中国海外直投劲增67% 欧洲成热门目标区域

2012/09/11 09:51腾讯财经

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通常经济增速放缓的时候也是企业并购重组的好时机，在中央政府鼓励中国企业走出去的指引下，欧洲市场正在接受来自中国公司对外直接投资需求的强劲增长，

北京时间周二，专注于中欧共同增长的私募股权基金A CAPITAL发布最新龙指数(A CAPITAL DRAGON INDEX)，在国家统计局、商务部、联合国贸易等专业研究数据计算基础上，显示尽管目前国内生产总值的增速相对放缓，但2012年第二季度中国企业对海外直接投资相比去年同期大幅增长67%，显示出价值链上游转移的需求增加，龙指数创下历史新高2125点，超过2010年末的2069点纪录。

欧洲成并购首选地

第二季度期间，自然资源类资产依然是中国公司对外直接投资的首选，比较重大的交易包括中国石化斥资25亿美元收购美国DEVON公司33%股权、兖州煤业斥资20亿美元收购澳大利亚Gloucester公司，偏好资源类资产的并购交易规模占据整体交易投资的53%。

然而，从已经完成的交易数据显示，在非自然资源类交易大类中，95%的工业和服务业领域投资交易发生在欧洲，比较大宗的交易包括三峡集团收购葡萄牙EDP公司21.35%股权、三一集团控股收购德国Putzmeister公司及中国投资有限责任公司对Eutelsat公司7%的小股权投资，大型投资交易主要发生地在欧洲的德国、法国和葡萄牙。

“连续数个季度以来，欧洲始终是中国企业对海外直接投资的首选目的地，欧洲公司的互补性和资产质量，对中国投资者的吸引力持续增加。”A CAPITAL董事长龙博望(Andre Loesekrug-Pietri)对记者表示，“十二五”规划目标在2015年ODI达到FDI占比100%，从实际情况看，很多中国公司尚处于初涉海外直投并购，预计未来对欧洲的投资将继续强势增长。而且，考虑到欧洲市场始终向中国投资者开放，公司资产定价估值会日趋合理，中国企业对改善自身技术、品牌和客户群等方面附加值的战略性需求也会增多。

统计数据显示，按照交易额计算，2012年第二季度中国公司在对欧洲直接投资中的并购交易总额上升到超过50亿美元，同期在北美市场的并购交易总额30亿美元不到。

小股权交易趋势明朗

龙望博分析，从现有统计数据中不难发现，小股权交易占总交易额的70%，首次占据主体，也进一步确认在2011年出现的该趋势，而且国有企业始终占中国海外投资主流，“对于一些不供出售的优良资产，小股权投资作为有效的进入，同时减少整合及公众接受风险的方式，正受到越来越多的认可”。

按交易额计算，小股权投资正在赶超整体收购类型的交易，虽然从2012年上半年整体看来，整体收购型交易仍占多数，为交易总额的64%，但相比2011年上半年的70%，已经出现下滑。

此外，大蓝筹公司中国石化、主权背景的中投和提供长期融资手段的清洁能源项目中国长江三峡集团的频频出手，奠定了国有企业仍是推动中国海外投资主要力量的现实。虽然在2011年上半年，民营企业在海外投资项目数量上超过国有企业，占投资项目总数的60%。但是2012年上半年，民营企业投资的海外项目只占总项目数的34%。

针对近日国家发改委批准总规模达万亿元人民币的基建项目，龙望博表示，中国经济将会受到正面刺激，对拉动内需刺激消费有帮助，这对于相关领域内中国企业实现“走出去战略”、直接投资海外同样也会产生激励。与此同时，有策略性的海外直接投资，比如优势互补的增值投资，也将会对中国经济具有正面的影响。海外直接投资作为策略手段，也将提升中国企业在本土和国际方面的影响力。

责任编辑：Hermia

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宏观经济企稳海外投资者对中国市场信心提升

近期，中国一季度经济企稳和资本市场深化改革，成为全球投资者关注的焦点。综合记者采访多家全球大型资产管理机构情况来看，近期中国资本市场采取系列改革举措，尤其是加强股票市场监管，赢得了海外投资者的高度认可。在超预期宏观经济数据和国内金融监管强化的支撑下，海外投资者对中国资本市场信心进一步提升。贝莱德集团资产管理规模位列全球首位，该集团中国股票主管朱悦向记者表示，中国监管层不断推进A股市场改革，包括鼓励上市公司提升现金分红、加强对投机和不当交易的监管与约束。这些措施将在中长期内提升A股市场的吸引力。此前，海外投资者一直担忧中国股票市场停牌机制是投资流动性风险的主要根源。对此，朱悦表示，在新的改革措施实施后，当前只有不到8%的A股企业暂停交易，远低于高峰期的水平。更为重要的是，停牌的首要原因是监管层评估资产重组方案，并非企业利用监管漏洞保护股价。因此，贝莱德集团认为，A股市场流动性风险已经大幅下降，监管环境的改善将推进中国股市向更为有效的方向发展。德意志银行被动资产管理亚太区主管马克·蒙塔纳里向记者表示，在当前停牌企业数量已经大幅下降的情况下，海外投资者期待上述新政能够继续得以推进和坚持。资产管理规模位列全球第二位的领航集团日前发布研究报告称，中国政府近期已经推进IPO改革、提升衍生品市场的流动性，并进一步对外开放和培育机构投资者，这都将有助于中国股票市场的中长期健康发展。改革的一方面是内部监管强化，另一方面则是对外开放力度持续提升。马克·蒙塔纳里表示，德银及其客户高度欢迎中国政府的持续开放政策。作为交易所交易基金（ETF）提供商，德银正在积极利用包括股票联通机制在内的各种渠道。朱悦也表示，从技术层面来看，在当前中国政府开放深港通、提升股票互联互通机制灵活度的背景下，外资在中国A股和H股市场上的准入得到了大幅提升。海外投资者对H股市场的信心也在进一步加强。朱悦表示，相比而言，当前客户非常青睐港股市场。港股虽然经历了一个增长时期，但是距离历史峰值和其他主要市场仍有距离。更重要的是，推动中国股市增长的不仅仅是经济基本面的改善，同时还有结构性改善。经济增长稳健为加速改革，尤其是解决长期制约经济发展的产能过剩、杠杆问题提供了重要基础。在近期中国经济活动持续升温、结构改革不断推进、外汇流出担忧不断下降的背景下，贝莱德集团确实观察到全球性资金流入其中国基金。瑞银集团新兴市场股票首席策略师杰夫·丹尼斯也表示，日本之外的亚洲股市出现了2015年以来首次连续4周资金净流入，其中中国市场成为流入资金最多、投资兴趣最大的目的地之一。领航集团认为，虽然身处转型期的中国经济面临波动风险，但是中国政府管理经济的资产工具和能力不容忽视。在中长期内，投资者依然看好中国经济的发展潜力。中国股票市场能够为全球投资者提供资产组合多元化配置的重要机遇。摩根士丹利亚洲和新兴市场首席股票策略师乔纳森·加纳表示，相比其他新兴市场国家，中国股市，尤其是MSCI中国指数近5年和10年的表现都更加抢眼。近期中国经济正在向消费和服务业主导的经济转型，中国民营经济部门也在进一步发展。上述企业主要集中在信息技术、消费和医疗健康等高速增长部门。2005年，在MSCI中国指数中，民营企业比例只有5%，2016年这一比例已经接近50%，预计2020年这一比例将达到70%。因此，中国市场无论是结构性还是周期性角度都将迎来新的投资机遇期。欧洲最大的资产管理公司东方汇理集团投资部总监梁光域向记者表示，自从股票互联互通机制建立以来，海外投资者投资中国市场的机制灵活度进一步提升。这吸引了越来越多的客户咨询A股投资情况。近期，中国经济数据和一季度企业盈利状况均超出预期，消除了此前经济硬着陆的担忧，也为中国宏观金融环境去风险和降杠杆提供了重要基础。在中国当前经济发展环境下，电子商务、医疗健康、物流和消费等新经济产业成为海外投资者的重要投资机遇。德银集团作为首家在香港之外建立人民币境外合格投资者渠道的ETF公司，其人民币境外合格投资者ETF资产管理规模在美国和欧洲同类产品总体规模的比重分别高达73%和76%。因此，德银的上述产品一定程度上被视为欧美市场上投资中国股票和固定收益产品基金的风向标。马克·蒙塔纳里表示，截至3月底，其在美国上市的人民币境外合格投资者渠道ETF资产管理规模已经从去年四季度末的3.76亿美元上升至4.08亿美元，欧洲上市的同类基金资产管理规模则从2.28亿美元上升至2.32亿美元。上述变化凸显了美欧市场对当前A股需求的积极变化。考虑到当前中国经济再平衡的进程和未来发展前景，该公司将继续为全球投资者提供获得A股和债券敞口的投资机会，尤其是加大覆盖消费和医疗产业比重较高的指数。[详细]2017-05-04 09:42

2016年我国对外投资同比增长44.1%

商务部16日发布数据显示，2016年，我国境内投资者共对全球164个国家和地区的7961家境外企业进行了非金融类直接投资，累计实现投资11299.2亿元人民币（折合1701.1亿美元，同比增长44.1%）。数据显示，2016年我国对外承包工程全年完成营业额10589.2亿元人民币（折合1594.2亿美元，同比增长3.5%），新签合同额16207.9亿元人民币（折合2440.1亿美元，同比增长16.2%）。商务部合作司负责人表示，2016年我国对外投资合作呈现以下特点：对外投资合作健康有序发展，与“一带一路”沿线国家合作成为亮点。2016年全年，我国企业对“一带一路”沿线国家直接投资145.3亿美元；对外承包工程新签合同额1260.3亿美元，占同期我国对外承包工程新签合同额的51.6%；完成营业额759.7亿美元，占同期总额的47.7%。截至2016年底，我国企业在“一带一路”沿线国家建立初具规模的合作区56家，累计投资185.5亿美元。对外投资行业结构进一步优化，实体经济和新兴产业受到重点关注。2016年全年，我国企业对制造业，信息传输、软件和信息技术服务业以及科学研究和技术服务业的投资分别为310.6亿美元、203.6亿美元和49.5亿美元。其中对制造业投资占对外投资总额的比重从2015年的12.1%上升为18.3%；对信息传输、软件和信息技术服务业投资占对外投资总额的比重从2015年的4.9%上升为12.0%。并购的地位和作用凸显，支持结构调整和转型升级的领域成为热点。2016年全年，我国企业共实施对外投资并购项目742起，实际交易金额1072亿美元，涉及73个国家和地区的18个行业大类。其中对制造业，信息传输、软件和信息技术服务业分别实施并购项目197起和109起，占我国境外并购总数的26.6%和14.7%。海尔全资收购美国通用电器公司家电业务等一批有代表性的并购项目对推动我国相关产业转型升级、全球价值链布局起到积极促进作用。地方企业占据对外投资主导地位，长江经济带沿线省市表现活跃。2016年全年，地方企业对外直接投资1487.2亿美元，占同期对外直接投资总额的比重从2015年的66.7%增至87.4%。其中长江经济带沿线省市对外直接投资604.6亿美元，占全国对外直接投资总额的35.5%。对外承包工程新签大项目多，带动出口作用明显。2016年全年，我国对外承包工程新签合同额在5000万美元以上的项目815个，较上年同期增加91个，累计合同额2066.9亿美元。亚吉铁路、中巴经济走廊等一批国际产能合作和基础设施互联互通项目成功实施。[详细]2017-01-20 09:41

海外并购收获颇丰对外投资活动渐成中国经济新亮点

近年来我国对外投资迅猛增长，从2002年到2013年增长近40倍，成为美国、日本之后全球第三大对外投资国。2014年前11个月，累计对外投资898亿美元，同比增长11.9%。我国对外投资有望超过外商对华投资，成为资本净输出国。市场对2015年对外投资增长持乐观态度。活跃的海外投资活动日渐成为中国经济新亮点。海外并购收获颇丰近年来我国的跨境投资活动频繁，加快了海外战略产业布局。中资企业接二连三大手笔收购国外资产。安邦保险19.5亿美元入主纽约地标华尔道夫酒店，弘毅投资斥资9亿英镑买下英国比萨连锁品牌Pizza　Express，联想29亿美元从谷歌手中购入摩托罗拉，双汇国际71亿美元购得美国肉制品生产商史密斯菲尔德，中海油151亿美元收购加拿大油气巨头尼克森……在这一过程中，我国对外投资的参与主体、投资行业和地域日趋多元化。从投资主体来看，国有企业率先走出国门参与到全球产业投资并购市场之中。近年来，随着民营企业自身实力逐步壮大，寻求国际化发展的诉求日益强烈，越来越多有实力的国内企业在国际市场上竞购优质资产，以促进自身升级，提升品牌价值。另外，国内一些私募近些年也在投资并购市场崭露头角，在战略持股和收购方面的表现亦可圈可点。从投资行业来看，早期以央企为代表的中资企业海外投资主要着眼于石油、矿产、有色金属等资源性行业。随着投资主体的多元化程度提高，我国企业海外投资的行业得以拓宽，从机械制造到食品饮料，从科技电子到物流零售，中国资本已经逐渐渗透至全球各大主流行业，提升了国内企业在相关行业的影响力和话语权。就投资目的地而言，中国资本更是遍布全球各地，欧美发达国家成熟的品牌、非洲澳洲地区丰富的自然资源，以及亚洲南美洲新兴经济体基础设施的发展潜力都对中国投资者充满吸引力。 “从改革开放之初简单的来料加工出口，到现在越来越多企业走出去，快速的对外投资增长说明我国与世界经济融入的程度在加深，经济发展更趋于均衡，在全球产业链中的地位不断上移。”上海国际问题研究院世界经济研究所执行所长张海冰说。简政放权推动海外投资交通银行首席经济学家连平指出，企业对外投资规模快速攀升的同时，中国亦需要争取与其世界第二大经济体地位相适应的资源配置话语权。在中国的倡议与推动下，2014年金砖银行、亚洲基础设施投资银行、丝路基金等一系列多边金融机制均出现实质性进展，为全球新兴经济体基础设施建设等提供资金支持。复旦大学全球投资与贸易经济研究中心主任袁堂军认为，这些机构将有利于推动中国资本向海外输出，参与区域基础设施建设，实现互联互通，改善当地投资环境，为未来全球资本投资铺路搭桥。与此同时，政府也在逐步放宽境外投资管制，进一步释放国内企业跨境投资的需求。商务部于2014年9月颁布了新修订的《境外投资管理办法》，增强企业投资的自主权，进一步缩小了投资项目的核准范围，提高境外投资手续办理的效率。对此，高盛中国投资银行部总裁朱寒松表示，近来监管层通过简政放权，扫除了以往海外并购中的一些障碍和不确定性，特别是在审批转备案和外汇资金管制方面给予了更多放松。“以往一些企业在投资并购合同中都要加入有待国内监管机构批准的条款，审批条件和时间无法明确为并购带来很大不确定性，使企业丧失竞争优势，有时迫使企业接受更高的交易价格作为风险补偿。”朱寒松说。规避风险锻造成熟投资我国资本出海的历程并非一帆风顺。业内人士指出，我国企业到海外收购资产，在陌生的监管和经营环境下也面临诸多挑战。近年来一些企业在海外投资并购中经受了各种挫折。前不久墨西哥突然取消与中国44亿美元的高铁合同，而欧美等国也曾以国家安全为由将华为、中兴拒之门外，手机制造商小米近期进军印度市场也卷入专利风波。据普华永道企业并购服务部合伙人路谷春介绍，中国企业海外并购中面临诸如政府审查、反垄断调查以及因对当地法律制度和劳资关系不了解而产生的风险。有分析人士担忧一些企业到海外配置资产缺乏明确战略目标，抑或在交易过程中对协议条款理解不清导致对交易风险的认知出现偏差，导致投资失败和损失。此外，当前很多出海投资的中国企业在公开竞标中所报价格让其他竞标者黯然失色，但在全球运营管理和资源整合方面基本上处于起步阶段。朱寒松表示，很多国内企业缺乏跨国经营的经验和人才储备，另外风险评估能力也有待提高，在全球并购市场中只能算新手。新常态为海外并购带来新机遇目前全球经济增长缓慢复苏，资产贬值以及国际大宗商品的走跌都为我国企业投资并购带来了新机遇。德勤发布的《2014年大中华地区境外并购报告》显示，由于欧元区经济复苏缓慢及资产贬值，该地区为中国寻求低价的投资目标提供了大量机会，制造业和科技业是欧元区中国投资的主要受益者。2014年前五个月，中国公司总共投资34亿美元用于西欧汽车制造业的收购，其中德国占据最大份额。朱寒松指出，随着国内经济渐入新常态，国内企业越来越认识到低水平扩张没有前途，必须加快转型升级，一些企业通过参股或收购成熟海外品牌来摆脱低水平重复建设的怪圈，发挥境内外良好协同的效力在行业中脱颖而出。此外，朱寒松认为，随着新兴经济体增速普遍放缓，大宗商品全球性需求不足，价格走跌，未来一段时间资源性资产价格的持续低迷将再次给能源和资源行业带来好的投资机会。同时，我国越来越注重与周边国家共同繁荣，特别是2014年推出的“一带一路”发展计划，将进一步推动相关国家在基建方面的投资，同时为国内经验丰富的基建行业提供施展拳脚的国际舞台。城市化进程的不断推进也在不断拉动国内消费升级。业内人士预计未来食品、科技、文化娱乐等方面的并购亦有望增加，以满足国内消费者的需求。当然，中国企业对外投资并购的热潮才刚刚兴起，现在评价还为时过早。路谷春认为，判断投资并购成功与否，要看是否达到企业的战略目标，纯财务性回报未必是唯一的衡量标准。他说：“更值得关注的是十年后，有哪些中国企业通过海外投资并购真正走上全球化发展轨道，成为名副其实的跨国企业。”复旦大学袁堂军也表示，规模的不断扩大并不足以评判投资好坏，更应从投资效率和质量上来考量跨境投资行为。“跨境投资的最终驱动因素还应该是追求更高的投资收益，使企业获得更好的产业发展机会。”[详细]2015-03-11 10:56

第四轮出海潮来袭：中国对外房地产投资将超千亿

第四轮出海潮来袭中国对外房地产投资将超千亿根据莱坊发布的《中国对外房地产投资报告》最新报告，2009年~2014年，中国对外房地产投资总额已从6亿美元大幅升至150亿美元(约合936亿人民币)。截至目前，中国对外投资主要集中在澳大利亚、英国和美国的门户城市，其中中国在澳大利亚的投资总额增长最为强劲，2014年按年增长超过60%。莱坊澳大利亚亚洲市场高级董事王家明在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，比起传统的投资区域，新的投资热点能为投资者带来更高的投资回报。他负责接待过来自中国的投资者，包括万达、绿地等大型房企以及单枪匹马的创业者，“随着中国的超高净值投资者趋于成熟，他们中的许多人开始在全球范围内寻找新的投资热点。” 近五年投资额飙涨一张标注了中资在伦敦房产市场投资的地图，清晰地展现了中国投资者对于海外市场的极大兴趣，投资标的几乎是覆盖了泰晤士河北岸沿线所有的核心区域，投资项目也以高端写字楼为主。此外，《每日经济新闻》记者昨日从万达集团获悉，该公司已于近期收购澳大利亚悉尼1Alfred大厦和紧邻的FairfaxHouse大楼，并且计划投资约10亿美元，建设一个综合性地标项目。不管是欧洲市场还是澳洲市场，中国房企出海的首选依然是“地段”，这与国内的开发规律有相同之处。 “这些知名企业在国内已经非常成熟，走出去有利于建立国际品牌。”莱坊董事及大中华研究及咨询部主管纪言讯告诉《每日经济新闻》记者，国内房企出海不单单是为了盈利，还有品牌。前述报告显示，2009年~2014年，中国对外房地产投资总额已从6亿美元大幅升至约150亿美元。 “澳大利亚、美国和英国是中国投资者最关注的三个市场。2013年中国流入这三个市场的资本较2012年增长了5倍。我们预计，2014年中国投资者在这三个市场的交易额将达到或超过2013年的水平。”王家明补充道。投资浪潮更迭在越来越多的中国房企出海后，王家明也察觉到了一些变化，想要出海的投资者不再只是这些耳熟能详的开发商，甚至一些内地沿海城市的工厂主也加入了这一行列。根据前述研究报告，在最初几轮海外投资浪潮后，市场上出现了包括超高净值人士、中小型国有企业和民营开发商在内的第四轮投资浪潮。据了解，最初出海的投资者主要集中在主权财富基金以及银行，目的也以投资优质资产以及收购物业自用为主，其中包括中国建设银行收购伦敦以及我国香港地区的项目。紧随其后的第二轮投资则以大型开发商为主，根据统计，目前已经在海外投资的品牌房企包括：万科、万达、绿地、中国海外、碧桂园、世茂、富力、雅居乐以及新城控股，有兴趣投资的则包括保利、恒大、远洋、招商、金地、佳兆业、华夏幸福基业以及复地集团等。伴随着品牌房企的大举出海，险资的动作也越来越多，成为第三波浪潮的主体投资。“与开发商重视住宅市场不同，险资还是更看重投资物业的回报率，不会去投入开发，而且一般集中在市中心金融区的核心项目。”纪言讯对《每日经济新闻》记者如是说。更值得关注的是，第四波浪潮正在袭来，在王家明看来，甚至有很多黑马企业在其中。由于第一轮及第二轮的投资者正在向更高投资回报的重点城市多元化发展，预计第四轮浪潮会紧随其后，“有些企业在当地的投资甚至超过了万达、绿地，也是因为他们在当地有非常强的本土化资源积累。”[详细]2015-01-27 09:10

中国计划投资163亿美元重振海上陆上丝绸之路

北京时间11月4日下午消息，据外媒报道，中国政府计划投资163亿美元支持这条连接古代中国和海外市场的沿线基础设施建设。据消息人士透露，这些资金将用于丝绸之路贯穿省份的铁路，公路和管道建设，为各国通过海上和陆上丝绸之路开展贸易提供便利。中国的政策性银行将监督这些资金的用途。政府官员表示后续还会有更多政策出台，政府鼓励银行业为丝绸之路沿线基础设施建设提供资金，这些路线一直以来成为连接欧亚大陆的桥梁。很多中国企业也被要求参与相关省份的基础设施投资。这份被称为“新丝绸之路”的宏大计划涵盖了中国连接欧洲的陆上贸易通道和海上航线，该计划旨在建立中国至地中海沿线经济贸易合作区来复兴古老的丝绸之路。中国社会科学院亚洲太平洋研究所的专家张蕴岭表示，该计划意味着中国政府战略思维的转移。过去三十年以来中国政府的发展重点一直是吸引外资流入，未来中国政府很可能将采取措施鼓励中国为周边国家的发展提供帮助，他表示。这项“新丝绸之路”计划是中国政府的国家战略之一，希望通过与欧洲和地中海各国之间的经济合作来促进贸易活动。中国现代国际关系研究所的高级研究员冯玉军表示：“在以前，中国把重点放在吸引海外投资的问题上，但现在则正在发生改变——中国正在越来越多地鼓励资本流向海外。”[详细]2014-11-05 09:36

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