份(000680)午后最高涨幅超8%，柳工、三一重工(600031)一度大涨超过5%，而中联重科(000157)、潍柴重机(000880)涨幅最高也达到5%以上。

面对板块的表现，统计显示11月份的销售数据却不亮丽，28家主要装载机制造商共销售装载机11681台，同比下降33.95%，环比增长4.34%。11月份出口装载机2215台，同比增长12.15%，当月出口占比达18.96%，出口稳定，维持较高水平；28家主要挖掘机制造商共销售挖掘机6657台，同比下滑25.27%，环比上升12.43%，总体来讲行业集中度环比上升。这表明2012年三季度行业低点出现，预计2013年一季度后行业在持续下滑2年后将缓慢复苏 。

银河证券指出，目前工程机械行业强者恒强、集中度提升，单一产品的盈亏平衡点提高，行业进入壁垒增强，龙头市场份额提升，核心竞争优势更加显现。整个行业中期景气度逐步下行，短期复苏。

华泰证券(601688)认为，本轮行情仍将持续，但前期表现良好的低估值蓝筹股，由于地产投资乏力及缺少足够销售数据支撑，预计后续反弹力度不及成长股。策略上，建议逐步控制蓝筹股配置比，并加大优质成长股配置比例。

中信建投的观点谨慎乐观。 2013 年总投资增速的上升对工程机械的需求具有拉动作用。继续看好本轮工程机械板块的投资机会。目前主要上市公司短期内上涨较多，估值已经体现了明年的行业增长，需要防范。重点关注中联重科，公司混凝土机械仍处成长期，生命周期比土方机械晚2-3年；收购整合CIFA产生的效应、行业地位提升、管理优秀、激励约束充分、未来2年利润仍然正增长的公司。2012年估值为7.7倍；可比公司三一重工10倍；A股行业均值超过12倍；土方机械超过15倍；国际估值超过12倍。

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