建银国际：工业产品板块三季度增长将放缓

建银国际6月27日发布研究报告预计，今年三季度工业产品板块的收入增长将会放缓，利润率降低。

建银国际6月27日发布研究报告预计，今年三季度工业产品板块的收入增长将会放缓，利润率降低。不过上游产业方面，铜、煤炭和水泥生产商应能在今年下半年维持强劲的收入增长，并提高利润率。

研报指出，近期中国的零售销售和工业产出双双减速，引起市场担心三季度许多制造业有可能削减库存，以及工业产出有可能进一步下滑。

建银国际的研究显示，原材料行业已经开始缩减库存，因此或可摆脱此压力。其中钢铁和铜业自今年一季度起开始缩减库存，贸易商渠道的钢铁库存从2月中旬的年度高位下降23%至约140万吨，而仓库和上海期货交易所的铜库存量也从2月初的年度高位下降约50%。同时，煤炭库存也有所下滑，维持在目前约500万吨的低位。

建银国际指出，主要工业产品的库存则可能在三季度才开始削减，特别是交通运输设备（主要为汽车）以及专用设备（包括建筑机械）的库存已经上升至3年以来的历史高位。由于预计固定资产投资将在三季度进一步下滑，建银国际预测这些板块的工业产出也将继续减速。

在消费品板块，建银国际发现，尽管5月销售同比增长超过30%，但是纺织和服装业自二季度起已开始积压存货。不过食品和饮料行业的库存水平较低，主要是4月销售强劲。而家电板块方面，5月空调和冰箱的销量稳健增长，期内的库存处于历史范围较低位，其中液晶电视销量虽然大幅下滑，但由于生产减速，其库存仍保持在低位。

在该板块中，建银国际表示看好食品和饮料生产商以及空调龙头制造企业。