李彦宏委员：打破对VIE结构企业的政策壁垒

放开政策限制，鼓励民营企业海外上市是全国政协委员、百度总裁李彦宏今年两会期间极力呼吁的事情。

李彦宏认为，我国在投资并购、资质发放等领域针对VIE设置政策壁垒，直接影响到估值规模数万亿元的资金和数千家高科技企业，不仅限制了企业发展，更会影响经济发展全局。他建议，国家应鼓励民营企业海外上市，进一步明确相关法规政策，引导VIE健康发展。

所谓VIE结构，是指离岸公司通过与境内实体公司签订控制协议，而非股权控制的方式掌控境内实体公司，成为境内实体公司的实际受益人和资产控制人。

与一般股权投资模式相比，VIE让创始人及管理团队更能掌控企业的利润分配、实际经营、控制权，并且以VIE结构引入的多是“弱势外资”，后者以保值增值为目的，较少干预企业日常经营。因此，利用“弱势外资”相比“强势外商”，更具综合优势和总体效益。

值得一提的是，民营企业尤其是高科技民营企业，初创期具有轻资产、高风险的特性，相对于国有企业更难获得银行贷款、登陆国内资本市场。在这种情况下，以VIE结构在海外上市，成为其获取融资的重要途径。目前，已有250多家中国企业利用VIE在境外上市。

李彦宏表示，当前我国尚未出台任何针对VIE的法律法规，相关政府部门在涉及VIE问题上多采取“一刀切”不予批准或长期搁置的做法，在诸多方面对VIE企业存在实质性的政策壁垒。以国内投资并购领域为例，企业投资并购对象为年营业额4亿元人民币以上企业时，需按规定向商务部申请经营者集中审查，但一旦涉及VIE问题均无法被正常受理。

在李彦宏看来，VIE是中国体制变革慢半拍、企业国际化发展快半拍的共同产物，目前依然存在多个层面的问题，需要企业主体和管理制度一同与时俱进。

一方面，政府要修改现有法规，参照日本《通过特殊目的公司提高特定资产流动性法》等国际经验，出台切实可行的指导意见，鼓励企业利用VIE实现海外上市、获取海外投资、促进跨越式发展。另一方面，在支付牌照发放、投资并购审查等方面取消对VIE结构企业的限制，给予其完全的国民待遇。

责任编辑：Leon