众多机构声称机械板块股市行情仍有上涨动力

银河证券：机械股中的投资机会

船舶工业目前估值较低，行业也处于底部开始复苏的阶段。根据我们的预测，上市公司中龙头股中国船舶（600150）2011年动态市盈率在16－17倍之间，具有估值优势。造船行业的股价驱动因素主要包括以下三个方面：

一是随着全球经济加快复苏，订单量和船价将持续改善，推动股价上升；

二是海洋工程装备未来将处于高成长阶段，造船行业上市公司大都与此相关；

三是造船行业和军工和航母密切相关，会有波段性上升机会。

纺织服装机械目前处于行业底部，近期产品需求呈现复苏态势。但相关公司2010年业绩较低，不具有吸引力，我们将密切关注2011年上市公司的业绩复苏力度。（银河证券研究所）

中金公司：3月份工程机械板块仍有向上动力（荐股）

投资提示：我们认为，3 月份工程机械板块仍有向上动力，来源于2010 年火爆销售带来上市公司业绩高增长的推动，我们仍建议投资者采取行业龙头+出口弹性的配置；推荐公司包括三一重工（600031）、中联重科（000157）、柳工（000528）、徐工机械（000425）及山推股份（000680）、安徽合力（600761）。我们认为，往前看，工程机械2011 年出口，特别是对欧美等发达经济体的出口，将有望成为一个显著拉动因素。风险：国内宏观调控力度超出市场预期、原材料价格上涨带来成本压力、中东局势蔓延影响出口复苏。（中金公司研究部）

海通证券（600837）：对机械板块后期投资机会的思考

随着我国对房地产市场的打压政策逐步放出，我们于23-24 日调研了三一重工和中联重科，与公司沟通了最新的生产经营概况和对下半年机械市场的看法。

点评：

三一重工和中联重科均认为公司2011 年上半年工程机械的销售会维持红火态势，而两个公司本身在2011 年1 月份均录得了比例不同的销售增长，具体情况如下：

三一重工表示：2011 年1 月挖掘机大约销售了1500 多台，是2010 年1 月销售量的约3 倍；混凝土机械1 月销量同比增长80%以上；汽车起重机同比增长100%以上；旋挖钻机1 月同比增长70-80%；履带起重机增速较低，1 月同比增速不到40%。

中联重科表示：2011 年1 月份混凝土设备同比增长15-20%左右；1 月份汽车起重机同比增长10%以内，公司认为该产品今年启动有所滞后；挖掘机方面由于2011 年1月份中联重科进行了促销活动，卖了400-500 台，是2010 年的4-5 倍；环卫机械是公司2011 年最为乐观的主要产品，公司认为2011 年环卫设备将录得100%以上的收入增速。

虽然 1 月份三一重工和中联重科所声称的各主要产品的销售增速差距较大，但双方公司均表示2011 年公司将争取获得销售收入50%以上的增长，并且利润增幅高于销售收入。

三一重工和中联重科在出口方面的表态有较明显的不同，三一重工表示出口情况明显不如国内市场，公司计划在2011 年争取录得5 亿美元的销售收入，比2010 年增长20%左右。中联重科虽然表示2010 年以来到现在收购的欧洲CIFA 公司的经营状况虽然有所改善但增幅不大，但中联重科仍希望2011 年在海外的销售收入同比增长100%左右，使出口收入达到公司总收入的10%。

由于三一重工计划2011 年上半年发行H 股，募资额度估计将达到200-300 亿港币，我们认为三一重工此时的态度相对乐观。而已完成H 股融资的中联重科则表示仅能预测到2011 年上半年销售将维持高增长，对2011 年下半年的情况难以判断。

由于我国对商品房进入史无前例的政策打压期，但同时对保障房的促进力度也是空前的。我们所跟踪的各大城市尤其是京、沪、深三地每日一手房销售面积自春节以后已出现连续3 周50-60%以上的同比下滑，虽然都有政策压力但上述情况与2010 年4 季度商品房销售火热的情况明显不同。由于商品房新开工面积增速滞后一手房销售面积约半年，带来了我们对下半年我国商品房新开工面积和滞后1-2 个月的工程机械销售的担忧。目前仅3 周的商品房销售数据下滑并不能确认下半年新开工面积会下滑，我们将继续跟踪各主要城市一手房日销售、全国商品房月销售和国家政策的变化。目前我们给予三一重工和中联重科为增持评级。

由于年初至今机械板块走势明显好于大盘，在上证综合指数仅上涨2.51%的情况下，普通机械上涨10.09%，以工程机械为主的专用设备上涨6.47%，其中细分板块农机设备上涨27%、重型机械上涨20%、船舶制造上涨19%，分列国内175 个三级行业的涨幅前三甲，而机械基础件、铁路设备、机床工具、冶金矿采设备板块分别上涨13.3%、12.7%、11.5%、10.2%，在175 个三级子行业中分别位列第13、第15、第22、第25 位。工程机械板块年初至今上涨5.22%，位列第59 位。整体看，机械作为一个板块前期涨幅较大，我们认为后期应寻找业绩良好走独立行情的个股更有获利机会。（海通证券研究所）