装备制造:10月份装载机销售数据点评
装载机市场需求持续景气,10月销售同比增长10.8%
在工程机械三大产品需求中,装载机明显好于挖掘机、推土机等产品。自今年4月以来,我国挖掘机、推土机销售均连续六个月出现负增长,推土机的降幅更明显。究其原因在于,下游需求领域除了基础建设、房地产行业,装载机还广泛应用于煤炭、矿山等领域,以上领域往往受信贷紧缩政策的影响较小,行业发展相对成熟,装载机需求持续稳定增长。
行业集中度稳中有升,龙头企业优势明显
1-10月,龙工、柳工、厦工、临工累计销量分别为35853台、35260台、35007台、34288台,市场占有率分别为17.1%、16.8%、16.7%、16.4%,合计市场份额达到67.1%,与2010年的65.7%提升1.4个百分点,行业前四大品牌优势保持稳定上升。10月,厦工销售3818台,同比增长67.3%,增速位居行业首位,而龙工、柳工同比下降12.7%、5.5%。
海外需求强劲,出口增速高于内销
10月,我国装载机出口1,717台,占总销量的10.14%,同比增长22.99%,环比下降20.36%;1-10月累计出口装载机20,537台,同比增长66.6%,出口占比为9.81%。无论是累计增速抑或单月销售增速,出口销售远超过国内销售,显示出海外强劲的市场需求,也说明国内装载机海外市场的竞争力不断增强。
东中部需求同比保持快速增长,能源大省需求持续旺盛
10月,东中西部销量同比增长22.3%、20.1%、-7.4%。分省份来看,山东、河南、山西、河北等资源大省销售保持旺盛,同比分别增长51.7%、61.2%、39.2%、23.3%,由于天气原因,内蒙古的销量同比下降17.4%,其他省份均有不同程度的下降,降幅居前的省份包括宁夏、甘肃、上海、天津,分别下降18.9%、21.0%、21.2%、22.5%,这也表明,受益于煤炭矿山开采的稳定增长,装载机行业市场需求保持平稳增速。
投资策略及行业配臵
工程机械行业短期面临信贷偏紧及基建、房地产投资放缓的压力,四季度行业环比持续改善,但同比降幅仍较大,维持行业“同步大市-A”评级。在行业调整、景气度放缓的背景下,作为资金配臵,建议关注有资金实力支撑、科技研发实力强、经营稳健及产品链齐全的行业龙头:中联重科(000157)、三一重工(600031)、柳工(000528)。
风险提示。1.国家信贷政策预期微调;2.行业大力采用信用销售带来的回款压力大增;3.海外经济复苏出现反复,出口需求放缓。
责任编辑:Winnie
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