大型基建项目启动 将带动工程机械需求回暖

不局限于经销商一个维度，而希从经销商、厂家直销人员、上游供应商、协会专家等多个维度来掌握工程机械市场动态。本期电话会议嘉宾为三一挖机在山东省一级经销商。

会议核心观点总结(仅代表经销商个人观点)：

该经销商预计整个挖掘机行业2012年销量同比下降10%左右。但该经销商在山东市场份额提升明显，12年仍能有不低于20%的销量增长。

山东挖掘机市场表现出与行业全国一样的特征，即大型工程项目还没有真正开工，小挖占比提升，目前基本面还没有明显改善。

4月底山东铁路招标开始了，以高铁为代表的大型基建工程真正启动，预计5月下旬以后，中大挖占比会提升。

该经销商给客户的付款条件相比11年没有明显改变，但是该经销商尽量做按揭，控制融资比例。

该经销商产品销售价格没有变化，但是促销费用增加。

该经销商拖回比例在正常范围内。

厂家给予经销商的授信额度在增加。

客户开工率陆续在上升，从50%多到60%到目前70%。

国泰君安工程机械子行业观点：尽管基本面没有明显改善，但货币政策持续实际宽松，地产销售保持较高增速，首套房利率优惠普现，以铁路为代表的基建投资回暖，这些先行指标决定工程机械股价和后续基本面走势，推荐中联、三一、徐工、合力、柳工。

国泰君安机械行业整体观点：货币政策持续实际宽松，地产销售保持较高增速，铁路建设回暖，重点推荐工程机械和铁路设备板块。继续推荐成长性较为确定的煤机、油气钻采设备与服务和冷链设备板块，以及有核电重启驱动的核电设备板块。