工程机械融资租赁市场 鲜花与荆棘并存

国内的工程机械租赁行业最早在上世纪80年代起步，经过了20多年的发展取得了很大的进步。但与国外的工程机械租赁行业相比，我国工程机械租赁行业从整体来看还处于发展初期，还停留在小型、分散、独立经营的传统原始状态，与国外还有很大的差距。

尤是随着我国工程机械产业业绩和销量整体双降时期的来临，低迷的市场环境催生了“零首付”、低首付等融资租赁方式的出现，加上现有融资租赁市场租赁费用下降、信用缺失等问题，严重影响了我国工程机械租赁行业的健康发展。

然而，业内人士对融资租赁市场依然看好。截至到2011年底，国内工程机械主要产品保有量达到450万以上，这为发展工程机械租赁业提供了广阔的资源。近年来，我国工程机械市场迅速的扩大，已经吸引了越来越多的跨国租赁巨头进入中国市场。中国工程机械租赁市场机遇与挑战并存，卡特彼勒等公司“厂商+融资租赁”的模式，必将成为未来工程机械的发展方向之一。

高峰过后 融资租赁风险暴露

2008年底，“四万亿”刺激计划出台，其中大部分是大型工程项目。工程机械行业随着经济建设的推进而迅速进入高速增长阶段，工程机械融资租赁业务规模也迅速扩大。根据Wind的统计数据，在2011年，A股上市的工程机械公司全行业实现营业收入共计约1952.36亿元，净利润总额约247.15亿元，平均净利润约19.01亿元，销售净利率平均达7.42%。

卡特彼勒等公司“厂商+融资租赁”的模式近几年受到国内厂商认可，行业里大型企业纷纷设立了融资租赁公司。作为控股子公司，融资租赁公司要与母公司合并报表，上述漂亮数据中也包含了融资租赁公司的利润额。但是，房地产调控加码、宏观经济放缓使这种增长势头受到遏制。今年一季度，中联重科和三一重工的营业总收入同比增幅都在个位数，三一重工不到5%，而徐工机械同比下降17.84%，柳工同比下降42.31%。更严重的问题在于，工程机械大多采用信用销售(以分期付款、按揭和融资租赁为主)，于是应收账款也快速增长。当用户以很低比例的首付获得了工程机械，但业务越来越少，回款能力越来越差，就可能出现逾期，乃至产生纠纷。

据业内人士介绍，在湖南大大小小的工程企业资金链问题已经到了非常严峻的地步。应收账款方面的问题使得工程机械厂商压力非常大，在湖南地区已经出现了一些公司在市场上大量地招聘催收律师、诉讼律师，帮助催款和清欠的情况。

期待行业回温

由于目前厂商租赁的困境是受到工程机械行业不景气的影响，而非融资租赁业务本身的风险，在工程机械行业筑底之后，一旦出现市场空间，融资租赁业务也将会随环境的变化逐渐向好。而近期的市场上对于行业的判断却较为乐观。

中金公司研究部的报告称，往前看的情况是，基建向上、地产向下，工程机械下半年将缓慢筑底复苏。在政策推动下，基建投资有望实现15%的恢复性增长，从而拉动工程机械需求稳步复苏。随着铁路、水利等一批重大基建项目的重启，下半年主要产品需求情况将逐步好转。

问题在于，谁能够扛过这段冰冷的时期!

大型厂商租赁公司应该没问题，因为厂商本身的融资没有碰到太大的问题，现金流还是比较坚实的，低谷时期可以为优质客户垫付一些款项，对不好的客户，就要加大力度回收，整体而言风险不大。相对于厂商系租赁公司，银行系租赁公司在筛选工程机械客户时，要经过厂商、经销商、厂商租赁公司等几道关口，客户质量更好，所以目前银行系租赁公司在这方面压力不大。

政策支持 融资租赁后劲十足

虽说较早进入中国市场，但据统计，融资租赁在我国的渗透率只有5%左右，而发达国家却达到15%-30%。不过尽管融资租赁的市场规模仍相对较小，但最近两年来的成长速度却不容小觑。监管机构对于牌照的放松成为最直接的推动力。2009年外资融资租赁公司审批权从商务部下放到省级商务主管部门和国家级经济技术开发区，外资融资租赁公司率先开始扩容。

商务部在8月份公布第9批融资租赁试点后，9月份即宣布第10批内资融资租赁试点启动，有望实现商务部流通业发展司所计划，即改变一年一次的试点审批，加快审批速度，从而逐步向正常的行政审批过渡。地方政府也纷纷将融资租赁作为重点政策扶持对象作为中国融资租赁聚集地。

北京中关村近日则发布了《关于中关村国家自主创新示范区促进融资租赁发展的意见》和《中关村国家自主创新示范区融资租赁支持资金管理办法》，鼓励在中关村新设和引进融资租赁企业，政府相关部门将给予一次性资金补助和购(建、租)房补贴，并鼓励相关企业通过融资租赁方式发展。

上海综合保税区鼓励引入SPV项目公司，并争取到允许将融资租赁船舶视作认定企业资质的自有运力、融资租赁外汇信贷资金池等相关政策。

对于“全牌照”的追求则是产业资本和金融资本热衷融资租赁的共同动力。产业资本中以央企和地方国企最为典型。

根据国务院发展研究中心企业所研究统计，117家央企中有87家实现了不同程度的产融结合，全面呈现实业金融化。国务院发展研究中心企业所所长赵昌文认为，央企逐步实现金融全牌照，建立金融控股公司，会形成示范效应和跟随效应。很多大企业为了不落后可能会相继介入到金融业，从而获得更多市场短期机会和长期协同效应，因此这一趋势会逐步向地方平台公司和大型民营企业逐步扩展。