欧洲稳定机制全面启动获2000亿欧元融资能力

10月8日，首届“欧洲稳定机制”理事会会议在卢森堡举行。这标志着作为欧元区永久性救助基金——欧洲稳定机制(ESM)全面启动，也被视为阻遏欧债危机继续蔓延的一道防线。ESM总裁克劳斯·雷格林在会后举行的记者会上说：“随着该机制全面启动，ESM现阶段的实际贷款能力为2000亿欧元。”

ESM是由欧元区17国依据国际法、通过缔结条约成立的政府间组织，总部设在卢森堡。理事会由欧元区17国财长组成。ESM设董事会，目前仍担任欧元区临时性救助基金EFSF首席执行官的克劳斯·雷格林领衔。

ESM将拥有7000亿欧元的认缴资本，其中800亿欧元为实收资本，6200亿欧元为承诺通知即付资本。ESM最高贷款额度为5000亿欧元。

随着第一批320亿欧元的入股资本将在本月就位，这将使ESM即刻获得约2000亿欧元的融资能力；剩余入股资本将分两次至2014年上半年到位，届时该机构的借贷能力将达到5000亿欧元的上限。

ESM的借贷能力将建立在800亿欧元的入股资本上，依靠这些资本ESM将可以从市场上融资，然后将钱转借给那些已无法从市场获得持续融资的政府。

根据欧盟相关文件，欧洲金融稳定工具(EFSF)是一家根据卢森堡法律成立的公司，与ESM分属不同法律实体，两家机构不会合并。

EFSF将在2013年6月30日结束使命，在此之前EFSF和ESM并行运作。

ESM将向面临严重金融问题的成员国提供一些列金融救助工具，这包括直接向重债国提供贷款；提供预防性信贷额度；在一级市场或者二级市场购买ESM成员国债券；通过向政府借贷方式帮助金融机构完成资本重组。

ESM与欧洲央行的政策有望互为补充，形成合力。欧洲央行此前宣布进行“直接货币交易”政策，但是一个国家只有申请EFSF/ESM支持，并且得到欧元集团批准，欧洲央行才会在二级市场为这个国家采取干预行动。欧洲央行将在二级市场购债，而EFSF/ESM将在一级市场购买。

ESM正式开始运作后，第一个客户可能是西班牙，援助西班牙的银行业进行资本重组。由于房地产市场崩溃，西班牙银行业遭受重击。为了解决银行流动性问题，西班牙政府可能需要向欧盟申请约400亿欧元的银行专项救助。

今年7月份召开的欧元区财长会，ESM最多可为西班牙拨出1000亿欧元救助西班牙银行业。

欧洲政策中心首席经济学家法比安·祖勒格对本报记者说，ESM的建立本身标志着将欧元区债务危机驶入可控区域的重要一步。但它“不是万能药”。比如，希腊所欠债务太高以至于根本无法偿还。他认为，欧元区债务问题的永久解决方案在于推进政治、经济和金融的一体化，遏制重债国家实体经济和社会问题持续恶化的态势。

欧洲央行与ESM的救助政策无法改变欧元区内国家竞争力差异与银行业等结构性问题。ESM火药够不够？未来怎样有效融资？仍有待观察。

责任编辑：Eason