5年10倍!国产高空作业机械龙头企业未来业绩仍然能快速增长

浙江鼎力2015年3月上市,到现在5年多的时间,公司的毛利率在40%左右,净利率在25%左右,19年净利率达到29%。

2018 年行业竞争激烈、2019 年贸易摩擦、2020 年疫情影响等,从而忽略了从行业发展周期、产业格局等角度来看这个市场。

根据IPAF 2019 全球高空作业平台租赁市场报告的数据,截至 2018 年底,全球高空作业平台租赁市场设备保有量为 147 万台,其中美国市场保有量为62.67 万台。

公司业绩连续7年保持高速增长,尤其是从16年开始加速,三年复合增长速度达到58%。分产品类型来看,剪叉、臂式、桅柱的收入分别是 18.39 亿、2.91 亿、1.27 亿,占总营收比例分别是76.95%、12.18%、5.33%,臂式占比仅12.18%。

国产高空作业机械龙头企业未来业绩仍然能快速增长

国产高空作业机械龙头企业未来业绩仍然能快速增长

目前市场上剪叉产品同质化严重,竞争比较激烈,未来市场需求急切的是臂式产品,这一产品的技术壁垒更高,远高于其它两种类型的产品,高空作业平台行业目前仍处于成长期,2020 年是龙头租赁商补库存,买设备的大年,所以公司先于竞争对手提前布局臂式产品,具有较大的优势。

公司的下游客户是设备租赁商,而租赁商再向终端用户出租设备,虽然公司的产品不是直接卖给终端用户,但由于其下游客户在出租设备时都是现金收款,所以浙江鼎力的回款也不错。

自2017 年开始,制造商开始变多,工程机械传统巨头徐工中联等纷纷进入市场抢蛋糕,在加速行业竞争的同时,也在帮助国内市场开拓,行业不断走向成熟,目前这个行业的前四名均为海外企业,有美国 Terex、JLG、法国 Haulotte、加拿大Skyjack。

目前下游租赁商正在加速走向集中,代表性公司有宏信、众能、华铁大黄蜂、徐工广联等,各家公司的采购量都在大幅增加,头部租赁商具有资金和规模优势,纷纷扩产补库存,绑定优质租赁商客户的制造商率先受益。

公司的研发主要是通过和国外的两家公司合作:美国的CMEC公司和意大利的Magni公司,目前浙江鼎力分别持有这两家公司25%和20%的股份。

综上所述,公司目前所处的行业正处在上升期,虽然产品本身并没有特别高深的技术,但这是一个蓝海市场,浙江鼎力建立了一定的先发优势,未来几年由于下游客户的采购量大增,公司业绩仍然能保持快速增长。(文章来源于网络)

责任编辑:Shine

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