液压泵阀产品“全面开花” 恒立液压2020上半年净利润同比增47%

8月25日，恒立液压发布2020年半年报称，公司今年上半年实现营收34.6亿元，净利润9.86亿元，分别较上年同期增长23.75%、47.01%。报告期内公司业绩增长，主要受益于产品销售实现增长，其中挖机油缸产品收入同比增长16%，子公司液压科技泵阀销量大幅提升，收入同比增长86%。

江苏恒立液压股份有限公司

受益于国内外下游行业市场需求强劲增长，近三年来，恒立液压产品销量和销售额均大幅提升，其2017年-2019年分别实现净利润3.82亿元、8.37亿元、13.0亿元。同花顺数据显示，恒立液压今年上半年净资产收益率达16.96%，在已公布的通用机械-机械基础件分类中排名第一。

《证券日报》记者就此事采访了清晖智库首席经济学家宋清辉，宋清辉告诉记者：“从当前国内基建及工程机械行业的发展形势看，恒立液压作为工程机械核心零部件供应商，其未来发展前景值得期待。随着国内基建投资力度进一步加大，对于工程机械行业属于重大利好。”

“产销增长、成本优化”双轮驱动

今年上半年，国内市场受基建需求拉动等因素的影响，公司下游以挖掘机为代表的工程机械行业延续增长趋势，报告期内公司共销售挖掘机专用油缸32.95万只，同比增长27%，实现销售收入14.32亿元，同比增长16%。在非标准油缸方面，由于国外市场受到全球疫情蔓延影响，以起重系列油缸产品为代表的海外业务受到较大冲击，报告期内公司销售重型装备用非标准油缸6.42万只，实现销售收入5.77亿元，同比下滑9%。

在液压泵阀业务领域，报告期内子公司液压科技受下游挖掘机销量持续高增长及自身市场份额提升影响，所有产线均超负荷运转，实现销售收入11.91亿元。子公司上海立新得益于工程机械板块阀件放量及国内高端液压件国产化进程加快，上半年实现销售收入7012.84万元，同比增长12%，其中比例阀产品与上年同期相比实现翻倍增长。

恒立液压上半年净利润同比增47%

值得一提的是，在油缸配件及铸件领域，公司上半年铸件销售出库2.62万吨，同比增长45%，其中外销占比45%，报告期内公司外销客户中风电、工程机械板块增速较快。

提及公司铸件二期项目的产能利用情况时，公司表示，目前铸件二期产能利用率逐步提升，目前约为70%左右。上半年由于疫情原因，部分进口设备功能无法按时调试、使用，下半年随着调试人员进场，产能将进一步释放。

记者注意到，今年上半年公司销售毛利率为41.85%，同比增长4.82个百分点，销售净利率为28.60%，同比增长4.54个百分点。据悉，报告期内公司不断进行工艺优化，降本增效，通过提升现有产能，保障产品的平稳供应，提升整体盈利能力。另外，报告期内大量进口零部件实现国产替代，进一步降低成本，提高了产品毛利率。

对于公司未来发展规划，恒立液压表示，公司的液压系统产品广泛运用在盾构、冶金、观测、液压测试、发电等领域，后续将加大节能产品、一体化产品的研发推进。未来，上海立新在做好普通液压阀的同时，也会加大比例阀的研发力度，以此来进一步开拓注塑机、锻压、地下工程等下游领域。

基建加速拉动需求上涨

从全球市场来看，美国、中国、日本、德国、法国是全球液压产品销售的前五位国家，国际液压市场需求总体处于持续增长趋势。以近年市场需求来看，行走机械液压所占市场份额不断增强，目前约占全部液压产品销售额的近50%。

中国工程机械工业协会挖掘机械分会行业统计数据显示，2020年1-6月，纳入统计的25家主机制造企业，共计销售各类挖掘机械产品17.04万台，同比增长24%。今年7月，25家主机厂挖机销量达1.91万台，同比增长54.8%，挖掘机械行业延续高景气度。

据太平洋证券研报分析，在经历新冠肺炎疫情之后，国内加大基建投资力度，上半年挖机销售实现正增长，下半年仍延续高增长态势，预计全年挖机销量可能实现25%左右增长，恒立液压作为工程机械核心零部件供应商，或充分受益国内行业需求提升以及进口替代加速。

提及国内工程机械零部件企业的未来发展方向，川财证券研究所所长陈雳在接受《证券日报》记者采访时表示：“如果基建能保持较高的增速，对于机械行业是利好。如果一些产业链上配套的零部件供应商之前出口占比重的话，接下来要努力开拓国内市场。”

值得一提的是，我国是液压制造的大国，但产业大而不强。目前大多数液压产品处于价值链的中低端，高端产品主要依赖进口和包括恒立在内的少数几家国内龙头企业。液压行业的发展远不能适应主机装备配套，已经成为制约我国装备制造业做强的瓶颈之一，主要反映在自主创新与基础研发能力不足、产业集中度与品牌影响力低、产品可靠性与耐久性不能满足主机要求、基础材料与配套件亟待提高等。国内液压企业如何在国内外市场竞争中占据优势仍是一大难题。

对此，宋清辉告诉记者：“由于我国液压市场起步较晚，市场集中程度还很低，中低端产品同质化十分严重，行业竞争异常激烈。在此背景下，国内液压企业要想在国内外市场竞争中占据优势，并非易事，需要加大自主创新力度、依靠科技创新闯出‘一片天下’，慢慢才有望走在行业前列。”

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