看多机械行业 推荐工程机械和铁路设备

事件：5月23日国务院常务会议中强调（1）把稳增长放在更加重要的位置。要根据形势变化加大预调微调力度。（2）要坚持稳健货币政策的基本取向，保持合理的社会融资规模，进一步优化信贷结构，更加注重满足实体经济的需求。（3）加大对保障性住房和农村危房改造支持力度。推进“十二五”规划重大项目按期实施，启动一批事关全局、带动性强的重大项目，已确定的基础设施等领域的项目，要加快前期工作进度。（4）鼓励民间投资参与铁路、能源等领域建设。

点评：我们在近期行业报告中不断指出，基建地产投资将先后回暖，此次会议主要内容进一步支持了我们的判断，将对机械行业中的工程机械、铁路设备、能源机械产生积极影响。

我们对于固定资产投资的判断：固定资产投资构成中，最主要的就是制造业、房地产、基建的投资。我们判断：（1）制造业在很长时间要面临产能消化的问题，12年制造业固定资产投资全年将呈现下行趋势；（2）基建投资增速一季度见底，二季度已经开始逐步回升，（3）房地产投资增速上半年呈下行趋势，但是下半年将回升。

工程机械：增速一季度见底回升，在基建地产投资先后回暖的带动下，预计行业基本面将在6月迎来较明显改善。

铁路设备：政策不断传达积极信号，资金来源多元化进程加快。由于12年下半年新线投产里程高，预计铁路设备购置投资额下半年有望向上调整。动车组招标的重启也将成为行业估值修复的催化剂。

能源机械：经济的企稳回升有助于能源需求、价格的企稳回升，同时，鼓励民间投资参与能源开发，将加快页岩气、煤层气等新领域的开发速度。