机械行业:行业跌幅持续扩大销量依然低迷

2012/10/17 15:26银河证券

事件

9 月28 家主要挖掘机厂家共销售挖掘机5905 台,环比7%,同比-33%,累计同比-37%。其中,三一重工624 台,环比13%,同比-45%,累计同比-18%;柳工292 台,环比31%,同比-23%,累计同比-30%;厦工202台,环比64%,同比-21%,累计同比-30%;中联重科273 台,环比5%,同比91%,累计同比55%。

分析与判断

(1)行业同比跌幅持续扩大,厦工柳工跌幅收窄

9 月份挖掘机行业销量同比下降33%,跌幅自5 月以来逐月加大,行业销售依然低迷。9 月份,上市公司中,仅中联重科销量实现同比正增长,其他仍大幅负增长。柳工、厦工同比跌幅有所收窄,分别较上月缩小11和27 个百分点。

(2)国产品牌市占率维持高位

9 月份,国产品牌市场份额53%,环比提升4 个百分点;日系、韩系品牌市占率分别为20%、13%,今年2 月份以来均持续下滑;欧系品牌市占率14%。三一、柳工、厦工、中联9 月市占率分别为11%、6%、3%、5%,较上月变化均不大;1-8 月累计市占率分别为14%、4%、3%、3%。

(3)大挖需求持续下降,出口持续高增长

从市场需求结构分析,9 月小挖、中挖、大挖占比分别39%、51%、10%,大挖需求自六月份以来持续下降,降幅达6 个百分点。从区域销量分析,东部、中部、西部9 月份市占率分别为26%、27%、33%,东部、中部市占率近两月下降幅度均达3 个百分点。9 月份挖掘机出口延续高增长,出口台数809 台,同比增长63%,

投资建议

9 月份铁路基建投资同比增长111%,累计同比下降16%。对工程机械等施工设备,铁路作为固定资产投资最重要的下游之一(占比20%),铁路投资加快将带动工程机械的使用量,对行业销售起到止跌维稳作用,对新机的销售影响可能弹性不大,需要观察投资的持续力度以及其它下游的复苏情况。工程机械将板块性机会仍需等待,中期持续推荐中联重科及安徽合力

责任编辑:Leon

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