机械军工A股1月份投资组合 荐工程机械6股
事件1月份，中金A股机械和军工行业重点推荐：中国重工、航空动力、安徽合力、隆华节能、豪迈科技、南方泵业等标的。
评论回顾2014年，机械行业喜中有忧。1)全年机械行业指数(申万)涨幅51.3%，涨幅与沪深300指数持平，似乎是一个丰收年。子行业中，机床工具、仪器仪表、机械基础、印包机械、重型机械、工程机械、铁路装备等跑赢了行业指数。2)本轮机械行业的大幅上涨更多是估值驱动而非业绩驱动。从基本面来看，1-3Q14，A股机械行业实现营收5,632亿元，增长5.87%；净利润278亿元，下滑1.77%；全年业绩下滑幅度可能更大。除了铁路设备等领域有业绩支撑外，其他涨幅居前的子行业大多缺乏业绩支撑，更多是“大风刮过”或是众多个股层面的资本运作后价值重估。
回顾2014年，中金覆盖的机械军工股票表现分化。1)与机械行业指数相比：国睿科技、永贵电器、柳工、鼎汉技术、新研股份、机器人、世纪瑞尔、中国重工、安徽合力、威海广泰、三一重工区间收盘涨幅超过行业指数，其中国睿科技、永贵电器、柳工和鼎汉技术涨幅超过100%。国睿科技、世纪瑞尔和永贵电器等3只个股区间最高涨幅超过160%。2)与沪深300指数相比：机械指数区间最高涨幅和区间收盘涨幅分别超过沪深300指数12.81%和4.82%。国睿科技、永贵电器等A股覆盖股中共计15只股票区间收盘涨幅超过沪深300。3)中金机械军工团队把握住了对铁路装备、智能装备、工程机械、军工行业的板块性投资机会，以及一些重点个股的时点推荐。
12月份组合表现较弱，主要因为投资风格主要以大盘蓝筹股为主，机械行业里权重较高的工程机械涨幅高达34%，拉高了行业指数。
具体来看，与机械行业指数相比：中国重工、开山股份、海特高新区间最高涨幅大幅超越机械行业指数，但长荣股份、永贵电器区间最高涨幅略低于行业指数。中国重工区间收盘涨幅大幅超越机械行业指数40.52%。与沪深300指数相比：机械行业整体落后于沪深300指数，开山股份、长荣股份、永贵电器、海特高新走弱，但中国重工区间最高涨幅及收盘涨幅均大幅高于沪深300。
1月份组合推荐逻辑：1)继续看好中国重工因为公司是民船复苏，军船增长叠加国企改革，且尚未到我们的目标价；2)调入航空动力主要因为受益于发动机重点专项；3)调入安徽合力主要因为其国企改革动作起步；4)调入隆华节能、豪迈科技、南方泵业主要因为这三个公司业绩稳健，有望超跌反弹，且分别对应着转型新材料产业、资产注入、“水十条”等政策催化。
责任编辑：Eason
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