一季度GDP增速放缓 经济年内或实现软着陆

说时势，探趋势。2012年中国经济大势，在本月中旬公布的一季度GDP(国内生产总值)数据中初露端倪：4月13日，国家统计局发布首次采用“联网直报”三项基础数据(规模以上工业、资质内建筑业、限额以上批发零售及住宿餐饮业等“三上”企业和房地产开发经营企业)而来的统计数据——经过初步测算，一季度，国内生产总值107995亿元，按可比价格计算，同比增长8.1%；从产业来看，第一产业增加值6922亿元，同比增长3.8%，第二产业增加值51451亿元，增长9.1%，第三产业增加值49622亿元，增长7.5%。数据表明，中国经济在2012年的开局属于“缓降趋稳”之形势，仍然处于适度增长区间内，经济基本面没有“脱轨”之情势，目前无须过度担忧中国经济大势。

但是，一季度经济运行数据明显低于市场普遍预期。特别是经济增速连续五个季度回落，创下两年来的新低，持续下行的风险对市场信心造成了较大冲击。乐观、悲观，莫如客观：出口(外需)、消费(内需)、投资，拉动经济发展的三驾马车，我们分析一季度经济增速放缓的主要原因不难发现，对内房地产开发投资(包括固定资产投资)持续减速，对外则是出口下滑，三驾马车中，起码两驾在减速。审时度势，善抓“牛鼻”，把握中国经济大势便有了大致方向。

内部，国家继续大力调控房地产市场，年初至今未见松动。2010年4月，“史上最强调控”开篇以来，调控成效比较明显，往年房地产开发投资增速之势焰有较大回落：一季度，全国房地产开发投资10927亿元，比上年同期回落10.6%；商品房销售面积同比回落13.6%，住宅销售面积回落15.5%；商品房销售额同比回落14.6%，住宅销售额回落17.5%。这些“回落”反映在一季度的GDP上，导致整体经济增速的适度“回落”，可说是国家主动调控的结果。主动调控是为了房地产市场健康发展，增速的合理放缓意味着逐步回归理性，有利于逐步摆脱“土地财政”桎梏。可以预见的是，2012年，作为“十二五”规划第二年，宏观调控政策仍将以抑制房地产投资性需求为抓手，趁势追击，保持政策的连续性、稳定性，“稳增长，惠民生”，而对刚性需求则是转向适度扶持，首套房贷款政策目前开始松动，优惠利率重出市场；我国保障房建设稳步推进中。房地产行业正在悄然发生着一些根本性的变化，房地产调控对经济增速的冲击更多转向积极面(详情请见T06版“全国大势之房势综述”)。

外部，欧洲经济震荡，出口应声回落。一季度，进出口总额同比增长7.3%，相比去年同期29.5%的增速大降22.2%，其中净出口额仅6.7亿美元；而在3月，中国对欧盟出口增速甚至出现负增长，这些对整个中国经济增速的拉动作用基本可以忽略。国际环境势同水火，风云变幻之间，外需最难控制，压力很大，需求下降，出口增速放缓在所难免。所幸，外需回暖迹象在3月后半段显现，3月出口企业PMI指数53.7%，高于全国制造业平均水平；出口企业新订单指数达到55.9%，企业海外订单在增加。

只言片语，难以厘清内外经济局势之全貌，但有一点给我们带来一丝欣喜：此一时，彼一时。此番经济增速放缓，与2008年、2009年有本质不同。当时受国际金融危机冲击，欧美一感冒，我们打喷嚏，局势不利，不得不推出一揽子经济刺激政策，属于被动“求生存”，经济增速有较大幅度下行；终于熬过难关至今时今日，大规模的经济刺激政策要么退出、要么淡化，信贷由宽松转为稳健，以“史上最严厉措施”调控房地产市场等等，属于主动“求质量”，阵痛难免，但经济发展理念已有根本区别。诸如减轻房地产对中国经济的捆绑力度、适度减轻中国经济的对外依存度，唤醒中国经济原生动力，短期来看，经济增速放缓，长期来看，减速意味着寻底以待趋势反转，大方向是对的。

大方向对了，难能可贵。贵在一季度中国经济呈现了一些亮点，毕竟8.1%的增速高于国家“十二五”以及2012年7.5%的增长目标(放眼全球，中国的增速仍领先于大多数国家，包括印度等新兴国家)。工业生产与消费拉动有所回升，若将3月数据与1月、2月对比，重要指标都有所增长，3月规模以上工业增加值增长11.9%，比1至2月回升0.5%；3月主要工业品日均产量创下6个月新高，保持着稳定增长；国内PMI指数连续回升了四个月，这个先行指标也表明工业生产保持着增长态势；社会商品消费品零售总额3月增速15.2%，同样回升0.5%。要知道，整体消费数据是在2011年年末刺激消费政策退出之后取得的，虽然没有突发式增长，但有所提升……照此预判，2012年后三个季度，GDP增速逐步走高是大概率事件。

“大概率”不意味着必定发生。除了投资、出口内外两大矛盾之外，中国部分企业特别是小微型企业自2011年以来困难加重、发展遇阻、势穷力屈，物价(特别是食品价格)上涨压力较大，都是经济运行中的突出问题。扶持中小企业、发展实体经济、减轻税负压力，相应政策的微调、预调必须摆上日程。特别是货币政策对实体经济保驾护航的作用不容小觑，存款准备金率、信贷政策都应做出相应调整，保持足够的灵活性。利好消息是，一季度人民币贷款增加了2.46万亿元，同比多增2170亿元；仅在3月，人民币贷款增加1.01万亿元，同比多增3320亿元；3月末，M2(广义货币)余额89.56万亿元，同比增长13.4%，连续两个月回升。信贷投放整体加快，资金紧张适度缓解，“稳增长”的政策预期强烈。

在这样的强烈预期下，扩大内需、拉动消费、弥补外需缺口便有了更大可能。央行等七部门日前出台意见，将把水利作为国家基础设施建设的优先领域，加大水利信贷投入，引导金融资源更多投向水利。近日国务院常务会议也分析了一季度经济形势，部署下一阶段经济工作，特别提到加强农村和西部地区基础设施、城市市政工程、铁路、节能环保等建设，“着力扩大内需”，“保持适度的投资规模”，特别提及“质量”和“效益”，并要求“确保国家重大在建续建项目资金需求”，切实打破垄断，放宽准入，激发民间投资活力。可以看到，因势利导，在中西部农田水利、电网交通基础设施方面，扩大内需大有所为；而对“十二五”项目的投资若能稳定增长、适度加快，对扩大内需大有裨益。

消费方面，中国人口众多，消费市场巨大，这是中国优势所在。劣势同样明显，地区差距、城乡差距、收入分配失当。收入与物价，在2012年仍然会是经济热点、难点。特别是收入问题，要拉动消费，必须保障收入。一季度，我国城镇居民人均可支配收入6796元，扣除价格因素实际增长9.8%，一度引发了“居民收入增速被高估”等疑问。一季度，CPI(居民消费价格指数)同比增长3.8%，收入增长“感觉不明显”，物价上涨确实存在，两相抵消，拿什么拉动消费？国务院日前提出“保持物价总水平基本稳定”、“促进农副产品价格平稳运行”，需要特别注意成本推动型、输入性通胀因素导致的物价上涨，预防各类不确定性因素对物价产生较大冲击。

2012年，国家7.5%的全年增长目标有着重大战略意义，传递着国家加快调整经济结构、转变经济发展方式的决心。一味求快不如稳中有快，经济适度增长的同时保证高质量、高效益，适度放缓增速、保持整体稳健是一种智慧。“7.5%”正是为“稳中求进”预留空间，智慧的体现。在调结构、转方式、挤泡沫的经济大背景下，一季度仍有8.1%的增速实属不易。为了经济长期健康和可持续发展、科学发展，2012年，国家必将深化重点领域、关键环节的改革，推进资源价格改革和财税改革、鼓励民间投资等等箭在弦上……大势所趋，2012年，中国在下一盘很大的棋局，一盘对外应对世界经济“二次衰退”，对内应对“结构性”挑战以使中国经济“软着陆”的大棋局。