1月销量下降54% 挖掘机行业复苏仍需等待

2012年1月挖掘机行业销量约为5377台，单月同比下降53.5%，降幅较12月份进一步扩大18个百分点，降幅连续第五个月持续扩大。剔除今年1月工作日较少的影响，工作日平均销量同比下滑约45%。

对此，中金公司2月13日发布研报称，2012年第一个月份的挖掘机市场仍在低谷徘徊，同比降幅达53.5%。中金认为，虽然去年同期的高基数以及今年春节在一月份等非经常性因素一定程度上夸大了降幅，但也充分反映了房地产投资增速开始放缓、基建投资尚未显著回暖，以及信贷环境仍然偏紧（1月份新增信贷7381亿元，同比下降28%）等基本面因素。往前看，该机构维持对全年挖机市场“前低后高”的判断，预计一季度行业仍将处于低迷期，但同比降幅在1月份触底后有望收窄；二季度起各地政府换届陆续完成，各类基建项目有望大面积启动或复工，拉动挖机行业逐渐走向复苏。在这样的情景假设下，中金预测2012年挖掘机全行业总体销量有望实现约2%的小幅增长。

中金称，A股工程机械板块龙头公司三一重工和中联重科对应2011年的PE分别为11.5和9.6倍，2012年PE为8.9和7.6倍，从较长时段来看仍然处于合理估值区间的低端，随着地产调控政策的放松股价有望经历反弹行情。