厦工王智勇称媒体监督有助公司管控风险

日前，证券时报记者参加了公司年度股东大会，公司董秘王智勇就收购厦工三重涉嫌利益输送、信用销售政策潜在风险以及产能扩张等问题接受了记者采访，王智勇同时表示，媒体监督有助于督促公司调整资产结构和加强应收账款的风险管控。

证券时报记者：在现金流十分紧张的情况下，厦工股份为何要在2011年巨资收购厦工三重100%股权？

王智勇：2008年3月，厦工股份与厦工重工签订《委托经营管理协议》，将厦工三重委托给厦工股份进行经营管理，托管协议有效期截至2010年12月31日。从2009年开始，厦工三重的产品主要通过厦工股份进行销售，形成关联交易。2010年底托管到期，为彻底解决厦工关联交易，公司面临要么对厦工三重进行收购，要么把资产归还大股东的局面。

一方面考虑到厦工三重的产品已经由厦工代销多年，归还控股股东海翼集团并不现实，海翼集团也一直希望以厦工股份为工程机械的平台进行内部整合；另一方面，厦工股份自身的发展战略是要打造工程机械行业完整的产品线，公司自身有发展道路机械的需求，厦工三重的道路工程机械产品与厦工现有产品可以实现互补，于是公司于2010年下半年开始筹备收购工作。由于当时整个工程机械行业处于业绩井喷期，截至到2011年初收购方案实施时公司的现金流状况和厦工三重的业绩都还不错。

证券时报记者：收购前后厦工三重的业绩为何出现过“变脸”？

王智勇：受益于四万亿投资的拉动，同时工程机械行业在2010年结转的是2009年金融危机期间购入的较低价格的钢材成本，因此该行业在2010年到2011年第一季度期间，整体上升势头迅猛。此外，厦工三重在当时行业高速增长的同时，还收到政府补贴1700万，因此2010年业绩同比出现较大增幅。2011年7月发生的动车追尾事件重创了包括高铁在内的基建投资，厦工三重的道路机械主业也因此受到影响，效益大幅下滑。

证券时报记者：公司运用超常规信用销售手段使得应收账款激增，未来如何控制相关风险？

王智勇：公司放宽信用销售政策，是为了保证产品的市场占有率，以至被动跟进了行业盛行的无底价销售、零首付、过度促销等营销模式，由此产生巨额应收帐款。工程机械竞争非常激烈，一些中小型企业得不到资金的支持，就会逐步被淘汰出局。宽松的信用销售政策也确实在应收账款和现金流方面造成巨大压力。为此公司计划今年起开始加大对经销商的风险控制，调整收入、利润和应收账款的比例。

证券时报记者：公司短期借款从去年初的1520万飙升至年底的21.3亿元，短期借款占银行借款的比重已高达84.2%，不仅带来巨额财务费用支出，而且受银行短期信贷政策影响风险巨大，公司打算如何应对？

王智勇：目前短期借款占比确实较高，因为该行业对生产经营性资金的需求量非常大。2010年应收票据贴现利率低于银行贷款利率，公司通过票据贴现减少了部分短期借款；2011年贴现利率高于银行利率，进行贴现将增加资金成本，因此贴现金额大大降低。2011年公司原计划通过定向增发改善资金结构，但由于市场系统风险没有达到预期目的。下一步拟发行15亿公司债券以优化债务结构，降低资金成本。

证券时报记者：一方面现金流紧张，一方面行业产能过剩竞争异常激烈，双重压力下公司大规模投资扩产是出于哪些方面的考虑？如何保证新增产能的消化？

王智勇：考虑到宏观环境的变化，公司目前已放缓投入速度，未来将根据市场形势，分阶段、分步骤进行产能扩张。挖掘机15000技改项目，目前已完成部分厂房、基础设施的建设，实际投入自筹资金1.83亿元；焦作二期技改项目已经购买了500亩土地，投入自筹资金9751万元，目前由于后续资金不到位还没有开始施工建设，这两个项目尚未形成新增产能。这两个项目的后续资金将主要来源于资本市场融资。

 来源： 证券时报网