机械业:优势企业好升级 民生设备促消费
投资摘要:
欧美制造业回归,新兴国家成本优势日益显现,我国机械行业面临双重困境。当世界经济大产业链中的个体做出了调整后,上一个“伪平衡”状态已被打破,所有经济体都努力在这个链条重新塑造的过程抢占有利位臵。
我国机械行业也需要升级重塑。
生存环境方面,中低端产品恶劣竞争,高端产品却又严重依赖进口,产业升级刻不容缓。4万亿的投资影响逐渐褪去后,高开工率和高产能释放导致产成品存量增加,以及行业整体毛利率下滑,机械行业正处于景气下行阶段。中国机械产业表象库存较高,实则产能过剩。
投资放缓,货币政策微调,行业最坏的时候或已经过去。在刺激政策逐步退出后,经济常态化,投资增速放慢,东兴宏观研究员预测2012年我国固定资产投资增速约为22%。同时各行业设备购臵投入增速也呈现出下降趋势,机械设备作为生产活动工具投入也在减少。我们发现机床、压缩机、工程机械等行业与M2的相关性较明显,这与他们订单周期短、客户分散有关。随着货币政策的微调,这些行业最坏的时候可能已经过去。
投资策略:1)在国外竞争压力增大,国内产能过剩,行业厄需升级的背景下,选择产业链里有排他性壁垒(独门优势)的企业;2)在投资放缓、货币政策微调的短期因素影响下,选择弱周期,消费相关(民生设备)的企业。
重点公司:长荣股份、亚威股份、巨轮股份、南方泵业、润邦股份、中国南车、新研股份。
责任编辑:Anny
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