机构:三一重工国际化品牌确立 障海外业务

2011/04/07 09:21中证网

在前期发布的报告中,我们预测2011 年将是公司海外业务大爆发的一年,海外业务占比将有大幅提高。主要源于一、我们对2011年海外市场的回暖持乐观态度;二、公司在国际化拓展方面具备了扎实的基础。上述事件让我们进一步确定公司在国际化拓展方面具备了相当扎实的软基础以及硬基础。另外从公司对于东京电力的订单邀约反应来看,可见目前公司1 季度销量较好,导致公司目前没有足够的库存去应付这一突发的订单需求。

三一重工品牌国际知名度大幅提高,强化国际化软条件。2011 年3 月份,全世界的目光都被日本的地震海啸,特别是核辐射问题所吸引。日本在关键时刻选择向三一重工求援混凝土泵车以帮助解决核反应堆注水冷却问题,公司亦选择高调捐赠公司高端产品用于救灾,现东京电力又选择向三一重工批量订购30 台混凝土泵车,足见公司产品已经得到全球工程机械强国的认可,这对于快速提升公司的国际知名度,特别是混凝土机械的知名度将非常有利。国际化品牌的确立对于公司全球化战略的开展将是一个重要的软基础。

三一重工本土化生产进一步扩大,巩固国际化硬件基础。从2011 年2 月28 日三一重工美国研发制造基地一期工程完工,到3月22 日首台美国本土制造的高端履带起重机亮相拉斯维加斯,间隔不足1 个月,同时该产品又获得另一个工程机械强国的认可,足见三一重工在海外业务拓展方面的决心。依此推测,我们认为三一重工美国基地在今年6 月进行量产基本可以实现,同时,德国研发制造基地的工程进度亦快于预期。海外研发制造基地的逐步达产,将为三一重工的全球化战略提供扎实的硬件基础。

风险因素: 人民币升值影响公司海外业务;本土化生产过程中原材料价格的大幅提升影响。

盈利预测: 我们预测公司2011 以及2012 年每股收益为1.78 元和2.31 元,继续给予2011 年20 倍PE 估值,对应目标价为35.6元,维持公司买入评级。

责任编辑:John

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三一重工股份有限公司

三一重工股份有限公司由三一集团投资创建于1994年,总部坐落于长沙经济技术开发区。自公司成立以来,三一重工每年以50%以上的速度增长。2008年,尽管受金融危机影响,三一重工仍然延续了以往的增长,全年实现营业收入137.45亿元,较上年增长50.3%。2009年公司实现销售收入164.96亿元,同比增长20.01%,利润总额26.29亿元,同比增长70.65%。2010年上半年,公司实现营业收入169.46亿元,同比增长98.43%;利润总额36.18亿元,较上年同期增长159.33%;净利润28.75亿元,同比增长162.39%。三一重工主要从事工程机械的研发、制造、销售,产品包括建筑机械、筑路机械、起重机械等26大类200多个品种,主导产品有混凝土输送泵、混凝土输送泵车、混凝土搅拌站、沥青搅拌站、压路机、摊铺机、平地机、履带起重机等。目前,三一混凝土输送机械、搅拌设备、履带起重机械、旋挖钻机已成为国内第一品牌,混凝土输送泵车、混凝土输送泵和全液压压路机市场占有率居国内首位,泵车产量居世界首位,是全球最大的长臂架、大排量泵车制造企业。2002年,三一重工在香港国际金融中心创下单泵垂直泵送混凝土406米的世界纪录。2007年12月,三一重工在上海环球金融中心以492米再次创造单泵垂直泵送的世界新高。三一重工还研制出世界第一台全液压平地机、世界第一台三级配混凝土输送泵、世界第一台无泡沥青砂浆车。2007年10月,由三一重工自主研制的66米臂架泵车问鼎吉尼斯世界纪录。2008年底,三一推出72米世界最长臂架泵车,实现了对混凝土泵送技术的又一次跨越。三一秉承“品质改变世界”经营理念,将销售收入的5%-7%用于研发。拥有国家级技术开发中心和博士后流动工作站,目前共申请专利2040项,拥有授权有效专利1000项。荣获国家科技进步二等奖,被认定为中国驰名商标、全国“免检产品”、中国名牌产品、中国工程机械行业标志性品牌。在国内,三一重工建有遍布全国的100多个营销、服务机构,拥有56个服务网点仓库、6条800绿色服务通道。其自营的机制、完善的网络、独特的理念,将星级服务和超值服务贯穿于产品的售前、售中、售后全过程。在全球,三一建有30个海外子公司,业务覆盖达150个国家,产品出口到110多个国家和地区。目前,三一已在印度、美国、德国、巴西相继投资建设工程机械研发制造基地。三一重工已通过国家ISO9000质量体系认证、ISO14001环境管理体系认证、OHSAS18001职业健康安全体系认证和德国TUV认证。三一重工于2003年7月3日上市;2005年6月10日,三一重工成为首家股权分置改革成功并实现全流通的企业,被载入中国资本市场史册。2003年10月3日 中共中央总书记、国家主席胡锦涛视察三一,亲切鼓励三一人:“你们已经取得了辉煌的过去,希望你们团结一心,有一个更加美好的未来!”此后,温家宝、贾庆林、曾庆红、黄菊、周永康等党和国家主要领导人相继视察三一。董事长梁稳根先生是三一集团的主要创始人,中共十七大代表,八、九、十届全国人大代表,全国劳动模范、全国优秀民营企业家,优秀中国特色社会主义事业建设者,“中国经济年度人物”、福布斯“中国上市公司最佳老板”、“蒙代尔•世界经理人成就奖”获得者。
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