恒立油缸拟收购上海立新液压30%股权

2012/10/17 09:19华泰证券

恒立油缸(601100.SH)10月12日晚公告称,公司拟使用自有资金收购上海立新液压有限公司30%的国有股股权,标的资产挂牌底价为6300万元。公司并计划继续增持上海立新股权至控股。

据公告,上海立新成立于1991年,具有多年生产液压阀的技术和品牌信誉以及成熟的客户群体,主营业务为液压元件、液压总成、液压机械设备、小型液压船舶的制造,注册资本为5000万元。目前上海电气集团现代农业装备成套有限公司持有上海立新30%股权,袁才富等10位自然人合计持有剩余的70%股权。

点评:收购价格具备吸引力,但是对短期业绩增厚有限。根据上海立新液压2011年的财务数据,此次收购的PE和PB分别为7.6倍和1.26倍,收购价格具备吸引力。但是根据上海立新液压最新的财务数据,我们判断此次收购对短期业绩增厚有限。

收购战略意义重大。此次收购标志着公司液压阀门领域的研发买入实质性的阶段。根据公开资料显示,上海立新液压目前产品主要是液压阀门和液压控制系统,且在改领域已经具备一定的研发实力,公司液压产品已经广泛应用于矿山、冶金、船舶、风电等领域。我们认为恒立油缸强大的研发实力不上海立新液压已有的研发和市场相结合,将会显着加快恒立油缸在高端液压阀领域的研发进度。

高端液压件领域系统供应商雏形渐成。卡特彼勒神钢三一等工程机械巨头的合作标志着公司在液压油缸领域的技术已经达到世界领先的水平,奠定了公司在液压油缸领域的地位。随着公司在精密铸件和液压阀门、泵等领域技术人才的储备完毕和研发买入实质性阶段,我们判断公司有望改变我国高端液压件领域严重依赖进口的局面,成为高端液压件领域的系统供应商。

责任编辑:Winnie

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三一重工股份有限公司

三一重工股份有限公司由三一集团投资创建于1994年,总部坐落于长沙经济技术开发区。自公司成立以来,三一重工每年以50%以上的速度增长。2008年,尽管受金融危机影响,三一重工仍然延续了以往的增长,全年实现营业收入137.45亿元,较上年增长50.3%。2009年公司实现销售收入164.96亿元,同比增长20.01%,利润总额26.29亿元,同比增长70.65%。2010年上半年,公司实现营业收入169.46亿元,同比增长98.43%;利润总额36.18亿元,较上年同期增长159.33%;净利润28.75亿元,同比增长162.39%。三一重工主要从事工程机械的研发、制造、销售,产品包括建筑机械、筑路机械、起重机械等26大类200多个品种,主导产品有混凝土输送泵、混凝土输送泵车、混凝土搅拌站、沥青搅拌站、压路机、摊铺机、平地机、履带起重机等。目前,三一混凝土输送机械、搅拌设备、履带起重机械、旋挖钻机已成为国内第一品牌,混凝土输送泵车、混凝土输送泵和全液压压路机市场占有率居国内首位,泵车产量居世界首位,是全球最大的长臂架、大排量泵车制造企业。2002年,三一重工在香港国际金融中心创下单泵垂直泵送混凝土406米的世界纪录。2007年12月,三一重工在上海环球金融中心以492米再次创造单泵垂直泵送的世界新高。三一重工还研制出世界第一台全液压平地机、世界第一台三级配混凝土输送泵、世界第一台无泡沥青砂浆车。2007年10月,由三一重工自主研制的66米臂架泵车问鼎吉尼斯世界纪录。2008年底,三一推出72米世界最长臂架泵车,实现了对混凝土泵送技术的又一次跨越。三一秉承“品质改变世界”经营理念,将销售收入的5%-7%用于研发。拥有国家级技术开发中心和博士后流动工作站,目前共申请专利2040项,拥有授权有效专利1000项。荣获国家科技进步二等奖,被认定为中国驰名商标、全国“免检产品”、中国名牌产品、中国工程机械行业标志性品牌。在国内,三一重工建有遍布全国的100多个营销、服务机构,拥有56个服务网点仓库、6条800绿色服务通道。其自营的机制、完善的网络、独特的理念,将星级服务和超值服务贯穿于产品的售前、售中、售后全过程。在全球,三一建有30个海外子公司,业务覆盖达150个国家,产品出口到110多个国家和地区。目前,三一已在印度、美国、德国、巴西相继投资建设工程机械研发制造基地。三一重工已通过国家ISO9000质量体系认证、ISO14001环境管理体系认证、OHSAS18001职业健康安全体系认证和德国TUV认证。三一重工于2003年7月3日上市;2005年6月10日,三一重工成为首家股权分置改革成功并实现全流通的企业,被载入中国资本市场史册。2003年10月3日 中共中央总书记、国家主席胡锦涛视察三一,亲切鼓励三一人:“你们已经取得了辉煌的过去,希望你们团结一心,有一个更加美好的未来!”此后,温家宝、贾庆林、曾庆红、黄菊、周永康等党和国家主要领导人相继视察三一。董事长梁稳根先生是三一集团的主要创始人,中共十七大代表,八、九、十届全国人大代表,全国劳动模范、全国优秀民营企业家,优秀中国特色社会主义事业建设者,“中国经济年度人物”、福布斯“中国上市公司最佳老板”、“蒙代尔•世界经理人成就奖”获得者。
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