总投资达4万亿 水利行业三主线分享黄金十年

继年初中央出台“一号文件”聚焦水利后，水利再次迎来重大利好。7月8日、9日，中央水利工作会议在北京召开，中央领导和各省市自治区负责人悉数出席。这是新中国成立以来首次以中央名义召开的水利工作会议。按照国家部署，未来十年水利投资将达到4万亿元，年均4000亿元，水利建设将迎来黄金十年。

在此消息影响下，昨日水利建设板块大幅反弹，盘中一度大涨6%，最终收涨2.42%，居板块涨幅榜之首。其中，大禹节水(300021,股吧)等也均有不俗表现。

分析人士指出，此次高规格的会议被视为开启大规模水利建设序幕的重要举措，今年是水利大建设的元年。中央水利工作会议过后，水利政策将进入集中的释放期，特别是下半年水利投资有望加速，水利建设的热潮渐行渐近，水利板块也有望“卷土重来”。

奠定未来十年发展方向

7月8日，中央水利工作会议举行，如此高规格的会议在新中国的历史上还是第一次。中共中央总书记胡锦涛、国务院总理温家宝分别会上发表重要讲话。

会议明确提出，加快水利改革发展，是事关我国社会主义现代化建设全局和中华民族长远发展重大而紧迫的战略任务。会议对一系列重大水问题作出安排部署，出台了一系列重大举措推动水利实现跨越越式发展。

会议确定了中国加快水利改革发展的主要目标，力争通过5年到10年努力，从根本上扭转水利建设明显滞后局面。到2020年，基本建成防洪抗旱减灾体系、水资源合理配置和高效利用体系、水资源保护和河湖健康保障体系、有利于水利科学发展的体制机制和制度体系。

近年来，国内大范围的干旱已经让政府认识到必须加强水利建设，特别是中小型水利工程和配套农田灌溉网络工程。从2007年开始，水利建设基础投资规模不断加大，2007年到2009年水利建设基础投资为945亿元、1088亿元、1427亿元，增速分别为19.0%、15.2%、31.1%。

从西南五省水源工程建设和西南水北调工程建设进度来看，11年启动和推进的项目充足，投资额较10年会大幅增加。从“一号文件”规划未来十年全社会水利年平均投入比2010年高出一倍，推算出总投入约4万亿；到水利部总规划师兼规划计划司司长周学文在全国水利规划计划工作会议测算，未来5年全国水利建设总投资规模约2万亿。

2011年投资增速40%以上

这次中央水利工作会议围绕贯彻落实《中共中央国务院关于加快水利改革发展的决定》展开。中央一号文件规定，今后十年全社会水利年平均投入比2010年高出一倍，将水利作为公共财政投入的重点领域，同时每年从土地出让收益中提取10%用于农田水利建设。若以2010年全社会水利投资2，000亿元计算，高出一倍就意味着未来十年水利年平均投资额将达到4，000亿元以上。2010年预计投资完成额为2，400亿元，则2011年从2，400亿元到4，000亿元均值尚需增长67%。政府公共财政的大力支持和土地出让收益的规定将保证资金来源。

实际上，今年5月以来多个省份出现旱涝急转，遭受了较大的影响和损失，除了气候因素外，水利设施工程建设严重滞后也是重要原因。在此背景下，本次中央会议将大大加快水利投资建设力度。特别是，相关配套资金的逐步落实，将令水利建设真正获得投资资金的支持，迎来黄金发展期。

有业内人士判断，政府对水利的重视刚刚开始，未来还会有一系列利好政策出台。今年1至5月，水利管理固定资产投资同比仅增长18.8%，距全年预期近30%的增幅相差较大，所以三季度国家将可能出台落实水利建设的政策，促进水利建设投资加速。本次水利工作会议标志着政策对水利建设相关产业的扶持进入了实质阶段，下半年水利投资有望加速，预计全年水利建设投资增速将在40%以上。

投资主线一水利建安工程大规模上马

中国目前约有8.7万座水库，年供水能力达2400亿立方米，占全国年供水能力的37%。水库在防洪、灌溉、供水、发电、航运等方面发挥了巨大效益。但是，在这些水库中，约有三分之一的水库是病险水库。“十二五”期间，中国将基本完成重点中小河流重要河段治理、全面完成小型水库除险加固和山洪灾害易发区预警预报系统建设。

工程投资速度在2011年将明显加快。申银万国认为，南水北调截至2011年5月已经下达投资762亿元、完成投资583亿元，超过前几年的总和。从这一现象也从一个侧面佐证了我国水利建设投资将从“十二五”开始加速。从具体的投资支出来看，2009年建筑工程投资1297亿元，占比68%，安装工程投资113.4亿元，占比6%，如果按照2009年的水利投资构成推算，我国未来年均建筑工程投资2720亿元，安装工程投资240亿元。

因此，申银万国看好水利建设给投资者带来短期和长期的双重收益：具体政策出台以及大型项目建设招投标都能给相关标的带来短期催化剂；四万亿投资则确保了未来十年水利建设的市场空间，长期看好这一投资机会。水利建筑安装工程在未来大规模上马，重点推荐安徽水利(600502,股吧)。

安徽水利：公司主营工程施工总承包、小水电、城乡供水，具有水利水电、房屋建筑、机械土石方和公路工程等六个一级资质。08年，在资质上又取得新突破，获得了市政公用工程施工总承包一级资质。公司立足自身优势，利用上市公司平台和七个一级资质，围绕工程施工、房地产、水利水电和BT投资及新型建材等业务，不断完善产业结构，保持企业可持续发展。2010年全年共承接BT订单17亿元，实现产值7亿元。

粤水电：公司是广东省最大水利水电建筑施工企业，在该省大中型水利工程市场占有率达到55%，广东2009至2012年安排4000亿元投资，包括铁路干线网建设、轨道交通网建设、高速公路网络建设、港口及航道建设、民航机场建设、核电、电网、城乡防灾减灾工程和水利基础设施建设等，用于进一步扩大内需，有效促进经济平稳较快发展和经济转型升级。公司在大型工程项目中获得较大份额。最近三年在四川、广西、云南等水能资源丰富西南地区承建了一大批中小型水电站工程，并获得业主和地方政府高度评价，为扩大在西南地区市场占有率创造了良好条件。

投资主线二水利设备购置将大幅增加

水利设备包括有农用水泵、混凝土管、水管等设备。其中，农用水泵主要指在农业生产、农业建设和农民生活用水过程中使用的水泵产品。主要有小型潜水电泵、污水污物潜水电泵、井用潜水电泵、自吸泵等多个品种。

目前，我国农业水泵市场规模接近90亿元，申银万国预计2010—2012年均增长率将达到10%，2012年销售额将达到181.9亿元，其中国内市场108.3亿元，出口额将达到73.6亿元。并且认为，这一预测并未考虑“一号文件”带来的增量，由于国家对于水利建设特别是农田水利的高度重视，国内农用水泵市场的增速将显著高于原先的预期。

同时，我国属于水资源严重短缺的国家，水危机严重制约我国经济社会的发展。解决我国水资源的短缺与安全供给问题日益突出，大力发展供排水系统是水资源开发利用总体规划最重要的环节之一。而管道供排水由于自身的优点成为目前不可替代的供排水方式。由于，混凝土管广泛用于各种水利工程领域，因此，生产混凝土管的上市公司也会受益匪浅。

中银国际也投资于机电设备及各类工器具购置的金额呈现出上升态势，从2006年38.4亿元上涨至2009年的125亿元，占总投资额的比例也相应地从5%上涨至7%。若假设机电设备及各类工器具购置占总投资额维持7%的水平，则2011年将达到280亿元，复合年增长率达到50%。水利设备中重点推荐新进水利泵行业的利欧股份(002131,股吧)和农业水泵龙头企业新界泵业(002532,股吧)。同时，预计三季度水利投资开始，加上保障性住宅的建设，工程机械销量将有所改善，板块有估值修复的机会。