三一重能过会 目标3000亿的梁稳根如何带“机械茅”重回巅峰

工程机械龙头三一将再添一家上市公司，申请于科创板上市的风电企业三一重能于9月7日获首发过会。

三一重能的发展契合三一系自2014年后整体的转型节奏，致力于打造成为风电领域的三一重工。受益于2019年后国内风电行业“抢装潮”，三一重能近期业绩爆发。据彭博新能源财经统计，2020年三一重能风机装机容量3.72GW，排名全球第 10位，其中陆上风电装机容量排名全球第9位、全国第6位。

关于此轮风电抢装潮之后如何向平价上网时代过渡，三一重能表示，将通过把握未来大容量、精细化、定制化等产品趋势，更好地抓住市场机会，以缓解消化抢装潮退减、市场竞争加剧等因素对公司生产经营与盈利能力将可能带来的负面影响。

三一重能现由梁稳根及其一致行动人实施控制，此次发行拟募集资金30.32亿元，其中10亿元用于补充流动资金，其余部分投入新产品与新技术开发、产线升级等项目。

三一重能背后的三一集团始创于1989年，主业是以“工程”为主题的装备制造业，其中挖掘机械、桩工机械等为中国主流品牌；混凝土机械为全球品牌，集团业务已覆盖全球100多个国家和地区。三一集团的实际控制人梁稳根曾在2011年被评为内地首富。

梁稳根此前曾提出，三一正大力推动数字化、国际化、电动化转型，“十四五”期间的数字化转型目标为实现3000亿销售额、3000名产业工人、30000名工程师。

今年上半年，三一系另两家上市公司三一重工（600031.SH）与三一国际（0631.HK）均实现业绩增长。

年初以来，受工程机械行业景气度回升影响，三一重工股价快速上涨，创下50.3元/股的新高，市值一度突破4000亿。但在2月中旬以后，三一重工股价持续回落，9月8日收于28.32元/股。

在对投资者的回复中，三一重工曾就股价下跌表示，短期股价波动受到宏观经济、市场情绪等多种因素的影响，市值有一定的波动，未能全面反映公司的真实价值，公司对长期发展充满信心。

不过，三一系因其销售与结算模式带来的应收账款回收问题持续被外界所关注。三一集团8月的发行文件显示，截至一季度末公司应收账款为403.48亿元。三一集团表示，随着工程机械行业持续增长行情，公司的营业收入大幅增加，应收账款在总营业收入中的占比有所下降，但应收账款规模仍在持续增加，未来可能发生的坏账损失将对公司经营业绩产生影响。

三一重能首发过会 风电抢装潮后机会何在

三一系再添扩张动作。三一技术装备有限公司于9月7日注册成立，该公司由三一集团有限公司全资持有，注册资本1亿元，经营范围包括汽车动力电池材料的研究、汽车动力电池材料、汽车动力电池的生产等。

此外，三一于近日再添一家上市公司。9月7日的科创板上市委审议会议上，三一重能股份有限公司（“三一重能”）获首发过会。

三一重能主营风电机组的研发、制造与销售，风电场设计、建设、运营管理以及光伏电站运营管理业务，据介绍具备独立进行风电场总承包建设和运营的能力，是全球风电整体解决方案提供商。

三一重能前身为三一电气有限责任公司，系由三一集团出资2亿元设立。2015年后，三一重能一度筹备境外上市并搭建了红筹架构，后最终放弃，决定回归境内上市。据悉，三一重能做出上述选择，系因决定依托中国境内新能源政策的重大利好，深耕国内风机市场，且上交所科创板于2019年6月开板，三一重能表示公司符合科创属性要求，回归境内上市更有利。

2020年9月，三一重能整体变更为股份有限公司，梁稳根持股56.74%为控股股东、实际控制人，其余14名股东均为自然人，包括三一系元老唐修国、向文波、毛中吾等，其中10名股东为梁稳根的一致行动人。梁稳根及其一致行动人合计持有三一重能95.32%股份，在三一重能此次发行后将降至71.49%，仍处于绝对控股地位。

三一重能的发展亦契合三一系整体的转型节奏。据媒体报道，2014年底，随着三一集团战略转型进入关键阶段，集团高层做出“倾集团之力支持风电事业发展”的决策。三一集团董事长梁稳根认为，在能源和能源装备领域完全有可能再造一个三一重工。

2016年元旦期间，三一集团召开董事会扩大会议，提出了企业转型发展战略，将转型锁定在装备制造、新能源、金融投资三大产业，以及工业互联网和地产两大平台。三一重能即为承载三一“新能源”发展方向的核心公司。在发行文件中，三一重能亦表示，公司致力于成为风电领域的三一重工。

关于三一重能的行业地位，招股书披露显示，根据中国可再生能源学会风能专业委员会统计数据，2017年、2018年、2019年三一重能风机销售业务对应新增装机容量分别为42.0万kW、25.4万kW、70.4万kW，市场份额分别为2.1%、1.2%、2.6%，排名分别为第11、14、10位。

根据彭博新能源财经统计，2020年三一重能风机装机容量3.72GW，排名全球第 10位，其中陆上风电装机容量排名全球第9位。国内方面，三一重能2020年风机装机容量排名全国第7位，其中陆上风电装机容量排名全国第6位。

另据国际能源网、风电头条统计，2020年共有233个央企风电项目开发商风电机组项目招标结果出炉，累计容量达到23315.4MW，三一重能总中标规模达到1687.5MW，总排名第五名；其中陆上风电市场排名第四名，仅次于远景能源、金风科技(16.610, -0.57, -3.32%)、明阳智能(22.100,-0.87, -3.79%)。

三一重能此次发行拟募集资金30.32亿元，发行不超过3.295亿股。就募集资金的用途，招股书披露显示，三一重能拟将11.74亿元投入新产品与新技术开发项目，10亿元用于补充流动资金，3.87亿元投入新建大兆瓦风机整机生产线项目，1.55亿元投入生产线升级改造项目，1.51亿元投入风机后市场工艺技术研发项目，1.65亿元投入三一张家口风电产业园建设项目。

受风电上网电价政策调整影响，2019年起我国风电行业迎来抢装潮。为获得电价补贴的最后机会，风电开发商纷纷加快风电场开发进度，以期在2020年底前完成并网。多家上市风电企业2020年度实现业绩增长，龙头之一金风科技（002202.SZ）营收同比增47.12%，达到562.65亿元，归母净利润为29.64亿元。

三一重能在此轮抢装潮中获得较多订单。受此影响，2017年、2018年连续亏损的三一重能2019年之后迎来业绩爆发，2019年度实现营业收入14.81亿元，归母净利润为1.26亿元。

今年上半年，三一重能实现营业收入39.48亿元，同比增长65.31%；净利润8.33亿元，同比增长177.92%。三一重能表示，由于“抢装潮”订单持续执行、市场需求保持旺盛，公司设备销售规模保持较高水平，此外公司出售风电场子公司中赢方元新能源、郏县红石山风电、济源太行新能源实现投资收益，净利润实现大幅增长。

截至2021年上半年末，三一重能资产总额为138.42亿元，负债总额108.29亿元。 

抢装潮之后的平价上网时代，风电盈利前景如何？三一重能在招股书中表示，其将通过把握未来大容量、精细化、定制化等产品趋势，更好地抓住市场机会，以缓解消化抢装潮退减、市场竞争加剧等因素对公司生产经营与盈利能力将可能带来的负面影响，提高产品体系盈利能力的水平与稳定性。

平安证券在近期一份研报中提出，十四五期间曾经影响风电需求的政策因素明显削弱，其判断“碳中和” 背景下的能源结构转型成为十四五风电发展的底层驱动因素，经济性则将成为碳中和以外影响十四五风电发展的核心因素。

三一系两家上市公司上半年业绩增长 跌落4000亿市值后何时复苏？

三一集团始创于1989年，主业是以“工程”为主题的装备制造业，其中挖掘机械、桩工机械等为中国主流品牌；混凝土机械为全球品牌，集团业务已覆盖全球100多个国家和地区。三一集团的实际控制人为梁稳根，曾在2011年被评为内地首富。

在全国工商联此前发布的2020中国民营企业500强榜单中，三一集团以875.76亿元营收排名第73位，位居湘企榜首。

三一集团日前披露的中报显示，其今年上半年实现营业总收入754.97亿元，同比增长32.27%；归母净利润为20.95亿元，同比下滑40.12%。

截至上半年末，三一集团资产总计2305.34亿元，负债合计1484.75亿元。

除了已过会的三一重能，三一系上市公司包括在上海主板上市的三一重工（600031.SH）与在港股上市的三一国际（0631.HK）。

今年年初，受工程机械行业景气度回升影响，三一重工股价快速上涨，创下50.3元/股的新高，市值一度突破4000亿。但在2月中旬以后，三一重工股价持续回落，9月8日收于28.32元/股。

在对投资者的回复中，三一重工曾就股价下跌表示，短期股价波动受到宏观经济、市场情绪等多种因素的影响，市值有一定的波动，未能全面反映公司的真实价值，公司对长期发展充满信心。

今年上半年，三一系两家上市公司维持业绩增长。

三一重工中报显示，其今年上半年实现营业收入671.28亿元，同比增长36.47%；归母净利润为100.74亿元，同比增长17.16%。三一重工称，业绩增长主要系设备更新需求增长、人工替代效应及国内基础设施建设等因素推动工程机械销售增加，同时公司产品竞争力持续增强，国际国内市场保持较快增长。

半年报披露显示，三一重工多项核心产品上半年销售额增长明显，其中挖掘机械销售收入260.07亿元，同比增长39.46%；混凝土机械实现销售收入177亿元，同比增长31.05%；起重机械销售收入140.34亿元，同比增长48.86%。三一重工的挖掘机械、混凝土机械销量居全球第一。

三一重工另提到，其国际化战略取得进展，上半年实现国际销售收入124.44亿元，同比增长 94.69%，其主要海外市场包括美国、印度、欧洲等。

主营矿山装备制造及物流装备制造的三一国际营收规模相对较小，据披露其今年上半年实现收入49.84亿元，同比增长约30.6%；溢利约8.29亿元，同比增长约29.8%。三一国际称，业绩提升受益于公司战略正确、海外销售收入增加、机器人(11.120, -0.08, -0.71%)业务增长等因素。

三一系因其销售与结算模式带来的应收账款回收问题持续被外界所关注。

据三一集团8月发行文件披露，其产品国内销售中直销占比20%，经销商销售占比80%；产品销售结算方式中，2020年度21%-31%左右为分期付款，12%-22%左右为按揭贷款，23%-33%左右为融资租赁，24%-34%左右为全额付款。

如上信用销售占主导的结算方式意味着，一旦工程机械市场持续萎缩，大量客户出现违约，三一将履行回购设备的义务，回购支出将大幅提高，将对企业正常生产经营和资金管理产生重大不利影响。

截至2021年3月末，三一集团应收账款为403.48亿元。三一集团表示，随着工程机械行业持续增长行情，公司的营业收入大幅增加，应收账款在总营业收入中的占比有所下降，但应收账款规模仍在持续增加，未来可能发生的坏账损失将对公司经营业绩产生影响。

而就增强清欠力度，三一集团称，其根据市场情况，适时调整了经营战略，推行价值销售，大力加强回购义务相关风险控制，采取措施包括加强客户资信调查与管理、提高首付条件、加强贷款过程控制等。

责任编辑：Jefon