申银万国:机械板块本周投资组合推荐股

2012/08/13 11:28申银万国证券研究所

工程机械:胜算几何的博弈?7 月份与工程机械相关的宏观数据陆续公布。一方面房地产销量超预期,新开工大幅下挫。申万房地产小组认为房地产销量接下来仍将持续、新开工未来将筑底回升;另一方面基建稳定回升态势已经确立,尤其是交运、仓储等基建投资回升显示政府稳增长的效果开始显现。但同时资金紧张状况仍然明显,中长期信贷增速、FAI 资金来源增速回落。在这种情况下,胜算与风险并存,后期需要密切关注资金配套情况。但结合工程机械目前相对偏低的估值水平,我们认为工程机械股票目前的下行风险不大,上行仍是大概率事件。密切关注8月底至9月份的销量变化趋势,因为这个时间段是代理商补库存、淡季向旺季转化、基建效果是否显现的关键时期。

航空航天:北斗导航政府补贴推出。财政部公示卫星及应用支持企业的名单。政府支持目录的正式公布一方面表明政府支持卫星产业发展的措施加强;另一方面名单50%的项目与北斗导航的应用相关,显示北斗导航成为卫星应用领域政府重点支持的方向。龙头企业中国卫星、北斗星通都获得了政府的支持。虽然目前相关公司的估值仍然较高,但未来政策加强、产业发展仍值得期待,仍建议投资者关注北斗导航产业及相关上市公司。

煤炭机械:3 季度末有望进入超额收益期。近期A 股煤炭机械股票大幅调整,触发因素既有国内煤炭需求增速下滑的影响,也有进口煤对煤价负面冲击的影响。下跌之后,A 股煤机公司PE、PB 估值已与国际充分接轨。我们预计3 季度进口煤的冲击将减小,在4 季度国内冬季储煤季来临之前,煤机有望估值修复,重新获取超额收益。推荐天地科技、郑煤机。

能源机械:页岩气第二轮招标一触即发。我国页岩气资源丰富,初步勘探已进行。2011 年7 月,页岩气第一轮探矿权招标进行。中石化和河南煤层气分别获得1 块区块,2012 年8 月,页岩气第二轮招标即将开始。全国已有68 家企业预报名参加第二轮投标,其中1/3 为民营企业。我们认为,如果此次招标,民营企业以合理价格拿到优质资源,将大大有利与中国页岩气产业的开发,页岩气革命将有可能在中国发生,中国能源结构将发生变化,相关设备商将直接受益于页岩气的开发。推荐杰瑞股份、富瑞特装、开山股份,建议投资者积极关注能源机械板块交易性机会。

仪器仪表:政策推动助力环保监测仪器发展。2015 年我国环境监测仪器市场规模将达274 亿,脱硝在线监测设备将是“十二五”发展重点,回顾2000-2010 年发展,2002 年和2007 年CEMS(烟气排放连续监测系统)规模增速最快,分别达到69.8%和81.9%,CEMS 市场增长与政策推动和执行力度大大相关。2011 年全国氮氧化物排放量未完成年初目标,政策将陆续出台,“十二五”余下四年脱硫监测仪器公司业绩可能会超预期。建议关注雪迪龙。

本周是申万机械组合第五期第二周,给予三一重工、中联重科山推股份、中国卫星、北斗星通、陕鼓动力、尤洛卡、亚威股份、开山股份、杰瑞股份、富瑞特装的投资组合建议。

责任编辑:Eason

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文章关键字机械板块 投资组合
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中联重科股份有限公司

中联重工科技发展股份有限公司创建于1992年,2000年10月在深交所上市(简称“中联重科”,股票代码000157),是中国工程机械装备制造领军企业,全国首批创新型企业之一。主要从事建筑工程、能源工程、交通工程等国家重点基础设施建设工程所需重大高新技术装备的研发制造。公司注册资本19.71亿元,员工20000多人。2009年,中联重科下属各经营单元实现产值337亿元,利税超过42.52亿元。中联重科秉承“至诚无息博厚悠远”的企业文化理念,内源式发展与外延式发展并重。目前,生产经营基地分布于中国湖南、上海、陕西、广东以及意大利米兰等地,已形成中联科技园、麓谷工业园、泉塘工业园、常德灌溪工业园、望城工业园、益阳沅江工业园、上海工业园、陕西渭南工业园、意大利CIFA工业园等产业园区,总面积近300万平方米。拥有国际一流的超大型钢结构厂房、现代化的加工设备和自动化生产线,拥有覆盖全国、延伸海外的完备销售网络,强大服务体系。公司质量、环境和职业健康安全一体化管理体系获得德国莱茵TÜV认证,在国内建筑机械行业率先按照欧盟标准推行产品CE认证,并获得俄罗斯GOST认证、韩国安全认证。中联重科继承了国家建设部长沙建设机械研究院的技术优势,建有国家级技术中心,是中国工程机械协会8个专业分会会长及秘书长单位,混凝土机械标准化分技术委员会秘书处单位。先后完成重大科研课题670多项,负责制(修)订国家行业标准300多项,目前是187项有效标准的制、修订归口单位,行业技术覆盖率75%以上。中联重科先后完成了90多项国家“九五”、“十五”、“863”等国家重大装备开发、科技攻关课题和专项,被科技部确定为“十一五”三项国家科技支撑计划的承担单位。是国际标准化组织ISO投票P成员单位(ParticipatingMember),每年销售收入的50%来自于新产品开发。中联重科自成立以来年均增长速度超过60%,目前生产具有完全自主知识产权的13大类别、28个系列,450多个品种的主导产品,是全球产品链最齐备的工程机械企业。其中,2008年收购意大利CIFA公司后,混凝土机械产品市场占有率跃居全球第一。塔式起重机年产量2000台、环卫机械产量3000台,市场占有率均居国内第一。汽车起重机年产5000台以上,市场占有率国内第二位。中英文商标——“中联”与“ZOOMLION”均获认定为“中国驰名商标”,多个系列产品获中国免检产品、中国名牌产品称号。畅销包含港澳地区的国内市场,并远销海外,深受用户青睐。2009年中联重科在全球工程机械行业排名第10位;在中国机械工业100强排名第六位。全国工程机械行业利润排名第一位,上海、深圳上市公司综合绩效排名前列;进入“中国企业500强”,“中国机械工业50强”;连续多年被评为“最具成长性”企业、最具影响力企业、全国用户满意企业;被评为中国机械工业现代化管理进步示范企业;获得全国五一劳动奖状、中国自主创新能力十强、中国最具影响力品牌、中华慈善事业突出贡献奖、全国抗震救灾英雄集体等奖项和荣誉。全球经济一体化的趋势下,中联重科以产品系列分类,形成混凝土机械、工程起重机械、城市环卫机械、建筑起重机械、路面施工养护机械、基础施工机械、土方机械、专用车辆、液压元器件、工程机械薄板覆盖件、消防设备、专用车桥等多个专业分、子公司,打造一个国际化工程机械产业集群,朝着年销售收入千亿目标进军!
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