吉峰农机：“提质增效”经营战略效果初显

2012/09/24 09:26中投证券

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吉峰农机主业经营正常。上半年公司农业机械业务实现营业收入19.39亿元，较上年同期增长29.11%，毛利率提升到13.51%，同比增长0.71个百分点。营收的快速增长主要由于国家继续加大对农业购置补贴资金的支持，以及前期新开直营门店的经营管理逐步成熟，市场经营规模获得稳定增长所致。公司在辽宁、黑龙江、吉林、重庆、云南等地的农机业务增长较快。

“提质增效”战略效果初显。年初公司提出推动发展战略由过去的外延式增长，转向外延式增长与内涵式增长并进，目前来看效果明显。首先公司四大业务的毛利率同比均有所提高，农业机械、载货汽车、工程机械和通用机电的毛利率同比分别增长0.71、0.31、0.1和0.14个百分点；其次公司期间费用率也同比有0.29个百分点的下降。

农机购置补贴政策试点变革，对农机流通企业的正面作用暂不明显。2012年，国家积极推动原来的差额购机和指标制操作办法向全额购机和普惠制试点变革，其中全额购机已经在江苏、浙江、湖南等省全面展开。这些政策虽然方便了用户购机，有利于缓解流通企业的流动资金紧张局面，但也造成了用户首次购机负担的增加和农机流通企业营销的难度，一定程度上影响了上半年农机行业的产品销售。

责任编辑：Winnie

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文章关键字吉峰农机经营战略

吉峰农机中期净利降逾八成工程机械拖累业绩

8月25日晚间，吉峰农机公布2013年半年报，由于工程机械行业持续低迷，报告期内，公司实现营业收入29.25亿元，同比增长8.91%；归属于上市公司的净利润为465.84万元，同比下降83.99%。公告称，工程机械行业及市场销售持续低迷，加之相对刚性的经营费用，如销售和管理费用等，致使该板块亏损1620万元，严重吞噬了公司农机等其他主营业务板块的盈利，从而造成了公司总体净利润同期出现大幅下滑。公司的主营业务中，农业机械、载货汽车、通用机电分别实现营收20.86亿元、3.09亿元、8460亿元，分别同比增长7.57%、8.1%、83.71%，毛利率分别为14.49%、4.61%、7.41%，分别同比增长0.97%、2.15%、0%；工程机械实现营收3.83亿元，同比下降4.23%，毛利率为13.3%，同比下降2.52%。财报显示，销售费用为2.14亿元，同比增长33.64%；财务费用为1864万元，同比下降36.39%；所得税费用为2432万元，同比上升33.90%；经营活动产生的现金流量净额为-5827万元，同比下降44.47%。一位不愿具名的业内人士认为，工程机械行业依旧无法摆脱这种“低迷”。下半年工程机械市场预计将是一个“稳健”的运行状态，再加之生产厂家普遍认为下半年的形势并不会有太大好转，所以工程机械回暖的希望大概会成为水中月、雾中花。曾有专家这样形容农机装备产业，“它不是暴利行业，却是一个具备持续发展动力的产业。”机械化是农业发展的必然趋势。尤其值得关注的是，中央财政对农机购置补贴的持续增长，更为拉动市场需求持续增加提供了强劲的动力。同行业的农业机械装备企业江淮动力，上半年实现营业收入15.98亿元，同比增长9.92%；归属于上市公司股东的净利润为7522万元，同比增长0.67%。基于国内市场刚性需求依然非常强劲、国家农机购机补贴支持有力,下半年农机行业会继续保持较快的发展势头，农业机械将是是公司的业绩增长点。8月26日。吉峰农机报收于6.33元，上涨了1.61%。[详细]2013-08-28 09:23

吉峰农机：业绩下滑60%以上工程机械成短板

公司预计今年1-6月实现净利润为290.92万元-1163.68万元，较去年同期的2909.19万元下降60%-90%。营业收入同比增长0%-15%，净利润同比下滑60%-90%，这是吉峰农机今年上半年的业绩预告。对此，公司证券部代表工作人员表示很淡定，并指出：“公司一直都有这种情况。”事实上，自2009年上市以来，吉峰农机的业绩增幅就远远小于营业收入的增幅。从年报可以看出，2009年、2010年、2011年公司的营收增速分别为 102.04%、127.76%和40.37%，净利润的增速分别为81.84%、32.22%和5.97%。特别是2012年，公司营收出现 12.97%的增长，但归属于上市公司股东的净利润却下滑81.75%。吉峰农机今年上半年业绩不振，从此前的一季报也可窥探一二。今年 1-3月公司实现营业总收入6.12亿元，同比下滑13.36%;归属于上市公司股东的净利润为410.85万元，同比下滑39.14%;基本每股收益为 0.0115元，同比下滑33.91%。而在去年同期，公司营收和净利润的下降幅度也分别为17.36%和43.12%，开门不利，最终去年业绩出现大幅下滑。上半年业绩预告显示，公司预计今年1-6月实现营业收入26.86亿元-30.89亿元，较去年同期26.86亿元增长0%-15%;归属于上市公司股东的净利润为290.92万元-1163.68万元，较去年同期的2909.19万元下降60%-90%。从单季度情况来看，在第二季度公司共实现营业收入20.74亿元-24.77亿元，同比增长4.75%-25.1%;实现归属于上市公司股东的净利润为-119.93万元-752.83万元，同比下滑56.29%-119.93%，较第一季度下滑幅度进一步扩大。对于业绩下滑原因，公司称主要系公司工程机械板块销售在受到外部宏观环境及行业调整的延续性影响而持续低迷并导致亏损。另外，公司经营管理费用及银行等金融机构融资成本持续攀升带来的融资性财务费用支出也有所增加。据悉，工程机械板块继2012年后，再度成为公司业绩增长的短板。虽然全国60%以上的省区在全省范围内正全面开展“全价购机、县级结算、直补到卡”全额购机政策的推行工作，但大部份省区都在一季度末才正式开始进行推广和宣传实施工作，导致上半年的销售情况不理想。公司上述工作人员称：“工程机械板块是公司业绩下滑的主要原因。但目前业绩预告只是财务的一个初步预计，具体情况要看中报。”对于下半年吉峰农机是否有望走出业绩低谷，上述工作人员仅称：“下半年情况不好预测。”[详细]2013-07-25 09:58

吉峰农机资金链存隐忧发债被否称时机不对

吉峰农机董秘对记者表示，这次公司发债时机把握得不好，再次申报时，将会做好预判工作吉峰农机(300022)发债被否已然成为创业板公司债中的一个典型案例。案例昭示，内控也是公司债发行的重要考量因素。而发债被否的吉峰农机将如何应对公司资金紧张的难题，也成为市场关心的话题。行贿门拖累发债公司没想到就在乐视网(300104)等创业板公司的发债申请获得证监会首肯时，吉峰农机却铩羽而归。而被否原因近日揭晓，乃是公司两高管行贿门直接影响到了吉峰农机发债。创业板发审会在审核中关注到，吉峰农机报告期内存在重庆吉峰及其董事（总经理）赖寒，犯单位行贿罪、吉林吉峰金桥公司负责人刘波涉嫌对单位行贿罪等情形，因而无法判断公司内部控制制度的完整性、合理性、有效性。这个原因恐怕是吉峰农机始料未及的。就在发债被否后，公司方面还表示，“可能是材料存在不完善，到时会在接到反馈后再报”。而被否原因的揭示，把吉峰农机再行申报公司债发行的时间一下子拖到了至少6个月后。根据相关规定，吉峰农机如果再次申请发行证券，需要在6个月后再向中国证监会提交申请文件。无一笔长期负债公司资金紧张吉峰农机发债时表示，为调整公司资产结构、能更好地为公司的全国化发展战略提供强有力的资金保障，公司拟发行不超过3.6亿元的公司债券用于偿还银行借款、补充公司营运资金。数据显示，吉峰农机的短期负债迅速增长，已成为公司财务结构的一块心病。根据2011年三季报，吉峰农机负债合计由年初的约17.4亿元增加至26.9亿元，增幅达到54%，且26.9亿元负债全部为流动负债，其中，短期借款由年初的1.38亿元增至3.95亿元，较年初增加186%。随着经营规模扩大以及短期借款和应付票据增加，吉峰农机相应利息和贴息支出、手续费等大幅增加，2011年9月末报财务费用余额约为1867万元，较上年同期增长468.34%。公司董秘刁海雷在接受记者采访时表示，吉峰农机过去没有一笔长期负债，全部都是短期负债。公司债是公司调整财务结构的一种手段。让我们来仔细查看一下吉峰农机的债务结构。流动比率和速动比率以及资产负债率是衡量上市公司资产配置和资本结构是否平衡的重要指标。流动比率就是要求上市公司的流动资产和流动负债要匹配，为了能够偿还流动负债，往往需要公司保有两倍于流动负债数量的流动资产，以保证在筹集不到任何新的债务的情况下，凭自身的流动资产能够偿还现有债务。而流动资产中有存货需要出售才能够变现，需要一定时间，在关键时刻并不能成为偿还债务的资金来源。为了保险起见，在流动资产中提出存货，然后再和流动负债匹配，就是速动比率，这个指标达到1.5就可以。而公司2011年三季报显示，吉峰农机流动比率仅为1.29，速动比率更是只有0.68，保守速动比率则仅为0.54。公司的资产负债率也高达74.82%。一位不愿具名的财务专家告诉记者，吉峰农机的保守速动比率仅有0.54，公司的实际资金是非常紧张的。理论上来说，如果到期不能筹集到足够的资金，那么公司资金链将会断裂，陷入困境，甚至会破产。这也是公司急于发行公司债调整财务结构的迫切现实。董秘称发债时机没把握好内控工作尚无对策然而，公司债既已被否，吉峰农机将以何解决公司的资金问题？刁海雷对记者表示，在相关的不利影响消除后，公司会根据经营需要，在条件和时机成熟的时候，应该还会考虑发行公司债。“当然还要看当时的具体情况，说不定到时候公司对资金需求不一定那么强烈”。这期间，资金可以通过银行票据等渠道解决。刁海雷还寄望于尚未推出的创业板再融资办法，他认为该办法推出之后，将会有多种融资渠道，不只局限于公司债。刁海雷向记者表示，创业板的融资平台确实待完善，包括相关的一些办法也要配套。“相信这些很快都会有，只不过是我们时机把握得不好，再次申报时，将会做好预判工作，也不能硬往上报。” 吉峰农机发债被否的底因就是行贿门造成创业板发审会无法判断公司内部控制制度的完整性、合理性、有效性。吉峰农机即使再次发债，恐怕也须先将公司内控做好。但吉峰农机目前似乎在这方面尚无对策。刁海雷认为，加强公司内控，是多方面的因素。他告诉记者，“吉林的事情仍不确定，现在还没有最终出结果。重庆尽管定性了，但相关的办法措施，有必要再做进一步的沟通”。刁海雷承认由于创业板公司刚推出，公司管理层还需要进一步学习，理解领会相关规定。[详细]2012-04-06 09:42

含糊回应“行贿门” 吉峰农机坚持扩张不动摇

编者按：上周，因两子公司高管涉嫌行贿被逮捕，吉峰农机陷入“行贿门”，对公司的不良影响也正在表现出来。在上市之前，吉峰农机连续3年营业利润复合增长率高达338.33%，在创业板首批28家上市企业中位居第一；上市后，月余时间涨幅173%，成为创业板第一牛股。但在上市一年后，即上演了一出“大变脸”。在网上以“农机”为关键字搜索新闻，63万篇的海量信息中，关于“吉峰农机两子公司高管被捕”及因此而引发的种种争议的信息随处可见。“我们自查过的，其它分公司没有涉及此案。”记者致电吉峰农机董秘办，接电话的工作人员称。自查的起因是5月16日午间的一则公告：“5月13日，称经公司内部核实，下属子公司吉林省吉峰金桥农机有限公司（以下简称吉峰金桥）董事长兼总经理、法定代表人刘波（兼任吉峰农机董事）因涉嫌对单位行贿罪，已被公安机关执行逮捕；下属子公司重庆吉峰农机有限公司（以下简称重庆吉峰）董事赖寒因涉嫌单位行贿罪，已被公安机关执行逮捕。” 含糊的自查答案如果没有两子公司高管的“意外触礁”，顶着补贴光环的吉峰农机依旧是那艘海上的豪华油轮，即使被屡屡质疑扩张太快埋隐忧和单店利润下滑。公告一石激起千层浪，当日，吉峰农机股票大跌，成交量也急剧放大。随即，机构投资者集体出逃，抛售5824万元公司股票，5月18日，股价跌至年度最低价23.01元。截至5月23日，吉峰农机股票开于24.2元，收于23.76元，下跌1.66%。对此消息，有投资者质疑，公司公告发布时间十分可疑：5月13日即知道此事，却为何会在5月18日午间才发布公告。 “13号是星期五，当时我们考虑时间上有点来不及，股东大会召开的时候，也还没有完全了解清楚，怕引起不必要的误会，所以没有宣布这件事情。”接电话的工作人员称，如果上述说法成立，显然，信披中提及的“5月13日，经公司内部核实……”的说法就不能成立，至少在公司了解案件真实情况的时间表上，吉峰农机自相矛盾。公开资料显示，在公告所称的5月13日，吉峰农机股东大会如期召开，董事长王新明称，公司依旧会保持扩张的战略要素，争取2012年“营收要突破100亿大关。” 当记者追问此次案发是否因公司扩张速度过快而埋下隐忧等情况时，吉峰农机更换了接电话的人员，对方自称为董秘刁海雷，并重申“我们在其它分公司有自查。”但对于自查的结果，对方始终没有正面回答。同时，刁海雷称，“他们的报道（指媒体对公司扩张等方面隐忧的报道）没有一定的准确性，要根据相关法律法规和司法部门来定位的，结果没有出来，媒体朋友的报道不客观。” 对于案件进展及涉案细节，刁海雷并未作出相关回复。扩张、扩张、还是扩张做为首批28家登际创业板的公司之一，2010年是吉峰农机扩张的元年，也是政策环境利了的一年。2010年，政策层面连续七次下发关于大力发展农村经济的一号文件使相关产业及公司闻风而动。《国务院关于促进农业机械化和农机工业又好又快发展的意见》显示，农机产品购机补贴力度被加大。在这一年度，吉峰农机扩张战略也大刀阔斧地执行，较上年度，吉峰农机新增加门店71家，发展代理经销商814家，以农机、农用汽车、工程机械、通用机电四大业务体系为支撑的吉峰农机营收较上年增长122.76%。对于扩张的方式，吉峰农机主要通过“并购重组”与“新设整合”等方式进行。而主营业务收入较上年增长126.48%，公司解释是由于全国化连锁扩张战略和经营业务结构优化战略所致。其中，因收购吉林金桥和辽宁汇丰，年度实现营业收入10.94亿元；因在西北地区整合设立4家2级子公司，年度实现营业收入3.84亿元；整合设立吉峰长城工程机械公司，年度实现收入1.5亿元……[详细]2011-05-24 11:07

吉峰农机行贿门调查与“涉农补贴”有关

国内最大的农机连锁企业——吉峰农机的两子公司高管涉嫌行贿被捕。这幕后究竟发生了什么？前日（5月16日）午间，吉峰农机发布公告称，公司下属子公司吉林省吉峰金桥农机有限公司（以下简称吉峰农机吉林公司）董事长兼总经理、法定代表人刘波因涉嫌“对单位行贿罪”，已被公安机关执行逮捕；下属子公司重庆吉峰农机有限公司（以下简称吉峰农机重庆公司）董事赖寒因涉嫌“单位行贿罪”，已被公安机关执行逮捕。吉峰农机的公告称，鉴于案件目前都尚处于侦查阶段，公司将在获得相关部门进一步确定信息后，及时依法披露相关信息。吉峰农机2010年年报中公司主要子公司的经营情况及业绩分析显示，吉峰农机160家子公司中，吉林公司合并净利润位列第一，重庆公司位列第八。2010年，吉林公司的净利润为1421.18万元，重庆公司的净利润为372.69万元。吉峰农机董事长王新明前日在接受记者采访时表示，上述案件“涉及到涉农补贴”。5月17日，记者赶赴吉峰农机涉事的重庆公司所在地展开调查，吉峰农机重庆公司总经理赵永亮表示，赖寒被逮捕是事实，一个月前就已经获悉该消息，但是公司经营一切正常。董事长：涉及到涉农补贴前日下午，记者赶往位于成都市郫县成都现代工业港北部园区港通北二路219号的吉峰农机总部进行采访。 “我们现在也很着急呀。”吉峰农机董秘刁海雷前日在接受记者采访时表示，他们是2011年5月13日才获悉此消息的，目前案件还在侦查阶段。 “刘波和赖寒并不是同时被捕的，这两个事情之间并没有关联。”刁海雷称，公司将加强对子公司的管理并配合好司法机关的侦查工作。目前，吉林公司和重庆公司的经营管理工作正常开展。在采访过程中，刁海雷的电话应接不暇，来电多是询问两子公司高管被捕的情况。记者注意到，刘波和赖寒分别涉嫌“对单位行贿罪”和“单位行贿罪”。“对单位行贿罪与单位行贿罪是不同的。”四川上行律师事务所唐波律师在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，前者个人和单位均可成为犯罪主体，后者只有单位才具有主体资格。此外，前者的行贿对象是国家机关、国有公司、企业、事业单位和人民团体；后者的行贿对象主要是国家工作人员，也包括非国有单位。吉峰农机董事长王新明前日在接受记者采访时称，上述案件“涉及到涉农补贴”，此事只涉及到上述两家公司，而且目前该两家公司均运转正常。为鼓励和支持农民使用先进的农业机械，国家自2004年开始连续7年实施国家农业机械购置补贴制度。吉峰农机在2010年年报中称，补贴类机具为公司主营业务板块之一，公司在全国范围内连锁直营门店数量众多，销售的补贴类产品业务占比仍然较高，若国家农机购置补贴政策发生负向变化，可能影响到公司经营规模的快速发展和经营效益的有效提升。重庆公司：对案件不作评论据悉，吉峰农机重庆公司为吉峰农机的直营公司。公开资料显示，涉案被拘的该公司董事赖寒出生于1964年，曾任职东风南充内燃机厂总装车间主任，赖寒在2011年4月14日就已离任吉峰农机董事一职。截至2011年4月14日，其在吉峰农机持股数为105.66万股。吉峰农机重庆公司董事赖寒因涉嫌单位行贿罪被捕后，吉峰农机重庆公司的经营状况如何？昨日下午，《每日经济新闻》记者赶赴吉峰农机重庆公司的注册地“重庆市巴南区花溪镇民主村7组”进行调查。 “我没听说我们村有叫吉峰农机的农机具卖场呀。”民主村7组的一位村民表示，“我们村有一个叫重庆现代农业装备技术推广中心的地方，你可以去看一下。”记者在这位村民的帮助下找到了“重庆现代农业装备技术推广中心”，这个院子里放着多种农机的零部件，还停着几台农机具。在院门口的传达室里，只有一个年过五旬的工作人员。 “我们这里就是吉峰农机，我只是一个看门的。平时只有我和一个销售代表在这里上班。”上述工作人员表示，这个地方主要是吉峰农机的仓库。“公司的领导都在渝北区办公。赖寒被捕我并不知情。”上述工作人员称。 “前些日子一场大风把公司的牌子吹掉了，因为这个地方要拆迁，所以到现在也没重新换牌子。这个地方是吉峰农机租的。”上述工作人员表示，以后要搬到什么地方他也不知道。记者注意到，这个院子周围的建筑已经开始拆迁。随后，根据上述工作人员提供的地址，记者找到了位于“渝北区松牌路94号日月潭大厦2楼”的吉峰农机重庆公司办公地点。记者注意到，各办公室内工作秩序井然。 “吉峰农机重庆公司将近有100人全部在岗位上兢兢业业工作，没有出现一个人离职。公司的经营和业务没有受到影响。”吉峰农机重庆公司总经理赵永亮向《每日经济新闻》记者表示，位于巴南区花溪镇民主村7组的是一个仓储、配件和维修中心。 “我是年后才到重庆上任吉峰农机重庆公司总经理的。”赵永亮表示，他还兼任吉峰农机贵州公司的董事长。“并不是因为赖总（赖寒）出事，我才上任的。”赵永亮强调。 “赖总（赖寒）被逮捕这是事实，吉峰农机重庆公司一个月前就已获悉此事，但是对于案件本身我现在不便作出任何评论。”赵永亮称。吉林公司：行贿发生在2008年 2010年1月，吉峰农机公告称，以2404.8万元的价格对吉林省金桥农机进行增资，并以此获得45.5%的股份。在吉峰农机入股前，刘波持有金桥39.8%的股份，吉峰农机增资入股后，刘波的持股比例缩减至27.11%。前日，记者致电吉峰农机吉林公司，自称为该公司相关负责人的关女士表示，目前公司运转稳定，“每天的销售数字都很正常”。“刘总（刘波）早就不管事儿了”，关女士告诉记者，吉峰农机吉林公司日常的工作都大多由吉峰农机总部派来的一名蒋姓副总来主管，刘波出事后，蒋全面主持工作，公司日常运营受此事影响不大。关女士称，刘波涉嫌对单位行贿的行为，其实发生在2008年，不过直到最近才东窗事发。如上述说法属实，则该行贿案件是发生在吉峰农机注资入股吉峰金桥之前。她向记者表示，“今年新年前后，吉林省开始对所有农机公司都进行了一次清查，主要是关于农机购置补贴方面的。” 据了解，今年1月份以来，国家相关部门加大了农机产品补贴的监督工作，从1月11日~2月23日，短短一个半月时间里，农业部、财政部连续三度发文，强调农机购置补贴的工作纪律。[详细]2011-05-19 09:56

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