2010年工程机械上市公司经营业绩分析(组图)

旋挖钻机 继续保持较高的毛利率。2010年虽然三一重工下降了4.49个百分点，但也达到了46.9%。中联重科的路面及旋挖钻机毛利率为38.58%，增长5.6个百分点。

混凝土机械 毛利率稳定增长。三一重工达到了41.68%，提高0.14个百分点。中联重科的混凝土机械达到了32.02%，提高3.48个百分点。徐工机械混凝土机械也达到了27.4%，提高3.82个百分点。

工程起重机 毛利率提升较快。三一重工2010年提高到28.65%，增加了9.38个百分点。中联重科提高到27.83%，增加了4.17个百分点。徐工机械提高到25.19%，提高了2.78个百分点。

装载机 由于前些年过度的竞争，毛利率虽然有所提高，但仍处于较低的水平。徐工机械2010年为13.16%、厦工机械为15.85%、常林股份为11.99%。

筑路机械 产品不同，毛利率差异较大。从压路机分析，徐工机械有较大幅度的提高，2010年达到23.51%，增加了10.55个百分点。但是山推股份较低，2010年仅为10.98%。摊铺机产品毛利率一直较高，2010年三一重工为35.92%，提高了7.95个百分点。中联重科达到了38.58%，徐工机械为29.64%，ST建机也达到了30.59%。

从主要公司分析三一重工、中联重科全部产品都保持了较高的毛利率， 徐工机械除铲运机械外， 也都保持了较高的毛利率。另外山河智能成本控制较好， 毛利率也一直处于较高的水平， 其他公司毛利率相对较低。由此分析， 毛利率较高的一般都是行业集中度较高， 技术含量较高的产品。而对于装载机、压路机等产品由于进入的制造商较多，竞争较为激烈，很难获得较高的毛利水平。

3.期间费用率降低，保证了效益的产出

2010年由于市场销售的快速增长，行业14家公司期间费用占收入的比重为11.1%，同比降低0.77个百分点，相对处于较低的水平，这为效益的产出腾出了较大的上升空间。

从14家上市公司分析，2010年期间费用占收入比重除中联重科和ST建机略有增长外，其他公司都处于下降的走势之中。其中，山河智能、安徽合力、山推股份、厦工股份及河北宣工下降幅度都在2个百分点以上，极大地促进了利润水平的提升。另外星马汽车费用率仅为3.8%，山推股份、徐工机械、厦工和安徽合力费用率也不足10%，这为利润的挤出提供了条件，也显示出上市公司对股东负责。

资产规模快速增长，向超大型企业发展

2010年14家上市公司资产规模达到1 825.76亿元，同比增长62.1%。资产规模的迅速扩大，既有公司自身创造利润，增加效益而形成的资产；又有通过成为公众公司上市募集资金增加的资产，也有通过注入新的资产或增发新的股份而形成的资产。更有通过增加负债而形成的资产，只不过资产负债率由此而提高。14家上市公司的资产规模见表7。

表7 2010年工程机械行业主要上市公司资产规模

中联重科通过国内和香港的增发融资， 使资产规模迅速膨胀，2 0 1 0年底达到了近6 3 0亿元，同比增长85.7%。三一重工通过注入汽车起重机、汽车底盘及水泥搅拌输送车，并增发新的股份，2010年资产规模达到313.4亿元，同比增长42%。徐工机械也通过注入新的资产和增发新的股份，2010年资产规模达到248亿元，同比增长64.5%。3家公司资产规模的迅速膨胀，在朝着超大型企业发展。工程机械其他上市公司也通过不同的方式，使得资产规模不断壮大，为工程机械行业的发展，提供了充足的动力。