机械行业：关注地产调整对工程机械个股压力

一、机械行业一周走势回顾

本周，市场出现了小幅的震荡，最终上证指数微跌0.35%，机械板块也随市场出现了调整，且调整幅度较大。在机械板块内部，各板块的调整幅度都较大，其中仪器仪表板块、普通机械板块的调整幅度相对较大。在普通机械板块中，各板块的调整幅度都较大，但机床工具、其他普通机械板块的调整幅度相对更为剧烈。在专用设备板块中，冶金矿采设备、重型机械、印刷包装机械板块的调整幅度相对较大，而纺织服装设备、建筑机械板块的调整幅度相对较小，其中在建筑机械板块中，因三一重工、中联重科等权重股的表现较好，使得板块整体表现较好。

在估值方面，截止2011年4月1日，机械行业的整体PE(2010E，整体法)为33.05倍，整体PB为5.4倍(2010年三季度，整体法)。在3月28日至4月1日期间，市场的确出现了调整，但周五的反弹又使市场出现了变数。4月1日，PMI数据显示制造业平稳扩张，非制造业商务活动指数大幅回升，而PMI购进价格指数显示短期内的通胀压力犹在。在经济复苏迹象持续、通胀压力仍然存在的情况下，紧缩应该仍然是大概率事件，在这样的情况下，我们认为反弹的基础并不扎实。反观本周各板块的表现，房地产、金融仍然是表现较好的板块，这或许与各地房地产价格调控目标低于预期相关，然而这样的情况能够持续下去吗？民生政策必将持续，房价的调与不调或许将在反复中拉锯，但长期的趋势应该不会改变，因此我们必须谨慎看待房地产板块及相关产业链板块的抗跌或反弹。从这一意义上来说，我们对市场仍然持谨慎的态度。而且，随着三月份的过去，3月份的CPI、PPI的情况将逐渐浮出水面，市场一度传闻3月份CPI将破5，但又有传闻通胀压力下降，短期不会加息，这也反映出市场的焦虑。所以，我们仍然认为应该保持一定的谨慎。从机械板块来看，如我们上周所判断，蓝筹股的防御性较好。在目前的情况下，仍然可以关注蓝筹股，但仍然要关注房地产板块调整风险下对相关工程机械类个股的压力。

二、行业及公司动态跟踪

1、《“十二五”机械工业发展总体规划》出台

2、海工装备十二五规划基本编制完成

3、高端装备等五大国家级专项规划有望上半年出台