3.24亿欧元 三一进入全球工程技术心脏地带

　　继 外 媒 报 道 三 一 重 工（600031，SH）收购德国普茨迈斯特公司消息后，三一重工(600031)于昨日（1月30日）晚间发布公告称，收购事项已由董事会审议通过，其控股子公司三一德国将出资3.24亿欧元，与中信基金联手收购。

　　公告显示，收购方三一德国和中信产业投资基金（香港）顾问有限公司已于1月20日与德国普茨迈斯特公司股东签署协议。三一德国与中信基金各收购该公司90%和10%股权，三一德国将出资3.24亿欧元，折合人民币26.54亿元。

　　“三一重工在混凝土泵车制造领域销量虽然最大，但技术和品牌还是不及普茨迈斯特，它是国际顶级品牌。在销售网络上，三一可利用其网络，在业务上两者互补，一旦发挥出协同效应，对三一重工的意义重大。”华宝证券高级研究员王合绪对记者分析。

　　据报道，三一重工董事长梁稳根在收购协议签订后表示，三一重工在德国科隆附近建造的混凝土泵厂已经投产，此次收购完成后，三一重工将把普茨迈斯特作为海外总部，以后三一的产品主打中低端，普茨迈斯特主打高端。

　　普茨迈斯特仍将独立运作

　　资料显示，普茨迈斯特是全球知名工程机械制造商，成立于1958年，主要从事开发、生产和销售各种形式混凝土泵及辅助设备，总部设在德国斯图加特附近，是普茨迈斯特的行政、技术和售后服务中心，并在全世界拥有销售网络，已在美国、英国、法国、意大利、中国等十多个国家建立了子公司。

　　在混凝土泵车制造领域，普茨迈斯特长期居于领先地位。数据显示，普茨迈斯特的全球市场占有率长期高达40%左右，且90%以上的销售收入来自海外，遍布全球110多个国家和地区。但2008年金融危机后，其全球市场占有率下滑。截至2011年，该公司共有3000多名员工，实现销售收入5.7亿欧元。

　　“普茨迈斯特为什么会卖？我曾与它的中国区主管聊过，普茨迈斯特实际上已陷入了财务危机，早已被银行托管了。金融危机对其冲击很大，现金流出问题了。它是家族企业。从销售量来说，普茨迈斯特已不再是老大了，已被三一重工超越了。”王合绪说。

　　据日本新闻网1月23日报道，世界最大的建筑机械制造企业之一的日本小松公司，去年在中国市场上败给中国本土的三一重工，三年来第一次让出了中国建筑机械市场老大的宝座。中国工程机械工业协会的统计显示，在去年11月份，三一重工的销售量超过小松1.5倍，12月份更是超过了2.8倍。全年销售量猛增43.5%，达到20305台，超过小松的20151台。

　　“三一重工和中联重科(000157,股吧)都是这一两年翻倍冲上来的，因为他们抓住了中国的机会，但放在国际上比，（与国内的地位比）是不相称的。”王合绪称。

　　据相关资料，普茨迈斯特原本由其创始人KarlSchlecht名下两家公司共同持有，其中KarlSchlechtGemeinnützigeStiftung持有99%股权，KarlSchlechtFamilienstiftung持有1%。摩根斯坦利将作为本次交易的顾问。

　　“2008年中联重科收购意大利混凝土机械巨头CIFA约60%股权，动用了3.7亿欧元资金，按当时的汇率约合40亿元人民币，这次三一重工动用3.24亿欧元约合26.54亿元人民币，且控股比例达90%。更重要的是，普茨迈斯特的价值远比CIFA高。”王合绪说。

　　据了解，在全球混凝土机械市场，普茨迈斯特和Schwing为一线品牌，CIFA紧随其后，三一重工则为近几年的后起之秀。

　　普茨迈斯特和三一重工在2011年日本大地震及海啸引发的福岛核电站泄漏救援中成为 “明星”。普茨迈斯特的长臂泵车在救援工作中发挥了重要作用，日本东京电力公司也曾通过外交部向三一重工紧急求援一台62米臂架混凝土泵车，三一重工免费提供一台价值100万美元的62米泵车驰援日本。

　　王合绪说，“从臂架高度来比，三一重工的产品最高，可达80多米，普茨迈斯特最高只有70多米，它的主力产品是五六十米高的臂架。但是比产品还要看可靠度，普茨迈斯特的产品可连续使用100小时无故障，但是中国的产品达不到这个技术水平。因此，综合来说还是普茨迈斯特实力更强。”

　　据报道，梁稳根在收购协议签订后表示，合并完成后，普茨迈斯特仍将独立运作。普茨迈斯特总部斯图加特将成为三一重工在中国以外的新全球总部，三一重工仍将专注于开拓国内中低端市场，普茨迈斯特则继续保持其在高端市场的地位，原公司总裁NorbertScheuch仍将留任，并将进入三一重工管理层。

　　打入“技术心脏地带”

　　《每日经济新闻》记者了解到，三一重工位于德国科隆附近的混凝土泵厂已于2011年投产，三一重工成为中国首家在德国投产的工程公司。

　　商务部国际贸易经济合作研究院研究员、北京新世纪(002280,股吧)跨国公司研究所所长王志乐昨天在博客中表示，三一重工将收购普茨迈斯特，标志着三一重工海外战略发生重大转折。过去该公司领导认为海外并购面临多重陷阱，因此，其海外投资方式主要是建新厂。而据调查，在发达国家市场的传统产业往往产能过剩，如果中国企业还去建新厂，容易与当地企业发生冲突，因此，中国企业在发达国家市场的传统产业投资应该多用并购方式。

　　王志乐说，中联重科收购意大利CIFA，上工申贝(600843,股吧)收购德国缝制设备企业DA公司，北京第一机床厂收购德国科堡，都是成功案例。

　　去年，英国《金融时报》曾指出，对于通常处于市场领先地位的德国工程集团而言，中国工程机械企业已开始成为其强劲对手直击德国出口成功的核心。在技术方面，一些中国企业，例如三一集团，可以与德国对手一争高下。

　　在中国企业准备进军欧洲市场之时，德国许多规模较小的家族工程公司却缺乏进军亚洲所需的资源。西门子或博世等工业巨头早就为进军新兴市场制定了低成本策略，包括在亚洲建立大型生产厂和研发中心等，但中小企业很难效仿它们的做法。

　　“普茨迈斯特是一个家族企业，所以这是一桩德国著名中小型专业制造企业与中国企业的合并案例。”王合绪说。

　　王合绪表示，普茨迈斯特的价值还是很大的，在业务上与三一重工互补，一旦发挥出协同效应，对三一重工意义重大。

　　据悉，目前中国企业早已取代德国，成为全球机械制造业的领头羊。2010年，中国机械销售收入增长12%，达到3000亿欧元（约合3930亿美元），而德国机械产业收入下降了23%，至1780亿欧元。

　　AlixPartners董事总经理RomanZeller则表示，即便在中国的推动下，德国工程产品订单今年上半年激增了32%，也不能掩盖这样一个事实：德国工程企业不仅在本国市场输给了中国企业，在印度和巴西等国也是如此。

　　“我的体会是，越来越多的中国企业正在从低成本的廉价产品转向更加精密的产品，”德国咨询公司SKP董事长赫尔曼·西蒙表示，“他们通常把德国人视为标杆，我们必须严肃对待这种新型的竞争。”

　　《每日经济新闻》记者从一位国际投行人士处了解到，中国其他一些工程机械领域的巨头纷纷效仿三一重工，正四处撒网调查并购目标。

　　三一重工还于昨（30日）日晚间发布了业绩预告，表示由于主营产品需求稳健增长、市场占有率提升，公司2011年净利润预计同比增长50%至60%。2010年公司净利润为56.15亿元，基本每股收益1.11元。

责任编辑：Daisy