铁道部一季度亏损近70亿 长期借款近2万亿

铁道部一季度亏损逼近70亿，负债率居高不下，令刚刚微弱回升的市场信心，一下子又凉了大半截。

“怎么还是没有一点好转？看来只能寄希望于改革了。”深圳一钢材投资者5月2日对《第一财经日报》表示。

到位资金不够“填窟窿”

5月2日，全国银行间同业拆借中心旗下中国货币网披露《铁道部2012年一季度汇总财务报表审计报告》(下称《报告》)，《报告》显示，今年一季度，铁道部利润总额为100.78亿元，扣除156.07亿元税后建设基金和14.50亿元所得税后，其税后利润转为负值，亏损69.79亿元。

与去年同期相比，铁道部今年一季度的亏损接近去年两倍，其去年一季度利润总额为负37.6244亿元；而2011年全年，铁道部的税后利润则为0.31亿元，而负债率高达60.62%，同去年年底基本持平。

自2008年大规模兴建高铁以来，铁道部负债率连连攀升，2010年末为57.44%，到2011年年底突破60%。

与此同时，受动车事故影响，到去年年底，全国铁路在建项目九成陷入停工，规模的“冰封”令中国铁路发展跌入近年来的最低谷。

但自今年年初开始，随着国务院的几度“暖风”以及铁道部部长盛光祖表示4000亿投资已有着落等消息释放，铁路发展似乎有回暖迹象。紧接着，各地在建陆续复工。中铁隧道集团有限公司副总工程师王梦恕称，截至4月，全国铁路约有八成已复工。与此同时，各地高铁的上座率亦在攀升，部分城际铁路甚至实现了盈利。

这一系列迹象令不少业内人士判断，铁路发展或迎来转机，甚至在未来进入新的春天。不过，虽然传言铁道部暂时“不差钱”，但投资者更关心的问题：投资资金到位多少，下一步的改革方向等，官方一直没有披露。

在这一微妙时刻，《报告》的出台，令期待转向了焦虑和更强的改革呼声。

北京铁路局一人士2日向本报透露，铁道部的到位资金还不够“填窟窿”：“去年就留下了工资和材料款等许多急需填平的窟窿，目前到位的资金只够填平其中的一部分，只能先保证重点项目。”

据该人士分析，就目前铁道部的负债状况来看，除非将欠款一次结清或一笔勾销，或者化整为零，分割处理，否则铁道部无法彻底摆脱巨额债务的压力。

今年投资继续放缓

铁道部一季度负债总额增长主要源自其长期借款增加。《报告》显示，截至2012年3月31日，铁道部长期借款为19174.93亿元，较去年年底增加918.71亿元。

更棘手的是，铁道部的现金流也较去年年底出现下降。截至去年年底，铁道部手中还有现金2001.46亿元，而到了今年一季度末，其现金减少231.18亿元，仅余1770.28亿元。《报告》还显示，今年一季度，铁道部仅还本付息就用了284.30亿元。

中信建投证券研究所航空铁路分析师李磊此前表示，按国外铁路企业的债务情况来看，铁道部60%左右的负债率不算太高，但关键是铁道部这两年固定资产铺的摊子太大，按其规划目标和未来趋势来看，其负债率可能还会进一步提高。

铁道部深陷债务泥潭的直接后果是，今年铁路基建投资继续放缓。

根据铁道部此前发布的2012年全年工作计划，今年基建投资为4060亿元，低于去年全年的5601.67亿元。

《报告》也显示，今年一季度，铁道部支出的基建投资为1131.38亿元，仅为去年全年的20.2%。

铁路基建投资的放缓对相关公司的业绩亦产生一定影响。中国北车和中国南车两大列车供应商今年一季度的营业收入均出现下降：其中中国北车同比下降5.54%；中国南车同比下降4.90%。

与此同时，分析机构还预计2012年铁路全路运能增长将比较有限。国金证券日前发布研报指出，2011年铁路客运周转量增长9.7%，货运周转量增6.6%，而预计2012年铁路客运周转量增长将低于4%，货运周转量增长约为3.5%。

改革是根本出路

眼看铁路发展复苏无望，投资者的眼光又回聚到铁道部改革上来。

一直以来，众多专家和市场人士认为，体制改革是解决铁道部资金危机的根本出路。

3月18日，国务院批转国家发改委《关于2012年深化经济体制改革重点工作意见》，明确提出按照政企分开、政资分开的要求，研究制定铁路体制改革方案；并鼓励民间资本进入铁路等领域。

这一表态曾令市场相信铁路改革“箭在弦上”。但迄今为止并未见有具体方案或措施出台，令市场的观望气氛浓郁。

“本来想在西南那边入股投资铁路，但现在因为改革的前景不明朗，看看再说。”上述深圳钢材投资者说。

“实现政企、政资分离，是铁道部吸引外部资金的关键改革点所在。但这一改革，将彻底从根本上改变铁道部几十年特有的状况。”深圳知名投资人士王斌昨日在接受本报采访时表示，“如果这一改革能够成功，而且是彻底的，铁路对资本还是有很大吸引力的，毕竟中国是个铁路大国。”

但眼前高筑的债台在一定程度上也成为改革的不确定性因素。昨日，本报致函铁道部新闻处处长王滨，询问铁道部对债务问题有何对策，截至发稿时仍未收到相关回复。

王梦恕则建议，让铁道部有关债务成为坏账、死账：“资金已经投入铁路建设，成为基本公共设施。这个钱应该可以不用还的。”他认为，只有将这笔债务抹掉，才能让铁路发展轻装上阵。

国家发改委运输所专家陈元龙则认为，此番披露的《报告》有可能成为改革的催化剂。另一名不愿透露姓名的专家也认为，铁道部在经过“自身摸索”的过程后，最终还是只能走上体制改革的道路：“这个‘毒瘤’要从根本上动手术了。”