行业景气度不高 工程机械股短线跑输大盘

2012/02/10 09:04中国证券报

最近一段时间沪深股市持续震荡上行,以有色金属、电子、化工、煤炭为代表的周期性行业引领大盘上涨。相比之下,同样具有较强周期属性的机械设备板块却明显跑输大市。分析人士指出,工程机械行业景气度不高,是造成该板块相对滞涨的主要原因。

机械设备跑输大盘

2月以来,大盘呈现进二退一的走势,逐步切入2300点上方的技术压力区域。在这段时间的市场运行中,有色金属、煤炭、电子、信息设备等行业充当了引领大盘的主要力量。

总体来讲,2月上旬这段时间仍然是强周期类品种表现活跃,弱周期品种相对滞涨。不过,随着大盘的上涨,部分周期品种也显露出疲态,工程机械板块就是其中之一。据wind数据统计,工程机械板块2月以来下跌了0.90%,跑输大盘2.39个百分点。三一重工、中联重科柳工等主要工程机械股2月均出现下跌,跌幅分别为3.10%、0.22%、1.36%。

分析人士指出,造成工程机械板块短期内跑输大盘的原因主要有两个:一是1月该板块累计涨幅较大,引起资金的获利回吐;二是从基本面来看,该行业的景气度不高,制约了相关股票价格的上升空间。

从估值角度来看,目前该板块整体市盈率并不高,为10.78倍,是两市中估值最低的板块之一。纵向来看,该板块当前的市盈率水平为近10年最低,与2008年四季度上证指数跌至谷底时相当。市场人士认为,整体市场的估值下移以及市场对工程机械行业中长期增速放缓的预期,是导致该板块估值下行的主要原因。

行业景气度不高

对于工程机械行业的景气度,多数专业分析机构持谨慎态度,而造成行业前景看淡的主要原因有两个。

首先,自2011年以来,我国固定资产投资增速大幅放缓,大型新开工项目较少,导致工程机械的销售情况并不乐观,而业内人士预计这种情况将持续。数据显示,2011年全年基础设施投资5.11万亿元,比上年增长5.9%,增速回落14.3个百分点。而从今年前两个月的情况看,施工资源紧张的情况并未改善。兴业证券日前发布的一份调研报告显示,重庆地区某挖掘机经销商在春节后的日均发货量不足去年同期的20%,此外某混凝土机械经销商预计1-2月施工项目需求较去年同期下降60%左右。

其次,工程机械目前库存情况并不乐观,制造商和经销商并未在自去年开始的行业调整中有效去库存,导致目前库存水平仍在高位。据国泰君安证券称,目前内资品牌的代理商压力较大,库存量少则达到往年2到3个月的销量,多则达到4到5个月的销量。

工程机械目前面临阶段性供大于求的情况,导致不同品牌的市场份额争夺异常激烈,同时库存的高企也迫使部分公司减产,有分析人士认为,去库存仍是该行业面临的最大挑战。

相比国内市场景气低迷,出口情况却相对乐观。厦工股份2011年全年的出口额接近9000万美元,同比增长80%以上。而最近一段时间,柳工和三一相继开展国际并购,分别收购了波兰HSW和德国的普茨迈斯特等国际同行,也显示中国工程机械巨头打开国际市场的强烈意愿。分析人士指出,在国内基础设施建设和固定资产投资增速放缓的大背景下,出口可能成为国内工程机械企业新的盈利增长点。

责任编辑:Amanda

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中联重工科技发展股份有限公司创建于1992年,2000年10月在深交所上市(简称“中联重科”,股票代码000157),是中国工程机械装备制造领军企业,全国首批创新型企业之一。主要从事建筑工程、能源工程、交通工程等国家重点基础设施建设工程所需重大高新技术装备的研发制造。公司注册资本19.71亿元,员工20000多人。2009年,中联重科下属各经营单元实现产值337亿元,利税超过42.52亿元。中联重科秉承“至诚无息博厚悠远”的企业文化理念,内源式发展与外延式发展并重。目前,生产经营基地分布于中国湖南、上海、陕西、广东以及意大利米兰等地,已形成中联科技园、麓谷工业园、泉塘工业园、常德灌溪工业园、望城工业园、益阳沅江工业园、上海工业园、陕西渭南工业园、意大利CIFA工业园等产业园区,总面积近300万平方米。拥有国际一流的超大型钢结构厂房、现代化的加工设备和自动化生产线,拥有覆盖全国、延伸海外的完备销售网络,强大服务体系。公司质量、环境和职业健康安全一体化管理体系获得德国莱茵TÜV认证,在国内建筑机械行业率先按照欧盟标准推行产品CE认证,并获得俄罗斯GOST认证、韩国安全认证。中联重科继承了国家建设部长沙建设机械研究院的技术优势,建有国家级技术中心,是中国工程机械协会8个专业分会会长及秘书长单位,混凝土机械标准化分技术委员会秘书处单位。先后完成重大科研课题670多项,负责制(修)订国家行业标准300多项,目前是187项有效标准的制、修订归口单位,行业技术覆盖率75%以上。中联重科先后完成了90多项国家“九五”、“十五”、“863”等国家重大装备开发、科技攻关课题和专项,被科技部确定为“十一五”三项国家科技支撑计划的承担单位。是国际标准化组织ISO投票P成员单位(ParticipatingMember),每年销售收入的50%来自于新产品开发。中联重科自成立以来年均增长速度超过60%,目前生产具有完全自主知识产权的13大类别、28个系列,450多个品种的主导产品,是全球产品链最齐备的工程机械企业。其中,2008年收购意大利CIFA公司后,混凝土机械产品市场占有率跃居全球第一。塔式起重机年产量2000台、环卫机械产量3000台,市场占有率均居国内第一。汽车起重机年产5000台以上,市场占有率国内第二位。中英文商标——“中联”与“ZOOMLION”均获认定为“中国驰名商标”,多个系列产品获中国免检产品、中国名牌产品称号。畅销包含港澳地区的国内市场,并远销海外,深受用户青睐。2009年中联重科在全球工程机械行业排名第10位;在中国机械工业100强排名第六位。全国工程机械行业利润排名第一位,上海、深圳上市公司综合绩效排名前列;进入“中国企业500强”,“中国机械工业50强”;连续多年被评为“最具成长性”企业、最具影响力企业、全国用户满意企业;被评为中国机械工业现代化管理进步示范企业;获得全国五一劳动奖状、中国自主创新能力十强、中国最具影响力品牌、中华慈善事业突出贡献奖、全国抗震救灾英雄集体等奖项和荣誉。全球经济一体化的趋势下,中联重科以产品系列分类,形成混凝土机械、工程起重机械、城市环卫机械、建筑起重机械、路面施工养护机械、基础施工机械、土方机械、专用车辆、液压元器件、工程机械薄板覆盖件、消防设备、专用车桥等多个专业分、子公司,打造一个国际化工程机械产业集群,朝着年销售收入千亿目标进军!
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