保障性住房等利好政策下的机会与风险

商业地产的连带动力

依附在保障性住房建设项目以及城镇化率提高政策的大背景下，实体经济的持续繁荣和消费崛起是商业地产走入上升通道的根本原因。根据预测，社会消费品零售总额在近3年将持续保持高速增长，而2011年的增长预测是同比增长25%。社会消费品零售将带动商业地产的发展，以二三线城市最为明显。

根据某外资投行分析，综合多家百货集团、商业地产商、零售为主导的上市公司2011年上市公司年度发展计划，对于商业地产开发的项目以及门店的需求在26%及38%。中央政策对商品住宅地产投资的管制以及地方政府对城市综合体的热衷，将会促使部分资金流入商业地产投资、大力开发长久处于低估值的商业地产项目。这种传导效应将带动商业地产的蓬勃发展，利好工程机械销售。

市场繁荣初现端倪 主机制造商摩拳擦掌

2011年前2个月，工程机械销售延续2010年的走势继续呈现出高速增长的势头，其中挖掘机销量引领行业发展。根据非官方统计，国内工程机械2011年前2个月的挖掘机销量同比增长超过70%，首次超过了装载机销量，成为真正的霸主。推土机销量同比增长超过60%，混凝土机械同比增长超过50%，装载机销量同比增长20%，起重机的销量同比增长也超过了30%。一片繁荣景象。

为了支持中国工程机械市场蓬勃发展，国内外主机制造商纷纷扩充产能、加强生产线、强化产业链，以迎接可能来临的市场需求。徐工集团、中联重科、三一重工、柳工股份、山推股份和中国龙工等国内主机制造商采取收购或增加投资等方式以达到扩充产能的目的。在华的外资品牌如卡特彼勒、小松、住友和久保田也加大了制造规模的投入。

另外，多家主机制造商也通过兼并收购或资产重组，相续拉起了“全系列的大旗”，为用户提供可以应付需要的全面工程解决方案。2011年，就挖掘机产品而言，各家制造商将相续推出100多款新型号替代性或全新的机型。以山推股份为主的制造商还拓展了产品系列，加强覆盖面，提升品牌影响力，为更广大的用户提供各种工程方案。

2011年，各家股份制主机制造商将需要通过第三方融资渠道来满足终端用户融资租赁以及按揭贷款服务的需求。更低的首付款要求以及更长的付款周期将相续支持终端用户轻松购机。更人性化以及地区化的付款方式也将提高终端用户的还款便捷度。

不可忽视的潜在风险

虽然种种迹象表明工程机械市场已经进入了快速增长的轨道，但是我们依然需要提示一些有可能在短期间对市场产生负面影响的主要因素，其中包括了工程款项的紧缺、部分区域出现保有量过剩现象、扩充生产可能引发的产品质量问题以及服务质量的下滑。上述因素对主机制造商与代理商而言都是发展过程中的一大考验，对终端用户而言则是操作层面上的潜在风险。

工程款项的紧缺

随着2011年3月，央行再次提高了存款准备金率，许多大型项目的流动资金短期内将面对紧缩压力。工程款的及时到位将直接影响着工程进度。终端用户所需要面对的是购机还款的资金压力。另外，基准利率的提高也进一步体现了央行紧缩流动性的决心。站在风口浪尖的房地产开发商将因为商品价格过高而面对调控压力，其资本流动性必然受到影响而需要转嫁部分紧缺性到下游。在国家对于商品住宅的调控没有放松时，这种紧缩趋势将日益明显。

部分区域出现保有量过剩现象

因为近期日本地震以及高铁项目曝光事件的影响，中央将可能停止或放缓部分核电站建设以及高铁相关工程的进度。这无疑将影响原本已经动工或预计开工的区域，引起短时期的机械过剩现象。上述两类国家级项目除了带动国民生产总值的提高，对工程机械销量来说也是绝对的带动，因为一些突发事件而导致的停工将有着广泛的涉及面。

产品质量问题

根据不完全统计，2011年国内市场众多制造商挖掘机的实际生产扩充规模超过14万台，其中集中在挖掘机产品的新建项目。虽然大部分股份制制造商都符合ISO生产标准，但是快速的扩充规模将考验这些制造商的人才管理、资源调配、配件采购和安全操作的标准。

根据非官方统计，2010年在市场出现井喷增长的同时，产品出现的质量问题也逐渐提高。终端用户通过不同的渠道对制造商以及代理商提出了对产品质量的不满。对于挖掘机的不满程度占工程机械之首。制造商需要尽量避免因为快速加大生产规模所产生的可能导致的负面性。

服务质量的下滑

随着品牌需要做大做强，各制造商对于代理渠道的要求也随而提高。2011年多家代理商将通过有机增长以及添加更多品牌大幅度提高自己的营运规模，这种趋势在华中、西南、西北区域特别明显。快速发展的同时，代理商面临人才流失以及库存资本的压力。没有好的人才就无法有效地支持用户在机械保养和维修方面的要求。配件库存的不及时性也将困扰终端用户。

根据某外资投行分析，“十二五”将利好未来5年中国的工程机械行业。初步估计，中国工程机械行业销售额将在2015年突破1亿元大关。“完善住房保障体系，推进经济适用房和廉租房建设”只是中央决策中利好工程机械行业发展的项目之一。通过2011年前两个月的销量也不难观察到市场已经开始受益于此。发展的过程将出现一些短期的负面因素以及潜在风险，但不影响大环境的变化。2011年值得期待。（本文作者：特约撰稿人 李坤龙）

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