9月份挖掘机销量数据点评:低基数+年末冲量

2013/10/23 09:01腾讯财经

行业近况

2013 年9 月份挖掘机行业销量6,954 台,同比增长13.6%,环比8月份增长10.0%;1-9 月份挖掘机累计销量90,398 台,同比下降8.4%,较1-8 月份9.9%的降幅收窄1.5 个百分点,符合预期。

评论

市场格局上,中资品牌不再低迷:国产主要品牌中,三一重工、山河智能单月分别销售1,046 台和199 台,同比分别增长67.6%和47.4%;厦工柳工中联重科分别销售185 台,224 台,和70台,同比分别下降8.4%,38.8%和74.4%;

外资主要品牌中,日系企业小松日立分别销售588 和469 台,同比分别增长62.9%和20.9%,卡特彼勒销售644 台,同比增长37.6%,韩系现代江苏和斗山分别销售227 台和482 台,同比分别增长26.1%和23.9%;

1-9月份中资品牌市场份额达41.3%,较1-8 月份持平;产品类型上,小挖、大挖9 月单月维持了较好的增长趋势:受益于小型市政工程、农村建设的小挖(13 吨及以下)9 月同比增长31.7%;受益于大中型基建项目的中挖(13 吨-30 吨)同比小幅增长2.0%;大吨位(30 吨及以上)挖掘机受益于矿山需求企稳和低基数,9 月销量同比增长23.9%;1-9 月份,小挖首次实现同比正增长(+1.4%),中挖、大挖同比分别下降5.3%和40.4%;

地域上,东西部低基数,出口大幅下滑:9 月份出口销量同比大幅下滑44.0%,国内销量同比增长25.3%,其中东西部地区低基数,分别实现37.1%和27.6%的增长,中部地区同比增长11.0%;1-9月份出口累计销量首次进入下滑区间(-1.6%),国内销量同比下滑8.3%,其中东部、中部、西部分别同比下滑1.7%,13.9%和8.7%。

估值与建议

9 月挖机行业销量回暖,主要源于

1)去年7 月份后低基数效应较为明显;

2)进入9 月份部分厂商加大了对经销商的支持力度,经销商为了超额完成年度目标获得返利,有冲量动机;我们预计10-12 月份这一趋势仍将持续,但经销商调研显示下游需求仍未显著回暖,因此我们维持前期观点,工程机械行业社会存量及信用风险问题仍在,业绩弹性有限,未来股价表现将主要取决于宏观经济复苏预期改善带来的估值提升。

风险

经济复苏力度弱于预期;信用销售违约率上升。

责任编辑:David

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中联重科股份有限公司

中联重工科技发展股份有限公司创建于1992年,2000年10月在深交所上市(简称“中联重科”,股票代码000157),是中国工程机械装备制造领军企业,全国首批创新型企业之一。主要从事建筑工程、能源工程、交通工程等国家重点基础设施建设工程所需重大高新技术装备的研发制造。公司注册资本19.71亿元,员工20000多人。2009年,中联重科下属各经营单元实现产值337亿元,利税超过42.52亿元。中联重科秉承“至诚无息博厚悠远”的企业文化理念,内源式发展与外延式发展并重。目前,生产经营基地分布于中国湖南、上海、陕西、广东以及意大利米兰等地,已形成中联科技园、麓谷工业园、泉塘工业园、常德灌溪工业园、望城工业园、益阳沅江工业园、上海工业园、陕西渭南工业园、意大利CIFA工业园等产业园区,总面积近300万平方米。拥有国际一流的超大型钢结构厂房、现代化的加工设备和自动化生产线,拥有覆盖全国、延伸海外的完备销售网络,强大服务体系。公司质量、环境和职业健康安全一体化管理体系获得德国莱茵TÜV认证,在国内建筑机械行业率先按照欧盟标准推行产品CE认证,并获得俄罗斯GOST认证、韩国安全认证。中联重科继承了国家建设部长沙建设机械研究院的技术优势,建有国家级技术中心,是中国工程机械协会8个专业分会会长及秘书长单位,混凝土机械标准化分技术委员会秘书处单位。先后完成重大科研课题670多项,负责制(修)订国家行业标准300多项,目前是187项有效标准的制、修订归口单位,行业技术覆盖率75%以上。中联重科先后完成了90多项国家“九五”、“十五”、“863”等国家重大装备开发、科技攻关课题和专项,被科技部确定为“十一五”三项国家科技支撑计划的承担单位。是国际标准化组织ISO投票P成员单位(ParticipatingMember),每年销售收入的50%来自于新产品开发。中联重科自成立以来年均增长速度超过60%,目前生产具有完全自主知识产权的13大类别、28个系列,450多个品种的主导产品,是全球产品链最齐备的工程机械企业。其中,2008年收购意大利CIFA公司后,混凝土机械产品市场占有率跃居全球第一。塔式起重机年产量2000台、环卫机械产量3000台,市场占有率均居国内第一。汽车起重机年产5000台以上,市场占有率国内第二位。中英文商标——“中联”与“ZOOMLION”均获认定为“中国驰名商标”,多个系列产品获中国免检产品、中国名牌产品称号。畅销包含港澳地区的国内市场,并远销海外,深受用户青睐。2009年中联重科在全球工程机械行业排名第10位;在中国机械工业100强排名第六位。全国工程机械行业利润排名第一位,上海、深圳上市公司综合绩效排名前列;进入“中国企业500强”,“中国机械工业50强”;连续多年被评为“最具成长性”企业、最具影响力企业、全国用户满意企业;被评为中国机械工业现代化管理进步示范企业;获得全国五一劳动奖状、中国自主创新能力十强、中国最具影响力品牌、中华慈善事业突出贡献奖、全国抗震救灾英雄集体等奖项和荣誉。全球经济一体化的趋势下,中联重科以产品系列分类,形成混凝土机械、工程起重机械、城市环卫机械、建筑起重机械、路面施工养护机械、基础施工机械、土方机械、专用车辆、液压元器件、工程机械薄板覆盖件、消防设备、专用车桥等多个专业分、子公司,打造一个国际化工程机械产业集群,朝着年销售收入千亿目标进军!
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