海外并购爱恨交加 国内企业国际范路程尚远

这些天，三一重工以3.24亿欧元收购德国工程机械巨头普茨迈斯特的消息，引来了各方的高度关注。

TCL带给业界的思考远未停止。国内民企经过一定时间的积累在财力上具备海外并购的道路，但是真正成为世界范围内具备一定影响力的国际企业还有一段路要走。国外经济环境、法律壁垒、文化融合等都将成为制约并购成功与否的因素，而简单以国际化目标的国际化最后只能自食其果，得不偿失。观察人士希望：中国企业在海外并购道路上涌现出越来越多的先驱，而不希望他们成为烈士

三一重工以3.24亿欧元收购德国工程机械巨头普茨迈斯特的消息一经发布便引来国内企业界的高度关注，这是继吉利收购沃尔沃之后，中国民企再次走向海外的大手笔。德国作为世界工业重地，中国企业深入其中并扮演着救世主的角色，其背后的意义远远超越国内企业的任何一次出走。

国内企业的海外之路历来不被人看好，然而却一次次的制造轰动效应。这背后既有国际经济环境所赋予的时代机遇，也是民企在经过长达30年的成长后逐步登上世界舞台的真实剪影。面对纷繁复杂的经济形势以及不可预测的国际竞争环境，国内民企对海外并购的清醒认知，潜心积累与沉淀或会是成功并购的关键。

三一闪电收购

自1994年三一重工进入混凝土机械制造领域，德国普茨迈斯特便成为其学习和超越的对象。经历漫漫的商海洗涤，三一重工已稳坐国内工程机械制造领域的头把交椅。反观普茨迈斯特则每况日下，步步为营，恰逢此时，为双方的亲密接触提供了有利时机。从初次接触到达成协议不到半个月的时间。时隔十八年，三一重工终于如愿以偿。

近年，三一重工的经营重心一直放在国内，国际化的道路也走了10年，但是海外销售额仅占总额的5%。在未来的一段时间海外市场将是三一重工的主攻方向，面对公司的战略调整，三一重工需要在海外市场有更大的动作，而收购无疑是走向海外最好的方式。

普茨迈斯特至今为止已创立54年，通过自己的技术优势和网络渠道长期处在行业的前沿，企业营收规模却无法与三一等国内领先企业相比。特别是最近几年，受欧洲经济形势萎靡不振以及德国制造成本高的影响，普茨迈斯特的毛利率只有10%左右，而三一重工的产品毛利率约为40%，巨大的毛利差距让普茨迈斯特在全球重要项目惨烈的竞争中雄风难再。并且它的创始人卡尔施莱西特已近80岁，12年未进公司，把精力全部转入慈善和道德研究，自己的孩子又不愿继承他的事业，于是便有出售的打算。

三一重工在收购后，将会使用普茨迈斯特在全球主要市场拥有的704个销售点，会让三一重工的国际化节省5~10年，瞬间拥有了全球最发达体系。三一重工总裁向文波在接受媒体采访时对此次并购的评价更高，他说："即使200亿元，也要拿下来，这种资源不可替代，这次收购不是可以以金钱来衡量的，普茨迈斯特的技术，品牌、网络体系，都不可以用金钱来衡量。这次并购能给我们带来金钱和时间不能换回来的东西。我们的销售世界最大，但还不是世界品牌，我们这次收购获得了一个世界品牌，这是战略性并购是改变世界竞争格局的并购。"并购之后普茨迈斯特不仅将三一的技术提升到国际领先水准，而且在国际市场上还少了一个强劲的竞争对手，极大地节省了企业参与竞争的成本，实现了互补多赢。

众人皆知，仅仅"德国制造"这个产品标签就足以令人垂涎。目前，双方已达成协议，但是仍待相关部门的审核之后才能正式完成交接。

蛇是蛇，象是象

业界习惯把国内企业海外并购的商业行为称为之为蛇吞象。殊不知已忽略了一点，难道蛇不知道自己会消化不良，而象却甘愿被蛇吞没?

吉利收购沃尔沃就被贴上了这样的标签，李书福多次在公共场合解释到蛇是蛇，象是象的道理。且先不论蛇与象孰轻孰重的争论，中国企业走出海外，甚至扩大国际影响力，海外收购与自建企业相比起来无疑较为便捷，而在收购之后两条腿走路的经营思路也是最为有效的一种融合方式。

吉利集团收购沃尔沃之后，外界一直猜测吉利将会做怎样的重组，然而李书福战略明确吉利是吉利，沃尔沃是沃尔沃。吉利帮助沃尔沃提供资金支持以及详细的战略规划，双方互不干涉。用李书福的话说："沃尔沃本是一头猛虎，我做的就是放虎归山。"自收购完成以来，经过近3年运行和市场试探，沃尔沃的业绩得到大幅度提升。关于此次收购成功与否的定论还为时过早，但至少目前来看"两条腿走路"的战略值得借鉴。

三一重工收购普茨迈斯特后与吉利集团的做法如出一辙。据梁稳根表示，合并完成后普茨迈斯特仍将保持独立运作，三一重工为其提供一定的资金支持，继续保持其在高端市场的地位。而三一重工将继续把重心放在国内，普茨迈斯特的总部司徒加特也将成为三一在中国以外的新全球总部。三一重工会借助普茨迈斯特的市场渠道和技术开启全新的国际化道路，为三一重工德的国际路线提供了有力的支持，也是提升影响力的重要策略。

在海外并购的初期阶段，蛇象分离的经营方式是收购方较惯用的打法。有业内人士分析在双方的磨合适应期，要想赚取到利润几乎很难，只有最大程度的有效融合后才会实现价值最大化，当然前提是可以成功的应对和解决所有可能发生的问题。

责任编辑：Amanda