市场需求降温 矿业新一轮繁荣或仍将到来

2013中国国际矿业大会近日在天津召开。中国矿业联合会常务副会长王家华表示，在前一阶段的“矿业热”期间，我国大批矿业企业和地勘单位在“走出去”的过程中经历了惨痛教训。2013年前三季度，中方协议境外矿业项目投资额31.36亿美元，同比减少10.9%。

由于2012年全球经济所造成的矿产品价格波动，以及矿业的快速扩张所造成的成本大幅上升，2013年对全球的矿业经营者来说是困扰、难过的一年，尤其是在国际两大矿业公司掌门人发生变更后，全球矿业发展更是步入“有史以来最冷的寒冬”。

不过，矿业人士指出，目前全球矿业正处于调整阶段，未来随着世界经济逐步复苏，矿业新一轮繁荣即将到来。

矿业的春天已经过去

2012年全球对金属的需求严重不足，出现供给大于需求，价格开始下跌。同时，由于新兴市场经济增速放缓，矿产需求低迷，全球矿业巨头业绩普遍下滑，矿业板块下跌超过20%。矿业行业分析人士普遍认为，在此情况下，矿业公司将难以维持丰厚利润，暴利时代或许已经过去。

普华永道报告称，2012年全球共有1803宗矿业并购交易，与2011年2605宗交易相比交易量下滑超过30%，创下了2005年以来的最低水平。2012年矿业交易额也出现下滑，与2011年相比，2012年并购活动总额为1100亿美元，而2011年并购交易总额达1490亿美元。

在全球矿业持续低迷之际，我国却异军突起成为矿业并购最大“买家”。据安永统计公司数据显示，2012年我国成为按交易价值统计收购最多的国家，共交易147起，总金额达217亿美元。根据分析，我国对矿业并购方面的积极表现，一方面是对于资源安全的长期需要；另一方面是受经济危机影响。全球矿业自2008年开始一直处于低迷状态，整个矿业估值处于一个较低的水平。而我国随着经济结构调整和经济增长方式的转变，经济增长速度放缓，市场对矿产品需求尽管还在增长，但需求增长速度明显减缓。

实际上，全球矿业行业多年来的高额利润引发了矿业投资热，较多产能在逐渐释放，供需矛盾发生了重要的变化。再加上黄金和基本金属价格大幅度下跌，全球矿业股票的跳水性下挫，充分表明矿业的春天已经过去。

矿产品价格总体下行

受到国际经济形势影响，2012年以来，铁矿石、煤炭等矿产品价格都从高位开始下滑。业内人士表示，矿业价格的下跌会带来全球对矿业投资的“估值”下降。尤其是今年以来，矿业投资表现一般，投资逐月下降，4月份首次出现了负增长，趋冷迹象明显，全球矿业市场供需状况正在发生改变，由此前的供应紧张转变为供过于求。

今年上半年，全球矿产品产能过剩，价格总体下行，矿业市场不稳状况未得到彻底扭转。而我国上半年主要矿产品产量持续增长，投资平稳，主要金属价格震荡下行，部分品种价格触及近年新低，经营风险加剧。

澳大利亚资源能源经济局发布报告显示，由于力拓和必和必拓产量提高，2013年澳大利亚的铁矿石出口量将增长12%，达到5.54亿吨。在供应量持续增加的同时，全球市场、尤其是我国需求减弱。在需求层面上，长期需求的基本面依然存在，但能否重拾投资者信心，取决于矿业企业如何削减成本，并应对大宗商品价格下滑等挑战。

实际上，上半年左右全球矿业板块走势的诸多因素发生了变化。6月份，美元指数下跌，推动金属价格上涨，全球矿业公司大幅提高了金属价格，6月份价格相当于2008年第一季度价格的两倍；矿业公司大幅削减支出，降低成本；由于相对市净率重返2009年所创低位，矿业板块估值正变得更具吸引力；6月份，我国大宗商品库存高点回落，意味着金属市场需求有望出现温和复苏，矿业销售量略有增长；矿业公司现金流有望在2014年再次变为正数。

我国矿业在2012年发展异常迅速，造成了2013年生产过剩的情况。我国矿产品生产和进口量的稳定增长与需求下降之间的矛盾，仍将影响整个矿产品市场的未来走势。

进入10月份，我国矿产品价格环比回升，矿业市场保持稳健上扬的态势，国际矿产和金属企业产品的市场需求前景依然看好。其中，供求关系仍是影响大宗商品价格的基本因素。一方面，在世界经济总体趋向复苏的背景下，国际市场原油、铜等大宗商品供求关系总体上仍将处于紧平衡状态，大宗商品价格将处于高位。另一方面，美国页岩气革命导致其原油进口需求增速明显下降，新兴经济体调整产业结构和推动经济转型也在一定程度上影响对铁矿石、铜、铝等矿产资源的需求。

矿业繁荣期还会继续

有分析指出，未来10~15年，受金砖五国等发展中国家工业化的驱动，全球矿产品需求重心将从发达国家向发展中国家转移，全球矿业将进入新的繁荣期。事实上，整个世界市场对于各种矿物的需求不会降低，但是短期之内会面临一些比较难以解决的问题。

中国矿业联合会常务副会长王家华表示，对矿业形势只预测“大潮”，不预测“浪花”。在王家华看来，由以中国为代表的新兴国家始于2003年的快速发展崛起推动了全球矿业的第四次繁荣，并且这个周期尚未结束，我们需要的只是信心和耐心。

当前，我国工业化、城镇化和信息化与农业现代化等发展还有很长的路要走，我国的人均GDP大约为5000美元，处于资源和消费峰值之内。同时，其他新兴国家也开始工业化和城镇化进程，如中亚、南亚、东南亚，都对矿产资源提出了需求。因此，矿业第四次繁荣期还将持续。当然，这还依赖于多种因素，如发达国家是否能走出衰退，实现增长；以我国为代表的新兴国家的经济可持续性和发展稳定性；全球货币流动性情况；矿物矿产货币化的深度和广度，以及地缘政治突发事件的干预影响程度等。

不过，矿业领域需要长线发展、理性发展，我国的需求正在改变。虽然大宗商品的展望及资源保护的紧迫感整体需求前景与以往不同，我国仍有望满足经济增长的资源需求，但增长速度有可能趋缓。据普华永道预计，鉴于我国需求增速放缓，矿业公司将面临挑战。而我国国内企业矿石开采提速，建设进展迅速的企业将具备更大成长弹性。从中长期来看，我国下游电动汽车、储能行业的爆发，将大幅拉动对上游矿石的需求，矿产品依旧看涨。

责任编辑：Winnie