融资租赁未能扭转柳工二季度业绩下滑

2011/09/14 09:16财经网

广西自治区国资委旗下的建筑机械企业柳工8月27日公布2011年中期财务报告,虽然实行了融资租赁营销策略,但是未能扭转公司业绩下滑的颓势。

二季度公司实现收入48.5亿元,环比下降18%;实现净利润4.84亿元,环比下降21%。

据valuetool平台统计,公司实现EPS(ttm)1.53元,对应ROE水平为19%。二季度毛利率为19%,下降2个百分点,毛利率已连续三个季度持续下滑。

柳工一季度通过成立的全资子公司中恒国际租赁有限公司,加大投入融资租赁业务。公司上半年的业绩仍然实现了增长,实现营业收入107.9亿元,同比增长32%;完成净利润10.9亿元,同比增长19%。

柳工在半年报中表示,上半年国内工程机械市场竞争局面日益激烈,同时原材料价格持续增长,企业成本压力大增。一季度国内市场承接国家四万亿政策及行业内不规范竞争影响,出现前所未有的增长态势;二季度受国家信贷紧缩及房地产调控政策影响,固定资产投资减缓,大量工程项目停建或缓建,国内工程机械市场需求急剧下降,行业大部分产品出现负增长。

受累于原材料等价格的上涨,公司毛利率持续下滑。财报显示,上半年工程机械产品毛利率为21.65%,减少了1.93 个百分点。

值得注意的是,由于公司实行融资租赁等激进的营销策略,信用销售政策放宽,给公司带来巨大的财务压力。上半年的应收账款达到23.97亿元,增加了70.77%;加上“一年内到期的非流动资产”和“长期应收款”共超过93亿元,占营业收入比重达到86.2%,导致经营活动现金流由去年同期6.5亿元变化至-13.2亿元。同时付息债务水平明显上升,付息债务规模增长73%。

据valuetool平台统计,过去一个季度共有3家机构对柳工的2011年EPS进行了预测,平均值是1.79元,最大值是1.8元,最小值是1.78元。这些机构包括光大证券(601788.SH)、瑞银证券、安信证券等,其中光大证券给予公司"买入"的评级。公司上半年完成净利润为2011全年市场一致预期的54%。

公司8月26日收盘价为19.76元,比上一个交易日下降0.71%。对应的市盈率(ttm)为12.9倍,市净率(ttm)为2.4倍。

责任编辑:Winnie

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广西柳工机械股份有限公司

广西柳工机械股份有限公司(上市公司代码:000528柳工)始创于1958年,前身为从上海华东钢铁建筑厂部分搬迁到柳州而创建的“柳州工程机械厂”,于1993年在深交所上市,成为中国工程机械行业和广西第一家上市公司。公司总部位于历史文化名城-广西柳州,公司现有员工9000余人,2008年营业收入92.68亿元,其中海外市场实现销售收入2.16亿美元。现代化的研发制造基地和技术领先的产品国内有9大制造基地,分别位于柳州、上海、天津、镇江、江阴、蚌埠等地。2008年公司在印度投资建设第一个海外研发制造基地。公司发展了技术领先、质量可靠、性能完善的全球工程机械主流产品线,包括轮式装载机、履带式液压挖掘机、路面机械(压路机、平地机、摊铺机、铣刨机等)、小型工程机械(滑移装载机、挖掘装载机等)、叉车、起重机、推土机、混凝土机械等。覆盖全球80多个国家和地区的营销网络柳工装载机产品多年来市场占有率稳居国内第一,是装载机行业和市场的领导品牌。柳工挖掘机已成为国内挖掘机行业最具代表性的民族品牌。遍布国内、布局海外的营销办事处及经销商构成了完善的营销、服务、配件、信息、传播五位一体的代理、服务商体系,致力于以优良的产品品质和人性化的服务,不断提升用户满意度水平。柳工积极开拓国际市场,先后在澳大利亚、印度、美国、南美、欧洲设立子公司和营销公司,产品市场遍及八十多个国家和地区。通过强化海外市场品牌建设策划和投入,公司持续在国际市场打造中国工程机械行业最具影响力的国际品牌。行业领先的自主创新和产品研发实力公司拥有国家首批企业技术中心,建立了博士后工作站,产品研发水平和技术性能始终保持行业领先地位。从1966年研制成功我国第一台轮式装载机开始,相继研制出奠定中国装载机发展基础的Z450、中国第二代装载机的代表产品ZL40B和ZL50C、中国最大吨位的装载机ZL100、中国第三代装载机的代表ZL50G、世界第一台高原型装载机ZLG50G、中国第一台最低排放的装载机CLG856II、中国最大、世界第三的大型装载机CLG899III。高原型装载机ZLG50G获2004年国家科技进步二等奖。目前公司产品和工艺技术及装备水平达到国内领先、国际先进水平。
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