高端装备：新一轮主题投资正在掀起新一轮增长

站在产能周期角度，目前已进入新一轮经济增长周期。新一轮增长伴随着新一轮投资，从目前信息看，制造业、保障房、水利建设是比较明确的三大投资主题。在未来半年反复震荡探底期，应该以中长期的眼光对待这些投资主题，通常而言，主题投资总是从概念起步，随着投资进程的深入，才会逐步转向业绩增长预期。

其中，今年的中央“1号文件”确定了水利建设这一投资主题，据预测未来10年将是数万亿的投资，投资启动时间也应该是今年下半年，水利建设投资主题的核心是水利工程；保障房建设主题则来自于“十二五”的规划，规划建设3600万套保障性住房，涉及投资总额约在4.5万亿元以上，6月初，住建部要求各地于11月末前全面开工，进一步强化这一投资主题的形成，保障房建设主题最值得关注的是与房地产上市公司的并联度。从近期股价表现看，上述二大主题已全面升温，这里谈一谈相对弱势的制造业投资主题。

首先，目前制造业景气指数处于临界位置。一个领先指标是PMI（采购经理人指数），持续三个月的下调，6月PMI已降至50.9,我们都知道，该指标50是临界线，高于50为制造业活动处于总体扩张趋势，低于50则反映制造业出现萎缩，而且，以以中小型制造企业为统计对象的汇丰PMI也降至50.1,看来，大型制造业还是中小型制造企业都处于相近的位置。目前广泛预期6月CPI可能触及高点，在这种背景下，持续萎缩的制造业极可能迎来新一轮投资扩张。中国是制造业大国，长期以来制造业直接决定经济景气度。然而，目前这个时点上，制造业并不是过去几十年传统制造业的新一轮扩张的周期，已走过刘易斯拐点的中国来讲，需要的是从低端制造转向高端制造，需要的是产业升级与创新。可以这样认为，高端装备制造将是未来制造业最大的看点，也是希望。

那么，高端装备制造业中最有可能实现突破是什么呢？首先要有国家大型项目支持为背景，像大飞机、卫星应用、海洋工程、轨道交通等，还有与新能源、节能环保、新一代信息技术相关的设备制造。其次是技术创新能力，特别是品牌塑造，实际上，现阶段，我国在世界有着领先地位的原创技术并不多，但国内企业具有极强的吸收消化再创造的能力，如高铁就是最典型的案例。最后是强调重型化、智能化、自动化。